6.2 公司收縮
一、公司收縮
| 1.含義 | 指對(duì)公司的股本或資產(chǎn)進(jìn)行重組從而縮減主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍或縮小公司規(guī)模的各種資本運(yùn)作方式 |
2.目標(biāo) | 通過收縮戰(zhàn)線實(shí)現(xiàn)公司的*3規(guī)模 |
3.判定標(biāo)準(zhǔn) | 是看重組后的結(jié)果是否縮減了主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍或縮小了公司規(guī)模。（二者符合其一即可） |
4.主要方式 | 資產(chǎn)剝離、公司分立、公司分離、股份回購(gòu)。 |
【關(guān)鍵考點(diǎn)】公司收縮的主要方式。
答疑編號(hào)：NODE00722000060100000127
二、資產(chǎn)剝離
| 1.含義 | 企業(yè)將其所擁有的資產(chǎn)、產(chǎn)品線、經(jīng)營(yíng)部門、子公司出售給第三方，以獲取現(xiàn)金或股票或現(xiàn)金與股票混合形式的回報(bào)的一種商業(yè)行為 |
2.種類 | ①按照剝離是否符合公司的意愿，可以劃分為自愿剝離和非自愿或被迫剝離 |
②按照剝離業(yè)務(wù)中所出售資產(chǎn)的形式，剝離又可以劃分為出售固定資產(chǎn)、出售無形資產(chǎn)、出售子公司等形式 |
3.后果 | ①資產(chǎn)剝離表面上看是資產(chǎn)的一進(jìn)一出，對(duì)等交易，公司資產(chǎn)總量并沒有減少。
②公司的收縮作用主要表現(xiàn)在業(yè)務(wù)的收縮上。
③資產(chǎn)剝離的消息通常會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生積極的影響 |
4.動(dòng)因 | ①適應(yīng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化,調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略；
②提高管理效率；
③提高資源利用效率；
④彌補(bǔ)并購(gòu)決策失誤或成為并購(gòu)決策的一部分；
⑤獲取稅收或管制方面的收益 |
【關(guān)鍵考點(diǎn)】資產(chǎn)剝離的動(dòng)因。
答疑編號(hào)：NODE00722000060100000128
三、公司分立
?。ㄒ唬┕痉至⒑x
1.標(biāo)準(zhǔn)式公司分立
（1）含義：指母公司將其在某子公司中所擁有的股份，按母公司股東在母公司中的持股比例分配給現(xiàn)有母公司的股東，從而在法律上和組織上將子公司的經(jīng)營(yíng)從母公司的經(jīng)營(yíng)中分離出去的行為。
（2）影響結(jié)果：
?、贂?huì)形成一個(gè)與母公司有著相同股東和持股結(jié)構(gòu)的新公司（分立出來的子公司）
?、谠诜至⑦^程中，不存在股權(quán)和控制權(quán)向母公司和其股東之外第三者轉(zhuǎn)移的情況，因?yàn)楝F(xiàn)有股東對(duì)母公司和分立出來的子公司同樣保持著他們的權(quán)利。
答疑編號(hào)：NODE00722000060100000129
答疑編號(hào)：NODE00722000060100000130
2.衍生式公司分立
?。?）換股式公司分立,指母公司把其在子公司中占有的股份分配給母公司的一些股東（而不是全部母公司股東），用以交換上述股東在母公司中的股份的行為。
?。?）換股式公司分立與標(biāo)準(zhǔn)式公司分立的區(qū)別：
?、僭趽Q股中兩個(gè)公司的所有權(quán)比例發(fā)生了變化，母公司的股東在換股以后甚至不能對(duì)子公司行使間接的控制權(quán)。
?、趽Q股不像純粹的分立那樣會(huì)經(jīng)常發(fā)生，因?yàn)樗枰腹镜囊徊糠止蓶|愿意放棄其在母公司中的利益，轉(zhuǎn)向投資于子公司。
?、墼诩兇獾姆至⒑?，母公司的股本沒有變化，而在換股式分立后母公司的股本減少。
答疑編號(hào)：NODE00722000060100000131
（3）解散式公司分立
所謂解散式公司分立，是指母公司將子公司的控制權(quán)移交給它的股東。在解散式分立中，母公司所擁有的全部子公司都分立出來，因此，原母公司不復(fù)存在。（全部子公司，不一定按比例）
在拆股后，除管理隊(duì)伍會(huì)發(fā)生變化以外,所有權(quán)比例也可能發(fā)生變化，這取決于母公司選擇怎樣的方式向其股東提供子公司的股票。
【關(guān)鍵考點(diǎn)】公司分立的類型。
答疑編號(hào)：NODE00722000060100000132
（二）公司分立效應(yīng)分析
功能 | 缺陷 |
（1）公司分立可以解放企業(yè)家的能力；
（2）公司分立有助于促使公司股票價(jià)格上揚(yáng)；
（3）稅收優(yōu)惠；
（4）股票增值；
（5）出售股票可以獲得現(xiàn)金；
（6）采用換股式公司分立能減輕股票價(jià)格的壓力；
（7）公司分立有時(shí)也是一種反收購(gòu)的手段 | （1）公司分立只是一種資產(chǎn)契約轉(zhuǎn)移；
（2）增加了額外成本；
（3）需要更多考慮子公司的組織結(jié)構(gòu) |
【關(guān)鍵考點(diǎn)】公司分立的效應(yīng)。
答疑編號(hào)：NODE00722000060100000133
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