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第三節(jié) 有價(jià)證券投資管理
一、股票投資
(一)股票投資的優(yōu)缺點(diǎn)
1.優(yōu)點(diǎn)
(1)投資收益高;
(2)能降低購(gòu)買力損失;
(3)流動(dòng)性很強(qiáng);
(4)能達(dá)到控制股份公司的目的。
2.缺點(diǎn)
風(fēng)險(xiǎn)大
(二)股票投資的動(dòng)機(jī)
不同投資者的動(dòng)機(jī)是不相同的。主要?jiǎng)訖C(jī)有：一是短期投資，結(jié)合企業(yè)管理現(xiàn)金，將暫時(shí)閑置的資金投資購(gòu)買股票以獲取短期投資收益;二是長(zhǎng)期投資，是以實(shí)現(xiàn)參與股份公司的經(jīng)營(yíng)管理和控制股份公司為目標(biāo)。前者目的是為了獲利，后者是為了控股。
(三)股票的估價(jià)模型
1.基本模型
(1)永遠(yuǎn)持有的普通股票
P-普通股票的價(jià)值;
d0-上一期剛支付的股利;
d1-下一期預(yù)計(jì)支付的股利;
g-股利的增長(zhǎng)速度;
k-投資者要求的報(bào)酬率。
二、債券投資
(一)債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)
1.優(yōu)點(diǎn)
(1)投資收益比較穩(wěn)定;
(2)投資安全性好。
2.缺點(diǎn)
購(gòu)買債券不能達(dá)到參與和控制發(fā)行企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的目的。
(二)債券估價(jià)模型
1.一年付息一次的債券估價(jià)模型
特點(diǎn)：每年底債券持有人都會(huì)得到當(dāng)年的利息，在債券到期日收到債券的本金。
P=I×PVAk,n+A×PVk,n 其中：
P-債券價(jià)值;
k-使用的貼現(xiàn)率;
A-票面值;
n-債券距到期日的時(shí)間。
2.到期一次還本付息的債券估價(jià)模型
特點(diǎn)：在未到期日之前不支付利息，當(dāng)債券到期時(shí)，一次支付全部的本金和利息，一般情況下，這種債券的利息是按單利計(jì)息。
