正在備考FRM的考友們，看過(guò)來(lái)了，今天高頓FRM小編為大家分享的是FRM考試中的知識(shí)點(diǎn)債權(quán)稀釋，下面為大家進(jìn)行詳細(xì)的介紹。
 
FRM知識(shí)點(diǎn)
債權(quán)稀釋是指公司在原有的債務(wù)基礎(chǔ)上又舉借新債，原來(lái)風(fēng)險(xiǎn)較低的公司債務(wù)就會(huì)變成風(fēng)險(xiǎn)較高的債務(wù)，債權(quán)人原有債權(quán)價(jià)值將會(huì)減少，債權(quán)收益被新借入的債務(wù)所稀釋。
債權(quán)稀釋代理成本。債權(quán)稀釋表現(xiàn)為企業(yè)融入新的借貸資金，導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率提高、整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，債權(quán)人的債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)隨著企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變大而增加，債權(quán)人的債權(quán)收益保障隨著企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)加重而降低。
債權(quán)稀釋代理成本的計(jì)算公式為：
C2=Q/D1-Q/D2
式中:
C2——債權(quán)稀釋代理成本；
Q——上市公司借貸資金；
D1——稀釋前公司資產(chǎn)負(fù)債率；
D2—一稀釋后公司資產(chǎn)負(fù)債率。
相關(guān)介紹：防稀釋條款
防稀釋條款，或者叫價(jià)格保護(hù)機(jī)制，已經(jīng)成為大多數(shù)VC的Term Sheet中的標(biāo)準(zhǔn)條款了。這個(gè)條款其實(shí)就是為優(yōu)先股確定一個(gè)新的轉(zhuǎn)換價(jià)格，并沒(méi)有增發(fā)更多的優(yōu)先股股份。因此，“防稀釋條款”導(dǎo)致“轉(zhuǎn)換價(jià)格調(diào)整”，這兩個(gè)說(shuō)法通常是一個(gè)意思。防稀釋條款主要可以分成兩類(lèi)：一類(lèi)是在股權(quán)結(jié)構(gòu)上防止股份價(jià)值被稀釋，另一類(lèi)是在后續(xù)融資過(guò)程中防止股份價(jià)值被稀釋。
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