融資流動(dòng)性是什么意思？監(jiān)管銀行的巴塞爾委員會(huì)BIS定義融資流動(dòng)性為銀行滿足其負(fù)債或?qū)Φ狡趥鶆?wù)進(jìn)行結(jié)算的能力。同樣IMF對(duì)融資流動(dòng)性定義為需要償付的機(jī)構(gòu)同意及時(shí)支付的能力。
融資流動(dòng)性
然而一些文獻(xiàn)中提到的針對(duì)交易者或投資者來說，融資流動(dòng)性是指在短期內(nèi)融到資金的能力。
實(shí)踐中，融資流動(dòng)性作為一個(gè)資金流的概念，應(yīng)根據(jù)預(yù)算約束來理解。也就是說一個(gè)實(shí)體的流入至少應(yīng)大于或等于流出。以上這些定義都是相一致的。
對(duì)于融資流動(dòng)性，考慮銀行的流動(dòng)性來源是關(guān)鍵。首先一個(gè)來源來自儲(chǔ)戶。
第二個(gè)是市場(chǎng)，銀行總能在資產(chǎn)市場(chǎng)以其發(fā)起者或分銷者的身份，出售資產(chǎn)或通過證券化、辛迪加貸款和二級(jí)市場(chǎng)貸款產(chǎn)生流動(dòng)性。
并且銀行能從銀行間市場(chǎng)得到流動(dòng)性，這是流動(dòng)性的最重要來源。最后銀行也可以從央行那里直接得到融資。
至少?gòu)?873開始Bagehot就已經(jīng)提到銀行遭遇的融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)IMF融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)鶆?wù)到期時(shí)，金額中介不能償付這些債務(wù)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。
融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)依靠上面所說的那四個(gè)流動(dòng)性來源的可得性，在各自的時(shí)間段滿足預(yù)算約束的能力。
對(duì)于融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的特性，Drehmann&Nikolaou發(fā)現(xiàn)融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相似。
大部分時(shí)間融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較低且相對(duì)穩(wěn)定，偶爾也會(huì)遭遇很大沖擊。
Matz&Neu也支持這一結(jié)論，他們認(rèn)為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是非常重要的，因?yàn)樗鼤?huì)隨著一個(gè)或更多的其他金融風(fēng)險(xiǎn)(如市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn))的沖擊而增加。
Brunnermeier&Pedersen提供了更進(jìn)一步的理論支持，使市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)之間的聯(lián)系進(jìn)行了合理化的解釋，后來這一點(diǎn)被Drehmann&Nikolaou進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。
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