近日，美聯(lián)儲宣稱將就立法限制銀行參與大宗商品交易聽取公眾意見，其中包括銀行持有大宗商品所面臨的風險以及儲蓄銀行交易原油、天然氣、鋁所帶來的問題。
　　美聯(lián)儲此番“插手”大宗商品交易并非“跨界”，而恰恰是為了弱化有些“過火”的大宗商品金融屬性，強化大宗商品回歸商品屬性，防止美國金融機構因“跨界”失衡以至催生金融風險。
　　美聯(lián)儲等“有關部門”限制銀行參與大宗商品交易可謂一箭雙雕。
　　一方面，從維護美國的金融安全角度來看，隨著美聯(lián)儲逐漸退出量化寬松貨幣政策，美元將會日益堅挺，以美元計價的大宗商品價格也容易受到壓制。正如美聯(lián)儲所認為的那樣，“銀行持有的大宗商品資產(chǎn)將面臨災難性損失，將導致銀行崩潰”。如果不采取果斷措施切割銀行與大宗商品投機之間的關系，搞不好還會出現(xiàn)類似于“雷曼兄弟破產(chǎn)”的事件，對美國的金融體系造成巨大沖擊。
　　另一方面，從回歸大宗商品自身的商品屬性來看，與前些年過度依賴虛擬經(jīng)濟的發(fā)展模式不同，國際金融危機爆發(fā)后，美國也通過推進去杠桿化和再工業(yè)化，重新重視實體經(jīng)濟的發(fā)展。目前，穩(wěn)定大宗商品價格，將更符合美國發(fā)展實體經(jīng)濟的需要。
　　在美國經(jīng)濟初步顯露復蘇跡象、世界經(jīng)濟整體存在較多不確定性的情況下，美聯(lián)儲等“有關部門”如果最終限制銀行參與大宗商品交易，毫無疑問地將會對當今國際市場的大宗商品價格走勢產(chǎn)生影響。
　　對于當今國際大宗商品市場來說，無論銀行最終是否受限參與大宗商品的交易，都將構成利空，只不過一個是實質性利空，另一個是恐慌性利空。限制銀行參與大宗商品交易，除了與美聯(lián)儲退出量化寬松進程有所重合外，還與中國經(jīng)濟增長出現(xiàn)減速有所疊加。因此，今后一個時期，國際市場大宗商品價格水平將會承壓較重。出于呵護“頁巖氣革命”的需要，至少在石油、天然氣等能源類大宗商品方面，美國政府的決策者們比以往更希望求穩(wěn)。
　　現(xiàn)階段，美國政府領導下的“有關部門”還未就是否限制銀行參與大宗商品交易作出最終決定，在征求意見截止日期3月15日前，美聯(lián)儲并不會采取實質性動作。因而，至少從近期來看，國際市場大宗商品價格的恐慌性波動會頻繁一些。而在中長期，在金融屬性與商品屬性二者趨于均衡之后，國際市場大宗商品價格走勢將會更多地服從于市場供求關系變化所呈現(xiàn)的基本面。
　　 　　
　　　　
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