什么是住房抵押貸款支持證券（Mortgage-Backed Security, MBS），學(xué)習(xí)過FRM考試教材的應(yīng)該這個(gè)投資工具不陌生，因?yàn)樽詮?008年美國發(fā)生次貸危機(jī)之后，面對(duì)大規(guī)模的銀行壞賬，美國政府授權(quán)某些投資機(jī)構(gòu)來進(jìn)行住房抵押貸款支持證券化來降低損失，MBS究竟是怎么回事，我們一起來探討。高頓網(wǎng)校針對(duì)不同考生，提供不同的網(wǎng)課供您選擇。點(diǎn)擊咨詢
　　MBS是最早的資產(chǎn)證券化品種，產(chǎn)生于60年代美國。它主要由美國住房專業(yè)銀行及儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)利用其貸出的住房抵押貸款，發(fā)行的一種資產(chǎn)證券化商品。其基本結(jié)構(gòu)是，把貸出的住房抵押貸款中符合一定條件的貸款集中起來，形成一個(gè)抵押貸款的集合體（pool），利用貸款集合體定期發(fā)生的本金及利息的現(xiàn)金流入發(fā)行證券，并由政府機(jī)構(gòu)或政府背景的金融機(jī)構(gòu)對(duì)該證券進(jìn)行擔(dān)保。本站提供FRM考試網(wǎng)絡(luò)課程免費(fèi)試聽  請(qǐng)點(diǎn)擊試聽
　　MBS有以下的幾個(gè)特點(diǎn)，一定要熟練掌握：
　　1.  根據(jù)抵押貸款的住房性質(zhì)不同，MBS又可分為居民住房（Residential）抵押貸款支持證券RMBS和商用住房(Commercial)抵押貸款支持證券CMBS。
　　2.  根據(jù)支付方式的不同，MBS大致可以分為以下類型：
　　一是過手MBS（pass-through MBS）,其資產(chǎn)池產(chǎn)生的任何現(xiàn)金流不經(jīng)過分層組合、原原本本地支付給投資者；
　　二是擔(dān)保抵押債券（collateralized mortgage obligations, CMOs），其現(xiàn)金流經(jīng)過分層組合、重新安排后分配給不同需求的投資者；
　　三是剝離式MBS（stripped MBS，SMBS）,又分為利息型IO（Interest Only）和本金型PO（Principal Only），其將現(xiàn)金流的本金和利息分離開并分別支付給相應(yīng)的投資者。
　　發(fā)行者會(huì)根據(jù)實(shí)際情況而選擇最有利的一種產(chǎn)品形式，以便國家和自己的利益*5化。接下來我們看一個(gè)練習(xí)題：
　　Which of the following statements regarding the MBS is correct?
　　A.      The senior tranches in pass-through MBS will trade at higher yields than the subordinate tranches.
　　B.       Proceeds from the sales of MBSs are used for additional mortgage lending.
　　C.       The MBS issuer has discretion in determining the relative size of the subordinated tranches required for the deal.
　　D.      The creation of MBS is flexible in nature, thereby allowing financial institutions to pool together mortgage loans with a wide range of characteristics.
　　很簡單，正確的答案是B，你都學(xué)會(huì)了嗎？高頓網(wǎng)校搜集整理了FRM考試歷年真題匯總，來幫助想要報(bào)考FRM考試的考生，預(yù)祝大家取得優(yōu)異成績！進(jìn)入題庫
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