5月股災(zāi)以來(lái)，國(guó)家已采取多種救市政策，本周末證監(jiān)會(huì)再次發(fā)布公告，稱(chēng)今后若干年，中國(guó)證券金融股份有限公司(下稱(chēng)證金公司)不會(huì)退出，但一般不入市操作，當(dāng)市場(chǎng)劇烈異常波動(dòng)、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，仍將繼續(xù)以多種形式發(fā)揮維穩(wěn)作用。同時(shí)，14日證金公司已經(jīng)以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向匯金公司轉(zhuǎn)讓一部分股票。
　　有分析稱(chēng)，這項(xiàng)舉措是給了市場(chǎng)一顆定心丸，使證金公司變成了“中國(guó)式平準(zhǔn)基金”，成為大盤(pán)的“穩(wěn)定器”。和國(guó)外市場(chǎng)相比，我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間短，相關(guān)監(jiān)管條例少，容易出現(xiàn)“大起大伏”的現(xiàn)象。加上可能有人為因素操控，造成股災(zāi)的結(jié)果。如今，政府正在努力讓股市由市場(chǎng)調(diào)控，完善監(jiān)管措施，避免再次出現(xiàn)股災(zāi)現(xiàn)象。
　　那么，FRM風(fēng)險(xiǎn)管理師如何看待股災(zāi)現(xiàn)象？我國(guó)目前的“準(zhǔn)平準(zhǔn)基金”又是如何操作的？高頓網(wǎng)校FRM小編就來(lái)給大家介紹一下什么是平準(zhǔn)基金。
　　1.什么是平準(zhǔn)基金
　　首先，平準(zhǔn)基金是一種政策性基金，與其他基金不同，是一種非盈利性質(zhì)的基金。其根本職責(zé)是實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定，防止暴漲暴跌。為此，其組建、操作、評(píng)價(jià)、管理的全過(guò)程都受政策的影響或直接接受政府的指令，為證券監(jiān)管部門(mén)服務(wù)，成為有效的證券市場(chǎng)直接監(jiān)管手段之一。 如果基金的數(shù)量不充分大，對(duì)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定作用就很小，不能起到“定海神針”的作用。平準(zhǔn)基金的來(lái)源有法定的渠道或其基本組成是強(qiáng)制性的，如國(guó)家財(cái)政撥款、向參與證券市場(chǎng)的相關(guān)單位征收等，也不排除自愿購(gòu)買(mǎi)的投資者配售。 平準(zhǔn)基金的操作和管理有特別的規(guī)定和程序，以保證“三公”的原則，不至于損害絕大多數(shù)投資者的利益。
　　1998年，香港政府就利用平準(zhǔn)基金，擊退國(guó)際金融炒家，保證了港股的穩(wěn)定。
　　2.平準(zhǔn)基金有哪些？
　　從平準(zhǔn)基金作用的市場(chǎng)來(lái)分,主要有外匯平準(zhǔn)基金、國(guó)債平準(zhǔn)基金、糧食平準(zhǔn)基金、股市平準(zhǔn)基金等幾類(lèi)。顧名思義,股市平準(zhǔn)基金即是政府通過(guò)特定的機(jī)構(gòu)(證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、交易所等)以法定的方式建立的基金,通過(guò)對(duì)證券市場(chǎng)的逆向操作,熨平非理性的證券市場(chǎng)劇烈波動(dòng),以達(dá)到穩(wěn)定證券市場(chǎng)的目的。
　　3.平準(zhǔn)基金的來(lái)源
　　平準(zhǔn)基金的來(lái)源,可以有多種渠道,以法定的渠道為主,其基本組成多為強(qiáng)制性的,如國(guó)家財(cái)政撥款、向參與證券市場(chǎng)的相關(guān)單位征收等,也不排除向自愿購(gòu)買(mǎi)的投資者配售。
　　股市平準(zhǔn)基金不同于其他證券投資基金。它是一種政策性基金,主要目的是服務(wù)于證券市場(chǎng)穩(wěn)定這個(gè)目標(biāo),因此它有其自身的特點(diǎn)。
　　國(guó)際市場(chǎng)上設(shè)立了股市平準(zhǔn)基金的國(guó)家和地區(qū)并不多,主要有中國(guó)香港、日本和中國(guó)臺(tái)灣。從運(yùn)作的情況看,成功和失敗的情況都有出現(xiàn)。
 
　　事實(shí)上，市場(chǎng)此輪信心不足主要源自擔(dān)憂(yōu)杠桿資金跑盤(pán)帶來(lái)的下跌—平倉(cāng)—下跌的惡性循環(huán)，歸根到底擔(dān)心的是市場(chǎng)流動(dòng)性的缺失，央行“無(wú)限量”的資金背書(shū)支持可以緩解對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂(yōu)。央行向中證金融提供流動(dòng)性，意味著券商在延緩融資爆倉(cāng)等問(wèn)題時(shí)獲得更大的自由度，可以限制降低兩融強(qiáng)平的閥值，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。FRM風(fēng)險(xiǎn)管理師們一般都會(huì)提前注意這些人為導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)采取措施來(lái)避免更大損失。
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