進(jìn)入證券公司、基金公司，成為基金經(jīng)理，也是FRM持證人的就業(yè)方向之一。由于其工資高，門(mén)檻比投行稍低，許多FRM人都會(huì)選擇到這些地方工作?；鸾?jīng)理在大部分人眼中都是個(gè)充滿神秘感的高大上職業(yè)，管理著幾十甚至上百億的資金，每天運(yùn)籌帷幄，投資決策在彈指一揮間做出。成功的基金經(jīng)理，更是被世人膜拜。他們有著什么樣的消息源呢？這些消息源是不是真的給了他們“內(nèi)幕信息”以至于能獲得散戶們無(wú)法企及的投資回報(bào)？高頓網(wǎng)校FRM小編的一個(gè)在基金公司擔(dān)任基金經(jīng)理的朋友，就給小編講了他們是如何獲知信息的，來(lái)聽(tīng)聽(tīng)他是怎么說(shuō)的吧。
　　消息源主要有以下這些：（與基金管理有關(guān)系的信息來(lái)源，包括但不限于新聞資訊、數(shù)據(jù)及分析、傳聞等。）
　　1. 媒體
　　基金經(jīng)理也是會(huì)看報(bào)紙雜志的，雖然越來(lái)越少人直接看紙質(zhì)的了（主要的信息都可以在網(wǎng)絡(luò)媒體或下面提到的財(cái)經(jīng)資訊終端上看到），但是每天二級(jí)市場(chǎng)的相關(guān)重要信息他們都會(huì)通過(guò)媒體了解，比如四大報(bào)紙（即《中國(guó)證券報(bào)》、《上海證券報(bào)》、《證券時(shí)報(bào)》和《證券日?qǐng)?bào)》）。此外，很多基金經(jīng)理在工作之余也都會(huì)看看雜志，常見(jiàn)的有《財(cái)經(jīng)》、《價(jià)值》、《中國(guó)企業(yè)家》等。
　　四大報(bào)紙的頭條往往是當(dāng)天或一段時(shí)間內(nèi)股票市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，而雜志上會(huì)有一些對(duì)于行業(yè)或公司的深度報(bào)道，這作為研究報(bào)告的補(bǔ)充有時(shí)也是有幫助的。但總體來(lái)說(shuō)，基金經(jīng)理們上班時(shí)間內(nèi)時(shí)間有限，通過(guò)閱讀媒體獲取信息效率有點(diǎn)低。（你看他們是從來(lái)不會(huì)有時(shí)間上知乎網(wǎng)站的，盡管知乎網(wǎng)站上沒(méi)準(zhǔn)有他們想投資的某個(gè)上市公司內(nèi)部人士或者權(quán)威行業(yè)人士。）
　　2. 財(cái)經(jīng)資訊終端
　　基本上就是Bloomberg（彭博），Wind（萬(wàn)得資訊）和天相三者，在這些終端上的信息一類是實(shí)時(shí)的證券價(jià)格信息，另一類是歷史數(shù)據(jù)信息。做分析時(shí)，只有從這里面才能找到比較全面的數(shù)據(jù)。所有投資研究需要的數(shù)據(jù)幾乎都要依賴于這類資訊終端，這也是一般散戶在研究時(shí)難以與基金經(jīng)理相比的原因之一。
　　以國(guó)內(nèi)最常見(jiàn)的Wind為例，如果基金經(jīng)理們需要研究一家上市公司，他們可以直接以Excel表格形式下載這家公司的一切公開(kāi)資料，包括其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、股票數(shù)據(jù)。“同花順”這一類的軟件也可以提供公司級(jí)別的數(shù)據(jù)，但是對(duì)于行業(yè)和宏觀經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)，就完全沒(méi)法和專業(yè)資訊終端上獲得的相比了。例如：Wind中可以查到統(tǒng)計(jì)局/工信部/財(cái)政部/人民銀行等所有重要部門(mén)公布的一切數(shù)據(jù)，除了我們都知道的CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)），GDP，某個(gè)地級(jí)市的財(cái)政狀況，某個(gè)具體行業(yè)的采購(gòu)情況都可以獲取。這對(duì)于一般散戶來(lái)說(shuō)是比較難獲得的數(shù)據(jù)。
　　這些資訊終端也提供一些奇奇怪怪的信息，知乎網(wǎng)站上曾經(jīng)有一個(gè)回答提到了彭博上有個(gè)功能，可以讓你根據(jù)其他用戶對(duì)周圍餐廳的評(píng)價(jià)選擇中午在哪吃飯，堪稱金融版“大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)”
　　3. 賣(mài)方研究
　　賣(mài)方研究一般指的是券商的研究報(bào)告（比如經(jīng)?？吹侥承┲耐赓Y投資銀行發(fā)布的報(bào)告，這通常屬于賣(mài)方報(bào)告），基金會(huì)付費(fèi)（如果該基金在這家券商開(kāi)戶，絕大部分情況下這種研究服務(wù)都是贈(zèng)送的）購(gòu)買(mǎi)一家或幾家券商的研究支持服務(wù)，賣(mài)方研究員會(huì)提供按行業(yè)分的研究報(bào)告（比如宏觀經(jīng)濟(jì)的、地產(chǎn)行業(yè)的、金融行業(yè)的），也會(huì)根據(jù)基金公司的要求對(duì)特定行業(yè)/股票/領(lǐng)域提供定制報(bào)告（比如互聯(lián)網(wǎng)金融很受關(guān)注，但因?yàn)樗皇浅尚托袠I(yè)，之前沒(méi)有跟蹤它的賣(mài)方，基金經(jīng)理突然想了解一下，那么可以要求賣(mài)方做一份相關(guān)報(bào)告）。
　　賣(mài)方研究的作用和效果如何是有爭(zhēng)議的，我見(jiàn)過(guò)不少買(mǎi)方從業(yè)人員（比如基金的、保險(xiǎn)的）對(duì)賣(mài)方研究水平不屑一顧，認(rèn)為賣(mài)方研究員多數(shù)時(shí)候是為了配合銷售寫(xiě)報(bào)告。但也有一些賣(mài)方研究員通過(guò)自己的研究或獨(dú)特資源，獲得一些深度研究成果，甚至有時(shí)可能是影響股票價(jià)格的內(nèi)幕消息，這就成為這類賣(mài)方的特殊優(yōu)勢(shì)，對(duì)很多買(mǎi)方是有吸引力的。
　　比如在前一段時(shí)間鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“中信證券醫(yī)藥行業(yè)金牌研究員泄露內(nèi)幕消息”事件中，可以看到中信證券的這位金牌研究員有自己的微信群，群內(nèi)都是基金、保險(xiǎn)之類的買(mǎi)方。因?yàn)樗峁┑难芯拷Y(jié)果準(zhǔn)確率高且對(duì)股價(jià)判斷準(zhǔn)確，這個(gè)微信群還很難進(jìn)呢，一度買(mǎi)方人員都要托關(guān)系才能加入。但是當(dāng)這位研究員在群內(nèi)透露了上市公司的內(nèi)幕消息后，群內(nèi)成員紛紛以迅雷不及掩耳之勢(shì)退群以示清白。要知道，你通過(guò)你了解的內(nèi)幕消息給我一個(gè)研究結(jié)論，我認(rèn)可這個(gè)結(jié)論買(mǎi)了股票賺錢(qián)是可以的；但是你直接告訴我一個(gè)內(nèi)幕消息，我如果再買(mǎi)這只股票，那就是涉嫌內(nèi)幕交易了，問(wèn)題很嚴(yán)重。
　　不是每個(gè)賣(mài)方研究員都能拿到上面說(shuō)的這種內(nèi)幕消息的，多數(shù)券商還是根據(jù)公開(kāi)資料和自己對(duì)行業(yè)、公司的分析來(lái)做研究、寫(xiě)報(bào)告，這也決定了大部分報(bào)告對(duì)于未來(lái)股票價(jià)格的預(yù)測(cè)是不太準(zhǔn)確的。很多散戶通過(guò)各種渠道看到券商報(bào)告，如獲至寶，但往往根據(jù)報(bào)告買(mǎi)入的股票都漲得很少甚至不漲反跌，散戶們紛紛大呼被誤導(dǎo)了。其實(shí)，基金經(jīng)理們也是這么覺(jué)得的?？吹竭@里你心里會(huì)不會(huì)好受一點(diǎn)呢
　　4. 買(mǎi)方研究
　　買(mǎi)方研究在這里指的是基金公司自己的研究，外界一般是無(wú)法看到的，僅供基金內(nèi)部使用?；鹱约旱难芯亢唾u(mài)方研究差不多，也會(huì)按照行業(yè)分類，加上宏觀經(jīng)濟(jì)分析，但具體到覆蓋多少行業(yè)，以及覆蓋多少股票，就要看基金的實(shí)力和意愿了。一般來(lái)說(shuō)，規(guī)模比較大的基金會(huì)覆蓋所有行業(yè)，但在每個(gè)行業(yè)中覆蓋的股票有限，會(huì)選取基本面等各方面都比較不錯(cuò)的作為跟蹤研究對(duì)象。表現(xiàn)太差或者流通股本太小的股票一般來(lái)說(shuō)規(guī)模大的基金都是不會(huì)跟蹤的。而小基金就有可能沒(méi)這么全面，只自己研究一些大的行業(yè)，小行業(yè)讓賣(mài)方提供研究支持。除了覆蓋范圍以外，買(mǎi)方報(bào)告相比賣(mài)方報(bào)告會(huì)更實(shí)際一些，因?yàn)橐匣鹱陨韺?duì)于投資的一些要求，所以研究目的和分析方法都相對(duì)更有針對(duì)性，也不會(huì)一定要求預(yù)測(cè)股票未來(lái)一段時(shí)間的目標(biāo)價(jià)格。
　　買(mǎi)方研究是基金做出投資決策的重要依據(jù)，研究團(tuán)隊(duì)比較完整的基金公司都會(huì)有股票池，該公司下所有基金投資的股票必須來(lái)源于股票池內(nèi)的股票，“昨天下班坐地鐵聽(tīng)鄰座老太太說(shuō)了一只股票，我覺(jué)得不錯(cuò)，今天我們也來(lái)買(mǎi)點(diǎn)兒吧”這樣的事情是肯定不會(huì)發(fā)生的。而能進(jìn)入股票池的股票多數(shù)都是來(lái)自內(nèi)部研究報(bào)告的結(jié)論，研究員撰寫(xiě)報(bào)告做推薦后，要基金經(jīng)理及投資委員會(huì)認(rèn)可才能最終進(jìn)入股票池，作為所有基金的投資選擇。這并不是一件容易的事情，有些年輕的研究員一兩年時(shí)間推薦的股票一只都沒(méi)進(jìn)入股票池也是常有的事情。
　　大一些的基金公司每天召開(kāi)晨會(huì)時(shí)，會(huì)讓研究員和基金經(jīng)理輪流主持會(huì)議，對(duì)自己目前研究的股票或者行業(yè)進(jìn)行分析講解，這鼓勵(lì)了基金內(nèi)部研究水平的提高。（想象一下，人家上去講行業(yè)，講政策，講企業(yè)管理思路；你上去講小道消息，講傳聞，講董事長(zhǎng)前天去了某家夜總會(huì)，這多讓同事鄙視。）
　　總的來(lái)說(shuō)，買(mǎi)方研究還是有一定水平的，從主觀或客觀上都體現(xiàn)了比較高的研究水平。但受制于人力和精力，買(mǎi)方研究難以對(duì)大量上市公司進(jìn)行覆蓋
　　5. 傳聞、內(nèi)幕和小道消息
　　這段文字大概是很多人最感興趣的，也是被描述得最神秘的。
　　和同行或者小道消息傳播專業(yè)戶的交流，也是基金經(jīng)理很重要的一部分工作，尤其是對(duì)股票基金的基金經(jīng)理而言，消息是一個(gè)不能回避的東西。我自己知道的（這是幾年前的情況了，部分是親歷者告訴我，部分是轉(zhuǎn)述，我不對(duì)這部分真實(shí)性做任何保證）有幾種方式：
　　一是和其他基金經(jīng)理/基金研究員溝通
　　溝通內(nèi)容大到對(duì)“大盤(pán)的看法、后市的預(yù)測(cè)、政策的預(yù)期”，小到“這股票我覺(jué)得特別好，你要不也來(lái)點(diǎn)兒”之類的。一方面是源自需要認(rèn)同感（基金經(jīng)理也是人，盡管他們是一般意義上的精英，不代表他們沒(méi)有正常人的精神需要和心理訴求），也有一方面原因是為了了解同行的投資情況。
　　目前多數(shù)公募基金采用的仍然是相對(duì)排名考核，也就是看你的基金業(yè)績(jī)跟同類基金業(yè)績(jī)比較結(jié)果如何，因此就導(dǎo)致很多基金經(jīng)理傾向于先達(dá)到跟大多數(shù)人業(yè)績(jī)差不多再說(shuō)的思路。打聽(tīng)別人怎么配置行業(yè)，怎么看后市還是有一定參考意義的。
　　二是和“內(nèi)幕人士”的溝通
　　內(nèi)幕人士我知道的有兩類，一類是來(lái)自上市公司內(nèi)部的，常見(jiàn)有董事會(huì)秘書(shū)、高管、有時(shí)甚至可能是董事長(zhǎng)或總經(jīng)理。比如說(shuō)對(duì)外收購(gòu)、股權(quán)激勵(lì)、回購(gòu)股票這一類事情如果提前知道消息是很有利的；另一類是監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部的，比如你有一個(gè)同學(xué)在證監(jiān)會(huì)?？偟膩?lái)說(shuō)都是為了提前獲取影響市場(chǎng)的信息。關(guān)于這些，實(shí)在不能說(shuō)得太細(xì)，你們肯定懂。內(nèi)幕交易這東西一直都存在，公募基金經(jīng)理這個(gè)層面確實(shí)不是*5的受益者，他們不見(jiàn)得比一般老百姓早知道。
　　最后是和小道信息專業(yè)戶的溝通
　　這個(gè)事情其實(shí)特別讓我懷念！有些人吧，特別擅長(zhǎng)于挖掘和傳播行業(yè)內(nèi)的小道信息，而且可信度往往頗高。比如哪家公司高管有外遇讓妻子發(fā)現(xiàn)了啊，誰(shuí)誰(shuí)誰(shuí)被證監(jiān)會(huì)請(qǐng)去協(xié)助調(diào)查了啊，哪家公司大股東新派來(lái)的總經(jīng)理要跟原來(lái)股東的副經(jīng)理作對(duì)啊，誰(shuí)誰(shuí)誰(shuí)涉及匿名舉報(bào)信啊之類的?？傊褪切袠I(yè)和公司里的那些小道消息，但是這種事情你還不能完全不去了解。飯局上別人一聊起來(lái)，你老干瞪眼多不利于團(tuán)結(jié)。因此與幾個(gè)可靠的小道消息專業(yè)戶保持聯(lián)系是很重要的。我特別嚴(yán)肅地寫(xiě)下這段文字，一點(diǎn)兒也沒(méi)有戲謔的意思！