自從次貸危機爆發(fā)之后,全球?qū)τ诮鹑陲L(fēng)險的管理的重視程度達到了一個新高度。在FRM考試中,關(guān)于次貸這一部分也是考試的重點,考生們要重點掌握。高頓網(wǎng)校FRM小編今天就來為大家簡單介紹一下關(guān)于次級抵押貸款的概況。
  次級抵押貸款是指一些貸款機構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。在2001年經(jīng)濟衰退發(fā)生后,美國住房市場在超低利率刺激下高度繁榮,為經(jīng)濟復(fù)蘇及其后來持續(xù)增長發(fā)揮了重要作用,次級抵押貸款市場迅速發(fā)展。但隨著美國住房市場大幅降溫,加上利率上升,很多次級抵押貸款市場的借款人無法按期償還借款,導(dǎo)致一些放貸機構(gòu)遭受嚴重損失甚至破產(chǎn)。2008年美國次級抵押貸款危機引發(fā)了投資者對美國整個金融市場健康狀況和經(jīng)濟增長前景的擔憂,導(dǎo)致之后幾年股市出現(xiàn)劇烈震蕩。
  含義
  美國抵押貸款市場的“次級”(Subprime)及“優(yōu)惠級”(Prime)是以借款人的信用條件作為劃分界限的。根據(jù)信用的高低,放貸機構(gòu)對借款人區(qū)別對待,從而形成了兩個層次的市場。信用低的人申請不到優(yōu)惠貸款,只能在次級市場尋求貸款。兩個層次的市場服務(wù)對象均為貸款購房者,但次級市場的貸款利率通常比優(yōu)惠級抵押貸款高2%~3%。
  貸款等級
  共有六個:premierplus、premier、A-、B、C、C-。評級標準為申請者的按揭貸款償付記錄、破產(chǎn)記錄,以及債務(wù)收入比率。信用評分采用FICO指標。按揭成數(shù)(LTV)是指貸款與資產(chǎn)價值的比例。一般來說,貸款等級越高,F(xiàn)ICO評分越高;按揭成數(shù)越低,表明貸款風(fēng)險較小,相應(yīng)定價越低,反之則越高。
  通常,固定利率借款者的平均信用評分高于浮動利率借款者。在整個1990年代,次級抵押貸款借款者的信用評分呈現(xiàn)逐年下降趨勢,尤其是浮動利率次級抵押貸款。這表明1990年代次級抵押貸款質(zhì)量存在問題,大量貸款提供給了信用較低風(fēng)險較高的借款者。但從2000年開始,借款者信用評分開始逐漸上升。因為此時,貸款者開始關(guān)注貸款風(fēng)險,并采取相應(yīng)措施限制風(fēng)險敞口。因此,在這一時期里,不僅整體貸款數(shù)量上升,并且機構(gòu)發(fā)生了巨大的變化。提供給信用評分較高借款者的貸款量上升最為顯著。
  借款者信用評分越高,貸款等級越高,相應(yīng)的首付要求也越低。這也體現(xiàn)了風(fēng)險補償原則。而按揭成數(shù)越高,借款者違約傾向越大,相應(yīng)的首付要求越高。在1998年危機之前,首付額呈現(xiàn)逐年下降趨勢。而1998年之后,貸款者開始提高首付要求,貸款結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。按揭成數(shù)低于70和大于100的次級抵押貸款大量減少,而首付為10%的次級抵押貸款量上升顯著。
  提前償付罰金也是控制風(fēng)險的措施之一。當利率下降的時候,次級抵押貸款借款者傾向于提前償付貸款,以便以較低的利率重新申請貸款。而貸款的提前償付會給貸款者帶來損失,并且由于提前償付的可能性不可預(yù)測,這種損失也是不可測的。因此,為了限制提前償付這種行為,貸款者對提前償付者收取一定的罰金。