債券投資者可能遭受下列的一種或更多的風險：利率風險、再投資風險、違約風險、提前償還風險（就抵押擔保證券而言的預付風險）、通貨膨脹風險、外匯匯率風險、以及適銷性/流動性風險。
　　一、利率風險
　　利率風險是指市場利率變動的不確定性給商業(yè)銀行造成損失的可能性。巴塞爾委員會在1997年發(fā)布的《利率風險管理原則》中將利率風險定義為：利率變化使商業(yè)銀行的實際收益與預期收益或?qū)嶋H成本與預期成本發(fā)生背離，使其實際收益低于預期收益，或?qū)嶋H成本高于預期成本，從而使商業(yè)銀行遭受損失的可能性。指原本投資于固定利率的金融工具，當市場利率上升時，可能導致其價格下跌的風險。
　　二、再投資風險
　　以某種債券形式進行投資的美元收益有三個來源：（1）息票利息支付；（2）當債券被償還、出售或到期時的資本收益（或資本損失）；（3）以臨時現(xiàn)金流動（息票支付或本金償還）進行再投資所賺取的利息。投資者為了實現(xiàn)購買債券時所確定的收益相等的利益，這些臨時現(xiàn)金流動就必須按等于買入債券時確定的收益的利率進行再投資。這些臨時現(xiàn)金流動不得不以較低利率進行再投資，以致于投資者將賺的比購入債券時確定的收益要低的收益，這種風險便叫再投資風險。
　　三、違約風險
　　違約風險，又叫信用風險，是發(fā)行者不履行其對利息或本金的契約性支付的風險。人們覺得美國政府證券是沒有違約風險的。就其他發(fā)行者而言，可依據(jù)由諸如穆迪投資服務公司、標準-普爾公司、丹佛與菲爾普斯公司以及費奇投資服務公司等商業(yè)評級公司以及那些經(jīng)理人企業(yè)和機構投資者的信貸研究人員的所評定的質(zhì)量等級來估計這些債券發(fā)行者的違約風險。
　　四、提前償還風險
　　在發(fā)行者和持有者之間合同上的條款之一可能是，發(fā)行者有權債券到期前或“提前償還”全部或部分債券。發(fā)行者需要這種權利，以便如果在未來某個時間市場利率低于發(fā)行債券的息票利率時，發(fā)行者可以收回這種債券并以按較低利率發(fā)行的新債券來替代它。短期內(nèi)就贖回，等于是由發(fā)行者在行使一種期權，以便按更為有利的條件對債務進行再融資。
　　從投資者的角度看，提前償還條款有三個不利之點。*9，可提前償還債券的現(xiàn)金流動格局的確定性是吃不準的。第二，因為當利率下降時發(fā)行者要提前償還債務，投資便面臨再投資風險。即，當債券以購入債券時確定的收益的利率被提前償還時，投資者不得不對所獲收入進行再投資。最后，一種債券的資本增值潛力將減少。例如，當利率下降時，值券價格便上漲?？墒?，因為債券可能被提前償還，如果這樣辦了，一種可提前償還債券的價格不可能上漲到大大高于發(fā)行者所支付的價格。每個可提前償還債券契約和計劃書都列出一張?zhí)崆皟斶€債券的價格表。在許多情況中，發(fā)行者可提前償還債券所依據(jù)的價格高于這種債券的票面價值。
　　除了違約風險之外，區(qū)別美國國庫債券、公司債券、市政債券和抵押擔保證券的關鍵特點，是現(xiàn)金流動格局的確定性程度。就國庫債券而言，除某些提前償還的未償國庫券外，現(xiàn)金流動的確定性是已知的，由于幾乎所有長期公司和市政債券在到期都可由發(fā)行者提前償還，這些證券的現(xiàn)金流動格局的確定性是吃不準的。可是一般說來，這些債券發(fā)行有一條規(guī)定，禁止發(fā)行者在發(fā)行后具體若干年內(nèi)提前償還或發(fā)行新債券取代舊債券。而且，投資者一般來說能夠預期，當現(xiàn)行市場利率高于發(fā)行的息票利率時，發(fā)行者將不會提前償還或發(fā)行新債券取代舊債券。
　　抵押擔保證券也使投資者在現(xiàn)金流動的時間安排上面臨不確定性，因為投資者在以抵押擔保證券為基礎的抵押聯(lián)營情況下，實際上把在任何時間提前支付部分或全部抵押貸款的期權送給了借款者/住宅所有者。實際上，抵押擔保證券的現(xiàn)金流動時間安排上的不確定性比公司和市政債券甚至還要大，因為行使提前償付一筆抵押貸款的期權不單純依賴于現(xiàn)行市場利率。它還依賴于每個房產(chǎn)主遇到的一些[*{3}*]的情況（諸如遷移或違約）。當現(xiàn)行市場利率高于抵押貸款利率時，這些情況可能引起本金的提前償付。因此，住房所有者提前償付抵押貸款決策，可能與一個財務主管決定發(fā)行新公司債券取代舊債券的決策不同，前者不是一項純經(jīng)濟決策。
　　五、通貨膨脹風險
　　通貨膨脹風險或購買力風險，是指債券投資中所實現(xiàn)的收益不足以抵補由于通貨膨脹而造成的購買力損失。例如，若一個投資者購買5年期債券，他依此債券能實現(xiàn)收益7%，而通貨膨脹率卻為8%，于是這項投資的購買力價值便下降了。就幾乎所有的可調(diào)整的或浮動利率債券而言，由于發(fā)行者允許形成的利率時固定的，一個投資者便面臨著通貨膨脹風險。
　　六、外匯匯率風險
　　一位購買發(fā)行者允許以外國貨幣進行支付的一種債券的美國投資者，不知道這種債券的現(xiàn)金流量到頭來是多少美元。該種現(xiàn)金流量將依賴于獲得這筆現(xiàn)金流量時的外匯匯率。因此，這位投資者便面臨著外匯匯率風險或通貨風險。
　　七、適銷性風險
　　適銷性風險（或流動性風險）涉及的是一種債券能否容易的按照或接近流行的市場價格賣出去。適銷性或流動性的首要度量是一個經(jīng)紀人所報的出價（該債券所能賣得的價格）或索價（能夠購買一種債券的價格）之間的差額大小。經(jīng)紀人報的差額越大，適銷性或流動性風險就越大。積極的市場參與者數(shù)量會影響出價與索價之間的差額便越小。對以為計劃持債券直至其到期的投資者來說，適銷性或流動性風險并不重要。
　　
　　　　
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