FRM考試主要考察的是風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)知識(shí)，不過(guò)實(shí)際上它的考試內(nèi)容相當(dāng)?shù)膹V泛。畢竟每年FRM的出題人都不固定，只有一個(gè)大致的考試大綱，因此你無(wú)法預(yù)料到今天的試題究竟是考什么內(nèi)容。這就要求考生要盡可能地了解更多的FRM知識(shí)點(diǎn)，以及金融知識(shí)。FRM考試中，股票市場(chǎng)的相關(guān)知識(shí)自然也是考試的內(nèi)容。相信FRM考生們已經(jīng)很了解IPO了，那么，公司上市有哪些種類呢？跟著高頓網(wǎng)校FRM小編來(lái)看看吧。
 

 
　　在美國(guó)資本市場(chǎng)，上市可分首次公開發(fā)行上市和間接上市(反向收購(gòu))兩種。反向收購(gòu)也稱買殼上市，是指非上市公司購(gòu)買一家上市公司一定比例的股權(quán)來(lái)取得上市的地位，然后注入自己有關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)間接上市的目的。一般而言，買殼上市是民營(yíng)企業(yè)的較佳選擇。
　　反向收購(gòu)的優(yōu)點(diǎn)：
　　1、上市操作時(shí)間短。辦理反向收購(gòu)大約需要3-9個(gè)月的時(shí)間，收購(gòu)仍有股票交易的殼公司需要3個(gè)月，收購(gòu)已停止股票交易的殼公司至恢復(fù)其股票市場(chǎng)交易需6-9個(gè)月，而做首次公開發(fā)行上市一般所需時(shí)間為一年。
　　2、上市成功有保障。首次公開發(fā)行上市有時(shí)會(huì)因承銷商認(rèn)為市場(chǎng)環(huán)境不利而導(dǎo)致上市推遲，或由于上市價(jià)格太低而被迫放棄，而前期上市費(fèi)用如律師費(fèi)、會(huì)計(jì)師費(fèi)、印刷費(fèi)等也將付之東流。反向收購(gòu)上市在運(yùn)做過(guò)程中不受外界因素的影響，不需承銷商的介入，只要找到合適的殼公司即可，相對(duì)而言成功上市有保障。
　　3、上市費(fèi)用低。反向收購(gòu)的費(fèi)用要低于首次公開發(fā)行上市的費(fèi)用。首次公開發(fā)行上市費(fèi)用一般為75-100萬(wàn)美金，另加約8%的承銷商傭金。反向收購(gòu)費(fèi)用一般為50-70萬(wàn)美金，視殼公司的種類不同而定。
 
　　既然反向收購(gòu)有點(diǎn)如此多，那么它和IPO又有什么區(qū)別？高頓財(cái)經(jīng)FRM研究院的Dana老師則為我們做出解答：
　　首先，反向收購(gòu)上市和首次公開發(fā)行上市的不同有以下幾點(diǎn)。
　　1、首次公開發(fā)行一般先由承銷商組成承銷團(tuán)；而反向收購(gòu)則要聘請(qǐng)金融公關(guān)公司和做市商共同運(yùn)作，以推動(dòng)股價(jià)上漲，進(jìn)而二次融資。
　　2、首次公開發(fā)行一旦完成，公司可立即實(shí)現(xiàn)融資；而反向收購(gòu)要待收購(gòu)成功后，即公司成為上市公司后，通過(guò)有效運(yùn)作推動(dòng)股價(jià)，然后才能以公募或私募形式增發(fā)新股或配股，進(jìn)行二次融資。承銷商在公司二次發(fā)行融資時(shí)才開始介入。一般二次發(fā)行或私募的融資金額在200萬(wàn)-2000萬(wàn)美元之間。
　　此外，除了IPO，反向收購(gòu)上市與直接上市(HPO)還有這些區(qū)別：
　　1、操作上市時(shí)間短
　　辦理反向收購(gòu)上市大約需3-9個(gè)月(買仍在交易的殼需3個(gè)月至6個(gè)月，買已停止交易的殼到恢復(fù)交易需6個(gè)月到9個(gè)月)；直接上市(IPO)一般需一年以上。
　　2、上市成功有保證
　　直接上市(IPO)有時(shí)因?yàn)槌袖N商不愿或市場(chǎng)不利會(huì)導(dǎo)致上市發(fā)生困難而撤回上市申請(qǐng)，成功沒(méi)有把握(1999年有1/3的IPO被撤回)，而前期上市費(fèi)用(如律師費(fèi)、會(huì)計(jì)師費(fèi)、印刷費(fèi)等)已付去不歸；而反向收購(gòu)(買殼上市)因操作上市過(guò)程不受外在因素的影響，上市成功是有保證的(只要找到好的殼公司即可)，不需承銷商的介入。尤其美國(guó)承銷商一向只注意中國(guó)大型國(guó)有企業(yè)在美的上市承銷，一般私營(yíng)或合合資企業(yè)，即使業(yè)績(jī)很好，也少有機(jī)會(huì)受承銷商的青睞。
　　3、上市所需費(fèi)用低
　　反向收購(gòu)的費(fèi)用要比直接上市的費(fèi)用低。IPO費(fèi)用一般為120萬(wàn)美金以上(另加約8%承銷商傭金)，而反向收購(gòu)一般不超過(guò)100萬(wàn)美金(視殼的種類而不同)。
　　4、反向收購(gòu)成功，公司成為上市公司后，公司才進(jìn)行融資(公募、私募)。
　　5、直接上市一旦完成，立刻可獲得資金；而反向收購(gòu)要待合并后推動(dòng)股票，進(jìn)行二次發(fā)行(增發(fā)新股或配股)才能辭行集到資金。此時(shí)承銷商開始介入，但因公司已為一美國(guó)上市公司，承銷商當(dāng)然愿意承銷新股的發(fā)行。
　　6、直接上市由承銷商組成承銷團(tuán)；而反向收購(gòu)則要聘請(qǐng)“金融公關(guān)公司”和“做市商”共同工作，推動(dòng)股票上漲。
　　7、直接上市是直接上NYSE或NASDAQ，機(jī)會(huì)較少(1999年，全美僅380個(gè)IPO)，反向收購(gòu)則從柜臺(tái)OTCBB開始，視市場(chǎng)時(shí)機(jī)再進(jìn)入主板市場(chǎng)。
　　高頓網(wǎng)校小編提醒大家，F(xiàn)RM考試中關(guān)于IPO的部分計(jì)算題較多，考生們可以在高頓題庫(kù)中多做一些模擬題，多加練習(xí)，熟悉公式和相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，在考試時(shí)就能夠更加冷靜應(yīng)答。