2016年FRM考試將于12月報考，許多考生來咨詢FRM考試到底難不難？大概考哪些內(nèi)容？目前根據(jù)高頓FRM學員的反映來看，英語不是主要問題，多看一些英文的金融信息，習慣了考試題目即可。其實高頓網(wǎng)校FRM小編認為，F(xiàn)RM的難易程度，考生們自己心里都有數(shù)，這是因人而異的。每個人基礎不同，學習效率也不同，因此在備考前要為自己選擇一個最適合自己的學習方法。下面高頓網(wǎng)校小編就咨詢了高頓財經(jīng)FRM研究中心的Kelvin老師，聽聽他是怎么解析FRM的考試內(nèi)容吧。
 
　　FRM是一個比較系統(tǒng)的考試，它的核心其實就是BASEL協(xié)議中關于風險的理解，這也是迄今為止對風險*4的理解。這里的風險管理主要包括市場風險、信用風險和操作風險，以及投資基金的風險，當然風險度量的數(shù)量基礎知識還是必須的。上述的五個部分就構(gòu)成了FRM考試的主要內(nèi)容。
　　高頓財經(jīng)FRM研究中心Kelvin老師分三個部分來講解FRM的主要考試內(nèi)容：
　　PART1：計量問題
　　首先談談計量，F(xiàn)RM的計量主要包括概率分布和回歸分析兩個部分，這兩部分內(nèi)容在大學課程中都有專門學習，因此學習起來不是很吃力，特別需要注意的就是上述方法在一些模型中的應用，比如二項分布和泊松分布，當然計算VAR的方差方法也需要清楚，這主要有GARCH RiskMetric的參數(shù)法，以及三種非參數(shù)法：historical simulation approach, hybrid approach 以及MDE?？傮w來說，計量不難，但記起來比較困難，經(jīng)常會混淆，比如在在LVAR中應該用單側(cè)分布，在VAR要按條件使用單側(cè)或者雙側(cè)分布。
 
　　PART2：三大風險
　　其次就是三大最重要的風險，即市場風險，信用風險和操作風險。
　　信用風險是風險管理中最核心的內(nèi)容，按照個人的理解，可將信用風險的重點分為信用風險三要素、信用風險組合管理模型以及針對信用風險的產(chǎn)品。信用風險的三要素指風險資產(chǎn)頭寸、違約概率、和違約情況下的損失。將上述三個要素相乘可以得到預期的損失，如果考慮到方差，就得到未預期的損失。再進一步看，計算風險資產(chǎn)頭寸主要包括outstanding和drawn的commitment中的剩余部分，如果在一個資產(chǎn)組合中，還要考慮有沒有netting以及風險頭寸的風險；關于違約概率，數(shù)量的模型包括merton模型，即將負債看作違約門檻，用累計正態(tài)分布計算違約概率，其中涉及到如何計算長期負債，計算違約的概率模型還有Fisher liner discriminant analysis（Altman）、parametric discrimination （logit and probit model）、k-nearest neighbor以及support vector machines。如何計算違約情況下的損失，現(xiàn)主要轉(zhuǎn)化為計算recovery rates，其計算方法主要包括beta distribution method、kernel modeling以及conditional recovery modeling。把這三部分都搞清楚了，那計算預期損失和非預期的損失就比較容易了，當然計算非預期的損失還包括邊際的風險貢獻。組合的風險管理模型包括creditmetrics模型、KMV模型、CreditRisk+、Creditportfol view和portfoli risk tracker。每一種模型都有自己特定的特點，這是重點。
        Creditmetrics主要是通過信用評級的變動來考察、KMV模型主要驅(qū)動因素是股票的價格、CreditRisk+認為一個共同的風險要素決定違約或者不違約，portfoli risk tracker采用動態(tài)的分析、Creditportfol view則用宏觀數(shù)據(jù)來構(gòu)建計量模型進而推導產(chǎn)業(yè)部門的違約概率。信用產(chǎn)品包括CLN、SPV、CDO以及TPDS和TBDS等，這些信用產(chǎn)品的出現(xiàn)大大改善了目前的信用管理、也是目前考試的重點、需特別關注。在弄懂上面的這些要點之后，還有一些有關EVA等的知識點需要關注。不明白的地方，可以看看高頓網(wǎng)校的FRM網(wǎng)課，或者直播，理清下自己的思路。
 
　　操作風險核心是一些小的細節(jié)和Basel協(xié)議的相關內(nèi)容。操作風險的細節(jié)性內(nèi)容包括Economic capital、ARAROC、LVAR（記住現(xiàn)在Lvar的計算方法已經(jīng)又有所擴大）等內(nèi)容，這里都需要強化理解記憶的。關于BASEL協(xié)議，可以用四個3來概括，*9個3就是三大支柱、即最小資本要求、監(jiān)管要求和市場要求；第二個3是三種形式的資本、Tier1 、Tier12和Tier3；第三個3就是信用資本的三大計算方法，標準法、IRB的基本法和IRB的advanced方法；第四個3就是計算操作資本的三種方法，Basic indicator approach，standardized approach以及advanced measurement approach。BASEL協(xié)議的相關知識點特別多，并且特別繁瑣，但確實是考試的重點，必須強迫自己記住。除了上述內(nèi)容外，操作風險還包括一些因操作風險以及較大損失的案例，隨著金融危機的爆發(fā)、這些案例在不斷更新，需要考生去不斷更新自己相關的知識庫。
　　市場風險比較簡單，其理論也相對比較成熟。市場風險主要關注的就是利率的變化對產(chǎn)品價格的變化而引起的風險。對于不同的產(chǎn)品，這一風險也是不同的。這些市場上的產(chǎn)品主要包括遠期、期貨、期權(quán)以及相關的參數(shù)，債券的價格如何根據(jù)利率變化、匯率產(chǎn)品的價格如何變化，當然還包括如何計算VAR。如果認真學習過HULL的期權(quán)期貨及其他衍生產(chǎn)品那本書，這部分內(nèi)容相當簡單，這部分知識在金融相關體系考試中都有涉及，所以一定要理解掌握，這些都是金融市場的重點。
　　PART 3：投資風險和對沖基金
　　最后談談投資和對沖基金。投資風險這一塊包括如何計算treynor，sharpe和jensen三個投資考核指標，為能更好地參考最低收益目標和基準收益，需要計算sortino ratio和information ratio，在一個資產(chǎn)組合中，還需要考慮到VAR的計算，包括邊際VAR和成分VAR.對沖基金部分主要是有關對沖基金的策略，考生需能根據(jù)操作方法判斷對沖基金采用何種策略，并了解對沖基金的一些相關特點。這部分的考點肯定會隨著考試的推廣而進一步深化的。需特別關注更新。