FRM考試中，金融衍生品是最重要的考試內(nèi)容，而期貨則是重中之重。今天高頓網(wǎng)校FRM小編就來介紹一些期貨的考點和公式，供大家參加學(xué)習(xí)。
1. 市場風(fēng)險重要的5個原因：
management information （將風(fēng)險暴露和資本相比較）；設(shè)定限額；resoure allocation；performance *uation；監(jiān)管
2. 巴塞爾協(xié)議對市場風(fēng)險的計量包括標(biāo)準(zhǔn)方法（固定收益、外匯、權(quán)益等）和內(nèi)部評級法。
3. 成功期貨合約的三個性質(zhì)是標(biāo)的資產(chǎn)的深度市場，資產(chǎn)價格要有足夠的波動性以及風(fēng)險控制不能以直接的方式進行。
4. 含有carrying cost的forward price：，I就是期間產(chǎn)生的現(xiàn)金流
5. forward contract的定價：（連續(xù)cash flow支付），沒有現(xiàn)金流的話。S為spot price，K為執(zhí)行價格。
6. 股指期貨的beta調(diào)整策略（比如說完全對沖系統(tǒng)風(fēng)險）：,其中前一個β是對沖后的，后面的是對沖前的β，P是組合的價值，A是對沖資產(chǎn)的價值，一般是單位標(biāo)的資產(chǎn)的價值×乘子。
7.商品期貨中有cost of carry  ,U指的是儲存成本。
8.基點basis＝被對沖資產(chǎn)的現(xiàn)值－用于對沖的期貨價格。當(dāng)現(xiàn)貨價格的增長大于期貨價格的增長時，就稱之為基點增強，反之稱之為基點減弱。
9.對于利率期貨，用基于久期的對沖公式如下（對于利率衍生品，一般都用久期對沖來平衡，注意歐洲美元期貨也是利率期貨而不是外匯期貨，類似于3個月到期的FRA，而且是是柜臺交易，標(biāo)準(zhǔn)合約規(guī)模為100萬。FRA是OTC的:
其中，P為組合的價值，F(xiàn)c為期貨的價值，兩個D分別為組合的久期和期貨的久期。負號表示期貨的頭寸和組合中的頭寸是相反的。
10.遠期匯率的計算公式為： 注意多期遠期匯率的計算公式。
11. 當(dāng)cash price和期貨價格之間有很強的正相關(guān)性的時候，就可以進行有效的對沖。
12. 當(dāng)被對沖的頭寸和標(biāo)的資產(chǎn)沒有完全相關(guān)的時候，就會存在基點風(fēng)險。所以當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)和對沖資產(chǎn)不一樣、相關(guān)性不*10已經(jīng)到期日不一樣的時候就會產(chǎn)生基點風(fēng)險。
13. 從收益率曲線上讀取到的遠期利率稱之為隱含的遠期利率（implied forward rate）。
14. 期貨和遠期的價格只有在當(dāng)利率不變（costant）和確定（distermintic）時才會相等,因為期貨和遠期的區(qū)別是一個是盯市，一個不是。
15.計時規(guī)則方面，T-Bond 用的是actual/actual。而US CORPORATE 和MUNICIPAL bond使用的是30/360。T-bill和其它的貨幣市場工具使用的是ACTUAL/360。
16. 對于長期國債期貨而言，交割是以實物交割進行的，所以要用到轉(zhuǎn)換因子（CF），不然的話，大家都會用最便宜的債券交割（CTD,即有最低凈成本的債券就），公式為cost＝price－future quote×CF。息票越高，CF也就越高（ 因為CF的計算是將現(xiàn)金流按照6％進行折現(xiàn)，所以和息票成正比，當(dāng)債券的利率接近6％時，CTD就變的不穩(wěn)定了，這也是達到了理想的結(jié)果,所以通過CF，即使交割的債券價格相差很遠，也可以使最終的成本相差比較近。