在FRM考試中，期權(quán)的計(jì)算是很多考生最重視的部分，因?yàn)槠跈?quán)種類很多，今天高頓網(wǎng)校FRM小編要介紹的就是covered option。
什么是閉口期權(quán)
閉口期權(quán)又稱抵補(bǔ)期權(quán)，是指投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)或期貨市場(chǎng)持有資產(chǎn)頭寸的賣出的期權(quán)。
名稱 構(gòu)成方式 功能分析 
Covered Call（保護(hù)性買權(quán)，相當(dāng)于賣權(quán)的空頭） 作空買權(quán)，擁有股票（股票多頭，買權(quán)空頭） 可以獲得期權(quán)費(fèi)，適用于那些認(rèn)為股票的價(jià)值不會(huì)上漲的投機(jī)者，和賣權(quán)空頭一樣。 
閉口期權(quán)的應(yīng)用
在美國(guó)的期貨市場(chǎng)上，上市的期權(quán)的種類主要有普通股票期權(quán)、股票市場(chǎng)指數(shù)期權(quán)、外匯期權(quán)、貴金屬期權(quán)(黃金和白銀)、技術(shù)指數(shù)期權(quán)、計(jì)算機(jī)技術(shù)指數(shù)期權(quán)和政府經(jīng)濟(jì)指標(biāo)指數(shù)期權(quán)等。其中以普通股票期權(quán)最有代表性。
從某種意義上說(shuō)，期權(quán)市場(chǎng)的運(yùn)作和股票市場(chǎng)的運(yùn)作有非常相似之處。在普通股票期權(quán)市場(chǎng)上，可以像在股票市場(chǎng)上一樣通過(guò)經(jīng)紀(jì)人買入賣出期權(quán)。對(duì)于購(gòu)買期權(quán)者來(lái)說(shuō)，只需簡(jiǎn)單地委托有期權(quán)交易所成員資格的經(jīng)紀(jì)人買入即可，因?yàn)橘?gòu)買者必須同時(shí)支付相應(yīng)的款項(xiàng)。而對(duì)于賣出期權(quán)者來(lái)說(shuō)就較為復(fù)雜：賣出期權(quán)意味著承擔(dān)在將來(lái)應(yīng)買方的要求而付出相應(yīng)股票的義務(wù)。這就對(duì)賣方的經(jīng)濟(jì)實(shí)力有較高的要求。
由于經(jīng)紀(jì)人代理賣方在交易所賣出期權(quán)，所以也就相應(yīng)地承擔(dān)了履行義務(wù)的責(zé)任。所以一般情況下，經(jīng)紀(jì)人要求期權(quán)的賣方提供經(jīng)濟(jì)上的擔(dān)保(以實(shí)際交易的股票或現(xiàn)金作保)，以確保期權(quán)買方要求進(jìn)行實(shí)際交割股票時(shí)，原賣方有能力提供股票實(shí)物、進(jìn)行實(shí)際交割。如果購(gòu)入期權(quán)的賣方在出賣期權(quán)時(shí)手中已經(jīng)實(shí)際擁有相應(yīng)的股票，則其出賣的這一期權(quán)就被稱為有保障的期權(quán)，或稱閉口期權(quán)。因?yàn)?，這筆交易給經(jīng)紀(jì)人提供了可靠的保障。