FRM一級(jí)考綱變化
FRM一級(jí)的學(xué)科和權(quán)重都未發(fā)生變化，還是四門課，不過每門課內(nèi)容都有一定程度的改動(dòng)。
（1）Foundations of Risk Management
考綱變化：該科目中的風(fēng)險(xiǎn)管理最佳實(shí)踐與金融風(fēng)險(xiǎn)失敗案例兩大板塊內(nèi)容變化顯著；組合管理部分總體變化較少、核心考點(diǎn)穩(wěn)定。
科目內(nèi)容：覆蓋風(fēng)險(xiǎn)管理最佳實(shí)踐、組合管理、金融失敗案例與金融危機(jī)、GARP從業(yè)準(zhǔn)則。
學(xué)習(xí)方法：總體上該科目仍然以考察定性內(nèi)容為主，對英文閱讀理解水平要求較高，計(jì)算部分較少。
建議重點(diǎn)理解核心概念及框架邏輯，不能死記硬背。
【具體變化如下】
①新增章節(jié)credit risk transfer mechanisms
新增第四章，credit risk transfer mechanisms，主要概述了信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制，包括信用衍生工具和證券化，并討論了次級(jí)抵押貸款證券化的問題。
②內(nèi)容變化
第二章公司風(fēng)險(xiǎn)管理
新增考點(diǎn)，要求考生能針不同公司的risk appetite進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理策略的選擇，并解釋risk appetite與風(fēng)險(xiǎn)管理決定的關(guān)系。
第五章MPT&CAPM
額外增加了計(jì)算考點(diǎn)，要求考生們對金融產(chǎn)品表現(xiàn)進(jìn)行量化，主要掌握以下幾個(gè)指標(biāo):sharpe ratio,Treynor ratio,Jensen’s alpha,the tracking error,information ration,sortino ratio.
同時(shí)此次協(xié)會(huì)要新增要對Modern portfolio theory和有效前沿的了解。
第六章APT and multifactor mode
新增了一個(gè)對比要求，要求能對于APT模型與CAPM模型的區(qū)別。
第八章Enterprise Risk Management and Future Trends
新增了scenario analysis的內(nèi)容，要求掌握場景分析對ERP、壓力測試的作用及其優(yōu)劣勢。
第九章風(fēng)險(xiǎn)案例
本次FRM協(xié)會(huì)對風(fēng)險(xiǎn)案例進(jìn)行了調(diào)整，刪除了曼哈頓銀行、kidder Peabody、愛爾蘭聯(lián)合銀行、UBS銀行、法興銀行的案例，如下圖所示。
（2）Quantitative Analysis
考綱變化：該科目時(shí)間序列分析部分新增一個(gè)章節(jié)，對非平穩(wěn)時(shí)間序列展開討論。另外原二級(jí)市場風(fēng)險(xiǎn)中的相關(guān)性度量指標(biāo)章節(jié)也加入其中。
原有重點(diǎn)考察章節(jié)即波動(dòng)率模型移至估值與風(fēng)險(xiǎn)模型科目中進(jìn)行考察。雖然總體授課邏輯有些調(diào)整，但除上述具體內(nèi)容外的其他考點(diǎn)變動(dòng)較少。
科目內(nèi)容：覆蓋概率論與數(shù)理統(tǒng)計(jì)、線性回歸、時(shí)間序列分析和模擬法。
學(xué)習(xí)方法：總體上該科目以定量考察為主，考察方向著重理論的理解和應(yīng)用，不要求掌握推導(dǎo)過程，就是理科的知識(shí)文科的考法。
（3）Financial Markets and Products
考綱變化：該科目整體的教學(xué)邏輯與框架與舊考綱基本重合，加入了-一些細(xì)節(jié)知識(shí)點(diǎn)使得整個(gè)科目邏輯更為連貫和流暢。
部分舊考綱中的二級(jí)知識(shí)點(diǎn)被引入到了該科目的教學(xué)中，但未做深入展開，只用于拓展對整個(gè)金融市場與產(chǎn)品的理解和認(rèn)識(shí)。
科目內(nèi)容：仍然覆蓋主要金融機(jī)構(gòu)介紹、衍生品的基本介紹、期貨的定價(jià)估值與應(yīng)用、期權(quán)的收益結(jié)構(gòu)與交易策略、公司債及結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的介紹。
學(xué)習(xí)方法：總體上該科目考試仍然是定量定性相結(jié)合，學(xué)習(xí)上建議構(gòu)建總體知識(shí)結(jié)構(gòu)，聯(lián)系前后章節(jié)，理清邏輯關(guān)系，靈活運(yùn)用基本知識(shí)解題，做到舉一反三。
【部分章節(jié)的考點(diǎn)要求上進(jìn)行了調(diào)整，具體如下】
①新增第12章
12章的考點(diǎn)也屬于新增考點(diǎn)，在去年考綱中未提及，其中考點(diǎn)內(nèi)容圍繞在期權(quán)市場的定性內(nèi)容上。
②新增第16章
總體來看，16章的考點(diǎn)在去年考綱中均未提及，但是內(nèi)容其實(shí)是債券的基礎(chǔ)知識(shí)，考點(diǎn)主要集中在利率的性質(zhì)，并解釋了債券的估值，期限和凸度，遠(yuǎn)期利率協(xié)議的定價(jià)以及期限結(jié)構(gòu)的理論。
（4）Valuation and risk models
考綱變化：該科目的教學(xué)邏輯順更加規(guī)整，部分知識(shí)結(jié)合實(shí)例進(jìn)行展現(xiàn)。新增了波動(dòng)率計(jì)量相關(guān)的內(nèi)容，其他部分變動(dòng)較少。
科目內(nèi)容：內(nèi)容覆蓋市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)的介紹和基本計(jì)量方法，以及期權(quán)和債券的估值與定價(jià)模型與風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)。
學(xué)習(xí)方法：總體.上該科目仍然是定量定性綜合考察?；谠摽颇窟壿嬁蚣茌^為清晰的特點(diǎn)，建議學(xué)習(xí)時(shí)先根據(jù)框架梳理思路再深入細(xì)節(jié)學(xué)習(xí)。
FRM二級(jí)考綱變化
相比之下，F(xiàn)RM二級(jí)是在比重和科目上都有了調(diào)整，其中操作風(fēng)險(xiǎn)和金融熱點(diǎn)都有了重大變動(dòng)。
此外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)由操作風(fēng)險(xiǎn)里的小章節(jié)演變?yōu)橐粋€(gè)新的科目，是這次考綱變化值得關(guān)注的重點(diǎn)。
（1）Market Risk
考綱變化：該科目新增兩個(gè)章節(jié)，分別是極值理論和巴塞爾協(xié)議中對銀行交易賬戶的基本要求；原相關(guān)性度量章節(jié)，移至一級(jí)定量分析中進(jìn)行講解。
科目內(nèi)容：覆蓋的內(nèi)容有:VaR及其他風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)的計(jì)算及運(yùn)用、相關(guān)性分析、利率期限結(jié)構(gòu)、波動(dòng)率微笑。
科目比重從25%下降至20%。
（2）Credit Risk
考綱變化：刪除了兩個(gè)章節(jié)，即lassifications and Key Concepts of Credit Risk和Default Probabilities,Credit Spreads,and Funding Costs,新增銀行資本結(jié)構(gòu)章節(jié)。其他部分章節(jié)的考點(diǎn)要求有做微調(diào)。
科目內(nèi)容:覆蓋的內(nèi)容的有：信用分析、違約風(fēng)險(xiǎn)的定量計(jì)量、預(yù)期損失和非預(yù)期損失、CVaR、對手方風(fēng)險(xiǎn)、信用衍生品和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。
科目比重從25%下降至20%。
（3）Operational Risk Resiliency
考綱變化:新增企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)文化構(gòu)建、模型風(fēng)險(xiǎn)、信息風(fēng)險(xiǎn)和數(shù)據(jù)質(zhì)量管理、網(wǎng)絡(luò)安全、Operational Resilience的相關(guān)內(nèi)容。其他與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的多個(gè)章節(jié)內(nèi)容全被移至新增科目流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中。
科目內(nèi)容:覆蓋的內(nèi)容的有:風(fēng)險(xiǎn)管理最佳實(shí)踐、巴塞爾協(xié)議監(jiān)管要求、壓力測試、反洗錢、模型風(fēng)險(xiǎn)、網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)、外包風(fēng)險(xiǎn)等。
（4）Liquidity and Treasury Risk
考綱變化：該科目為全新科目，針對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的度量和管理方法進(jìn)行系統(tǒng)性地開展與研究。
科目內(nèi)容：內(nèi)容涵蓋:流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)則和度量、流動(dòng)性壓力測試和報(bào)告、組合流動(dòng)性管理、融資模型和定價(jià)、資產(chǎn)負(fù)債管理、資產(chǎn)流動(dòng)性分析。
（5）Investment Risk
考綱變化:除了非流動(dòng)性資產(chǎn)這個(gè)章節(jié)被移至流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)科目中，其他內(nèi)容基本維持不變。
科目內(nèi)容:內(nèi)容包括:因子理論、組合構(gòu)建和風(fēng)險(xiǎn)度量、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算和監(jiān)控、業(yè)績分析、對沖基金。
（6）Current Issues
2019年為7篇小論文，今年刪去了其中的4篇小論文，但新增了7篇小論文，2020年總計(jì)10篇小論文，科目比重不變。
金融熱點(diǎn)仍然8篇不離Fintech，涵蓋區(qū)塊鏈、人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)、大數(shù)據(jù)以及金融科技改革，也可以看出Fintech日益重要的地位。
總結(jié)
固然，考綱變化值得大家引起重視，但是我們也無需盲目恐懼，提早做好準(zhǔn)備就好。
部分重考生，由于考綱并不是完全改變了，所以實(shí)際上還是具備一定優(yōu)勢的。而對于新考生，大家還是該按部就班地學(xué)習(xí)，當(dāng)然考綱變動(dòng)的部分更容易成為新一年的考點(diǎn)，稍微重視一點(diǎn)即可。
提前做好準(zhǔn)備，以不變應(yīng)萬變，才能在考場中取勝。