信托投資基金是什么?信托投資基金的發(fā)展制約、顯現(xiàn)種類、基金作用、面臨挑戰(zhàn)、基金現(xiàn)狀和十大流通股東
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來源:高頓網(wǎng)校 發(fā)布時間:2016-12-12 11:10 責(zé)編:admin
什么是信托投資基金?高頓網(wǎng)校小編來告訴你們答案:信托投資基金(Investment Trust) 也叫投資信托,即集合不特定的投資者,將資金集中起來,設(shè)立投資基金,并委托具有專門知識和經(jīng)驗的投資專家經(jīng)營操作,使中小投資者都能在享受國際投資的豐厚報酬不同的減少投資風(fēng)險。共同分享投資收益的一種信托形式,基金投資對象包括有價證券和實業(yè)。
信托投資基金的基金概述:
投資信托起源于19世紀(jì)的英國,當(dāng)時正值工業(yè)革命時期,亦是帝國主義興盛的時期,英國為極力擴張殖民地版圖,并謀求海外投資更高之報酬,遂由政府出面組成投資公司,委托專業(yè)人士代為投資,分散風(fēng)險,使中小投資者和大型投資者皆能享受國際投資的高報酬。位于大西洋西岸的美國則于第二次大戰(zhàn)之后才迅速地發(fā)展,到了1987年時已成長到七千億美元。日本則是在1954年開始蓬勃發(fā)展共同基金。
信托投資基金的發(fā)展制約:
發(fā)展信托投資基金乃大勢所趨,但是,目前至少還存在三個制約因素:
首先是稅收優(yōu)惠政策的缺失。信托投資基金在美國發(fā)展的最為成熟,其中一個重要的原因是美國對信托投資基金的稅收政策,根據(jù)《1960年美國中國稅收法案》規(guī)定,如果信托投資基金將每年盈余的大部分以現(xiàn)金紅利方式回報投資者,則無需繳納公司所得稅,這就避免了對信托投資基金和股東的雙重征稅問題。同樣,亞洲做信托投資基金相對成功的新加坡當(dāng)局一直積極鼓勵外國公司將境外的房地產(chǎn)透過新加坡信托投資基金的架構(gòu)在新加坡上市,為此提供了一系列鼓勵外國投資者的措施和降低成立成本及稅務(wù)優(yōu)惠。
這些優(yōu)惠包括:免除個人投資者于新加坡信托投資基金分紅的所得稅;免除新加坡信托投資基金物業(yè)出售的印花稅;對外國非個人投資機構(gòu)的稅率由20%降至10%等措施以吸引更多本地及外地利得財富基金在新加坡上市。只有在政府的政策鼓勵下,信托投資基金才能吸引更多的投資者。目前,中國還沒有這方面的優(yōu)惠稅收政策出臺,對于營業(yè)稅、租賃稅等的征收,表現(xiàn)出政府不鼓勵長期持有基金的態(tài)度,這會在很大程度上削弱信托投資基金的競爭力。
這些優(yōu)惠包括:免除個人投資者于新加坡信托投資基金分紅的所得稅;免除新加坡信托投資基金物業(yè)出售的印花稅;對外國非個人投資機構(gòu)的稅率由20%降至10%等措施以吸引更多本地及外地利得財富基金在新加坡上市。只有在政府的政策鼓勵下,信托投資基金才能吸引更多的投資者。目前,中國還沒有這方面的優(yōu)惠稅收政策出臺,對于營業(yè)稅、租賃稅等的征收,表現(xiàn)出政府不鼓勵長期持有基金的態(tài)度,這會在很大程度上削弱信托投資基金的競爭力。
其次是監(jiān)管的相關(guān)法規(guī)還未完善。信托投資基金由于其運作流程設(shè)計比較復(fù)雜,本身不可以直接經(jīng)營管理所屬的資產(chǎn),要委托專門的管理機構(gòu)管理,具有雙重代理關(guān)系,這樣進(jìn)一步加大信息不對稱的程度,而且由于信托投資基金的投資領(lǐng)域被要求限制在房地產(chǎn)及相關(guān)領(lǐng)域,其透明度遠(yuǎn)不如信托網(wǎng),其價值的確定、財務(wù)狀況等難以被真正的了解。這些都對監(jiān)管提出了更高的要求,需要進(jìn)一步的完善現(xiàn)有的法律監(jiān)管體系,以保證信托投資基金的健康運行。
再次是專業(yè)人才的缺乏。信托投資基金的高收益與低風(fēng)險,很大部分來自于專業(yè)的管理,這類的管理人需要是房地產(chǎn)業(yè)的專才,也需要精通金融知識,目前中國房地產(chǎn)信托行業(yè)還處于初級的發(fā)展階段,管理人員以房地產(chǎn)專業(yè)人士居多,他們的金融操作能力普遍較弱,復(fù)合型人才欠缺。人才的培養(yǎng)是個較為緩慢的過程,在發(fā)展初期,中國企業(yè)應(yīng)該多跟國外企業(yè)合作,借助其管理團(tuán)隊運營,同時培養(yǎng)自己的團(tuán)隊。同時改善自身的報酬激勵機制,大力引進(jìn)國外的人才,特別是那些有海外工作經(jīng)歷的留學(xué)生。
信托投資基金的顯現(xiàn)種類:
信托投資基金的公司型投資基金
公司型投資基金是具有共同投資目標(biāo)的投資者依據(jù)公司法組成以盈利為目的、投資于特定對象(如各種有價證券、貨幣)的股份制投資公司。這種基金通過發(fā)行股份的方式籌集資金、是具有法人資格的經(jīng)濟(jì)實體。基金持有人既是基金投資者又是公司股東,按照公司章程的規(guī)定,享受權(quán)利、履行義務(wù)。
公司型基金成立后,通常委托特定的基金管理公司運用基金資產(chǎn)進(jìn)行投資并管理基金資產(chǎn)?;鹳Y產(chǎn)的保管則委托另一金融機構(gòu),該機構(gòu)的主要職責(zé)是保管基金資產(chǎn)并執(zhí)行基金管理人指令,二者權(quán)責(zé)分明?;鹳Y產(chǎn)獨立于基金管理人和托管人的資產(chǎn)之外,即使受托的金融保管機構(gòu)破產(chǎn)。受托保管的基金資產(chǎn)也不在清算之列。
公司型基金成立后,通常委托特定的基金管理公司運用基金資產(chǎn)進(jìn)行投資并管理基金資產(chǎn)?;鹳Y產(chǎn)的保管則委托另一金融機構(gòu),該機構(gòu)的主要職責(zé)是保管基金資產(chǎn)并執(zhí)行基金管理人指令,二者權(quán)責(zé)分明?;鹳Y產(chǎn)獨立于基金管理人和托管人的資產(chǎn)之外,即使受托的金融保管機構(gòu)破產(chǎn)。受托保管的基金資產(chǎn)也不在清算之列。
公司型投資基金:組建基金股份公司,發(fā)行受益憑證募集投資者資金,基金委托基金經(jīng)理公司管理操作,基金的原則委托金融機構(gòu)保管。
信托投資基金的契約型投資基金
契約型投資基金也稱信托型投資基金,是根據(jù)一定的信托契約原理。由基金發(fā)起人和基金管理人、基金托管人訂立基金契約而組建的投資基金?;鸸芾砉疽罁?jù)法律、法規(guī)和基金契約負(fù)責(zé)基金的經(jīng)營和管理操作:基金托管人負(fù)責(zé)保管基金資產(chǎn),執(zhí)行管理人的有關(guān)指令。辦理基金名下的資金往來:投資者通過購買基金單位、享有基金投資收益。英國、日本和中國香港、臺灣地區(qū)多是契約型基金。
信托投資基金的封閉型基金
封閉型基金。即資本形成固定,且在一定期限內(nèi)不能要求償還的一種基金。它的特點是在基金股份發(fā)行結(jié)束后即不再向投資者出售,投資者可以在證券市場上購買和出售其基金股份,但不能直接要求投資基金贖回。
信托投資基金的開放型基金
開放型基金。即資本形成不完全固定,其已發(fā)行基金可以按凈資產(chǎn)價值贖回的一種基金形式。開放型投資基金的特點是:基金股份的發(fā)行者有義務(wù)應(yīng)受益人的請求,隨時依據(jù)資產(chǎn)凈值購回它所發(fā)行的基金,而且是見票即付。
信托投資基金的國內(nèi)基金
國內(nèi)基金指基金來源于國內(nèi)投資者,投資對象也在國內(nèi)。
信托投資基金的國際基金
國際基金指基金的來源和投資對象分別在不同的國家,也稱“海外基金”。
信托投資基金的基金作用:
1、分散風(fēng)險,使小額投資也能分散投資。
2、專家決策,委托專家經(jīng)營管理,提高了資金運用效益,流動性增強。
3、確保投資者獲得穩(wěn)定收益。
4、提供多樣服務(wù)。
信托投資基金的面臨挑戰(zhàn):
信托投資基金在中國的發(fā)展:中國的信托投資基金產(chǎn)生于90年代初,分二個階段,分別稱為新基金和老基金。
1、基金發(fā)展將實現(xiàn)由自上而下向自下而上的逐步轉(zhuǎn)換。
2、適應(yīng)由封閉式基金為主向開放式基金為主的轉(zhuǎn)變。
3、新的發(fā)展形式,還對基金業(yè)與其他行業(yè)的協(xié)調(diào)提出新要求。
4、基金業(yè)的發(fā)展,還須逐步建立一套科學(xué)、完善的基金評價體系。
信托投資基金的基金現(xiàn)狀:
從創(chuàng)立到*7公布業(yè)績階段,能統(tǒng)計到的32只信托投資基金僅6只跑贏大盤。其中,2008年6月15日才創(chuàng)立的平安證大增長二期,到公布業(yè)績的7月13日業(yè)績?nèi)詾樨?fù)。在跑贏大盤的6只信托投資基金中,跑贏大盤20個百分點的僅1只———深國投?赤子之心(中國),該產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)于2004年2月20日,截至2008年7月31日,累計凈值增長180.40%,同期大盤增長率為159.68%,高出20.72個百分點。跑輸大盤的26只信托投資基金產(chǎn)品中,接近大盤漲幅的只有9只,其余均低于大盤漲幅10個百分點以上。
而在公布*7業(yè)績的信托投資基金中,能單獨計算7月份業(yè)績的17只信托投資基金僅2只跑贏大盤,占比為11.76%。而在公募基金方面,2008年7月份259只偏股型基金凈值增長率超過大盤的有46只,占比17.76%,比信托投資基金11.76%的跑贏率要高。2008年7月份偏股型基金凈值增長率平均值為13.33%,同期信托投資基金中達(dá)到該增長率的僅4只,除了跑贏大盤的2只外,另外2只為平安?東方港灣馬拉松、平安?曉揚中國機會二期,7月凈值增長率分別為14.06%和14.12%。
值得一提的是,“股神”林園2008年2月28日創(chuàng)設(shè)的深國投?林園,截至2008年7月20日凈值增長率才27.74%,而同期大盤上漲了40.88%。
挺進(jìn)上市公司十大流通股東
隨著上市公司半年報的公布,一向低調(diào)的信托投資基金逐漸陽光化。351家公布半年報的上市公司中,就有4只信托投資基金現(xiàn)身3家公司前十大流通股股東名單上。
其中,深國投?明達(dá)2期、深國投?明達(dá)3期雙雙選中古越龍山,分別持有古越龍山91.5387萬股和66.8791萬股,6月末的總市值高達(dá)3882.82萬元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,由于深國投?明達(dá)3期4月2日才成立,因此是在第二季度建倉古越龍山,從該股近3個多月的震蕩走勢來看,其對深國投?明達(dá)3期凈值增長的貢獻(xiàn)比較有限。公開數(shù)據(jù)顯示,截至7月20日,深國投?明達(dá)3期實際增長率為17.05%,同期上證指數(shù)漲幅則為27.45%。
而平安?曉揚中國一期持有83.46萬股山河智能,盡管持股數(shù)量相對較少,但含金量卻是*6的———2008年6月末的市值高達(dá)5875.25萬元。二季度,山河智能的漲幅高達(dá)81%,同期平安?曉揚中國一期實際凈值增長率也高達(dá)37.88%,將大盤遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在身后。目前,山河智能股價已由6月末的70元漲到百元之上,如果平安?曉揚中國一期持有該股至今,這部分股票市值將突破8400萬元。
此外,深國投?睿信持有160.3426萬股中江地產(chǎn),2008年6月末市值為2980.77萬元。二季度,該股漲幅達(dá)到了85%,而深國投?睿信2008年4月10日至2008年7月10日之間的凈值增長率為27.78%,跑贏了同期大盤。
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