來源：互聯(lián)網(wǎng) 發(fā)布時(shí)間：2016-07-19 15:34 責(zé)編：admin

要確定股票的合理價(jià)值，投資者必須對(duì)公司未來的經(jīng)營業(yè)績和盈利水平進(jìn)行預(yù)測(cè)。我們把諸如分析預(yù)期收益等價(jià)值決定因素的分析方法稱為基本面分析(fundamentalanalysis)，而公司未來的經(jīng)營業(yè)績和盈利水平正是基本面分析的核心所在。由于公司的未來經(jīng)營業(yè)績和宏觀經(jīng)濟(jì)因素密切相關(guān)，所以基本面分析也應(yīng)將公司所在的經(jīng)營環(huán)境考慮進(jìn)去。對(duì)于許多公司而言，宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)環(huán)境對(duì)公司利潤造成重要影響。因此，對(duì)于公司前景預(yù)測(cè)來說，“自上而下”的層次分析法(三步估價(jià)法，宏觀一行業(yè)一個(gè)股)是比較適用的。這種分析法首先從宏觀的經(jīng)營環(huán)境出發(fā)，主要考察國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)環(huán)境及其影響因素，確定外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)公司所處經(jīng)營行業(yè)的影響；然后，分析行業(yè)類型和爭程度，對(duì)公司所在行業(yè)位置進(jìn)行確定；最后，利用權(quán)益證券估值模型對(duì)公司進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，從而確定公司的合理市場(chǎng)價(jià)值?？梢姡瑱?quán)益證券評(píng)估是考慮眾多影響公司價(jià)值因素的一項(xiàng)復(fù)雜評(píng)價(jià)系統(tǒng)，這一系統(tǒng)涵蓋了宏觀經(jīng)濟(jì)因素、行業(yè)因素和公司因素。
 
(一)宏觀經(jīng)濟(jì)分析
 
對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的分析，主要是分析宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化。
 
1．宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
 
(1)同內(nèi)生產(chǎn)總值。
 
(2)通貨膨脹。
 
(3)利率。
 
(4)匯率。
 
(5)預(yù)算赤字。
 
(6)失業(yè)率。
 
(7)采購經(jīng)理指數(shù)(purchasing managers’index，PMI)。
 
2．經(jīng)濟(jì)周期
 
3．宏觀經(jīng)濟(jì)政策
 
(二)行業(yè)分析
 
“自上而下”分析法的第二步是行業(yè)分析，著重對(duì)行業(yè)基本面及其行業(yè)發(fā)展前景等行業(yè)因素進(jìn)行判斷。行業(yè)因素(industry factor)，又稱產(chǎn)業(yè)因素，影響某一特定行業(yè)或產(chǎn)業(yè)中所有上市公司的股票價(jià)格。這些因素包括行業(yè)生命周期、行業(yè)景氣度、行業(yè)法令措施以及其他影響行業(yè)價(jià)值面的因素。
 
1．行業(yè)生命周期
 
(1)初創(chuàng)期。
 
(2)成長期。
 
(3)成熟期。
 
(4)衰退期。
 
(三)公司內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格
 
1．內(nèi)在價(jià)值
 
2．市場(chǎng)價(jià)格。

基金 基金從業(yè)資格考試 基金從業(yè)
登錄并評(píng)論

精彩推薦

相關(guān)推薦