什么是遠(yuǎn)期市盈率？
遠(yuǎn)期市盈率(Forward price-to-earnings,Forward P/E)是市盈率(P/E)的一個(gè)版本，它使用預(yù)期收益來計(jì)算P/E。雖然這個(gè)公式中使用的收益只是一個(gè)估計(jì)，不像當(dāng)前或歷史收益數(shù)據(jù)那樣可靠，但估計(jì)市盈率分析仍有好處。
 
遠(yuǎn)期市盈率
 
理解遠(yuǎn)期市盈率的關(guān)鍵點(diǎn)：
1.遠(yuǎn)期市盈率是一種用預(yù)期收益計(jì)算市盈率的市盈率版本。
2.因?yàn)檫h(yuǎn)期市盈率使用的是預(yù)估每股收益(EPS)，如果實(shí)際收益被證明是不同的，它可能會(huì)產(chǎn)生不正確或有偏差的結(jié)果。
3.為了做出更好的判斷，分析師通常會(huì)將遠(yuǎn)期和往績(jī)市盈率預(yù)測(cè)結(jié)合起來。
怎么理解遠(yuǎn)期市盈率？
下面公式中使用的預(yù)測(cè)收益通常是接下來12個(gè)月或下一個(gè)全年財(cái)政(財(cái)政)期的預(yù)期收益。遠(yuǎn)期市盈率可以與后向市盈率進(jìn)行對(duì)比。
遠(yuǎn)期市盈率==預(yù)計(jì)未來每股收益/目前的股價(jià)
例如，假設(shè)一家公司當(dāng)前股價(jià)為50美元，今年每股收益為5美元。分析人士估計(jì)，該公司下一財(cái)年的收益將增長(zhǎng)10%。該公司目前的市盈率為50美元/5=10倍。
另一方面，遠(yuǎn)期P/E是50美元/(5 x 1.10)=9.1x。請(qǐng)注意，遠(yuǎn)期市盈率小于當(dāng)前市盈率，因?yàn)檫h(yuǎn)期市盈率反映了相對(duì)于當(dāng)前股價(jià)的未來收益增長(zhǎng)。
預(yù)期市盈率揭示了什么?
分析師喜歡把市盈率看作是收益的價(jià)格標(biāo)簽。它是根據(jù)公司的盈利水平來計(jì)算相對(duì)價(jià)值的。理論上，A公司的1美元收益和b公司的1美元收益是一樣的，如果是這樣的話，兩家公司也應(yīng)該以相同的價(jià)格交易，但這種情況很少發(fā)生。
如果公司A的交易價(jià)格是5美元，公司B的交易價(jià)格是10美元，這意味著市場(chǎng)對(duì)公司B的收益估值更高。對(duì)于為什么B公司更有價(jià)值，有各種各樣的解釋。這可能意味著B公司的收益被高估了。這也可能意味著，由于卓越的管理和更好的商業(yè)模式，B公司理應(yīng)獲得其收益價(jià)值的溢價(jià)。
在計(jì)算往績(jī)市盈率時(shí)，分析師會(huì)將當(dāng)前股價(jià)與過去12個(gè)月或上一財(cái)年的收益進(jìn)行比較。然而，兩者都是基于歷史價(jià)格。分析師利用盈利預(yù)期來確定公司在未來盈利水平下的相對(duì)價(jià)值。遠(yuǎn)期市盈率是對(duì)收益的相對(duì)價(jià)值的估計(jì)。
?例如，如果公司B的當(dāng)前價(jià)格是10美元，預(yù)計(jì)明年盈利將翻倍至2美元，那么遠(yuǎn)期市盈率是5倍，也就是公司盈利1美元時(shí)價(jià)值的一半。如果遠(yuǎn)期市盈率低于當(dāng)前市盈率，這意味著分析師預(yù)期收益將會(huì)增加。如果遠(yuǎn)期市盈率高于當(dāng)前市盈率，分析師預(yù)計(jì)收益將會(huì)下降。
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