誰承擔證券化中的壞賬風險？
當借款人拖欠貸款時，就會產(chǎn)生壞賬。這是證券化資產(chǎn)的主要風險之一，如抵押貸款支持證券(MBS)，因為壞賬會阻止這些工具的現(xiàn)金流。
然而，壞賬的風險可以在投資者之間分攤。根據(jù)證券化工具的結(jié)構(gòu)，風險可以完全由一組投資者承擔，也可以分散到整個投資池。
 
證券化
理解點：
1.證券化是將非流動資產(chǎn)或類似資產(chǎn)組合成證券出售給投資者的金融過程。
2.證券化將許多非流動資產(chǎn)(通常是抵押貸款等貸款)捆綁成證券，出售給投資者，投資者從貸款的本金和利息中獲得收入。
3.證券化資產(chǎn)有兩種:一種是資金池，另一種是部分資產(chǎn)。
4.在池證券化中，所有的投資者都是平等的，分擔所有的風險。如果匯集證券出現(xiàn)壞賬，所有投資者都將遭受經(jīng)濟損失。
5.在部分證券化中，證券被分成不同的級別(部分)，這些級別由具有不同風險的資產(chǎn)組成。較低的部分首先遭受壞賬損失，而較高的部分通常不受影響。
關于資產(chǎn)證券化
證券化是將一種非流動性資產(chǎn)或一組類似的非流動性資產(chǎn)以財務方式組合成一種證券，然后出售給投資者的過程。上世紀80年代初，交易員盧•拉涅利(Lew Ranieri)首次創(chuàng)建了MBS。在20世紀90年代和21世紀初，它成為一項非常受歡迎的投資。他們的想法是,新的安全可能被出售在二級抵押貸款市場,為投資者提供顯著的流動性資產(chǎn),否則相當缺乏流動性的。
證券化，特別是將抵押貸款等資產(chǎn)打包成證券的做法，受到了許多人的反對，因為它助長了2007年的次貸危機。然而，這種做法一直延續(xù)到今天。
證券化是投資者獲得他們本來沒有機會獲得的資產(chǎn)的一種方式，比如抵押貸款。這也是企業(yè)減少資產(chǎn)負債表規(guī)模、通過出售抵押貸款等資產(chǎn)來吸納更多業(yè)務的一種方式。
證券化是獲得穩(wěn)定收入流的一種方式，不過由于相關資產(chǎn)的很多信息都是未知的，比如次貸危機的情況，它可能存在風險。當證券化中出現(xiàn)壞賬時，由于有多個投資者，損失被分擔；然而，根據(jù)證券化的類型，損失被平均分擔，如集中證券化，或在不同水平上分攤，如部分證券化。
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