什么是次級(jí)債務(wù)？怎么理解Junior Debt？
初級(jí)債務(wù)是指在違約情況下發(fā)行的償還優(yōu)先權(quán)低于其他、優(yōu)先權(quán)更高的債權(quán)的債券或其他形式的債務(wù)。正因?yàn)槿绱?，初?jí)債券對(duì)投資者來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)更大，因此利率比同一發(fā)行者的高級(jí)債券更高。
初級(jí)債務(wù)是次級(jí)債務(wù)的同義詞，它可以更普遍地指任何第二級(jí)債務(wù)立即償還優(yōu)先債務(wù)。初級(jí)債務(wù)在違約情況下被償還的可能性較小，因?yàn)樗屑?jí)別較高的債務(wù)都將獲得優(yōu)先權(quán)。
 
次級(jí)債務(wù)
 
次級(jí)債務(wù)關(guān)鍵點(diǎn)：
1.初級(jí)債務(wù)是指以低于優(yōu)先債務(wù)的優(yōu)先級(jí)發(fā)行的債券或其他債務(wù)。
2.次級(jí)債務(wù)也被稱為次級(jí)債務(wù)，只有在發(fā)生違約或破產(chǎn)的情況下，更高級(jí)的債務(wù)才會(huì)首先得到全額償還。
3.與優(yōu)先債務(wù)不同，次級(jí)債務(wù)通常沒(méi)有任何類型的抵押品支持。
4.由于這些屬性，初級(jí)債務(wù)往往比高級(jí)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更大，利率更高。
了解次級(jí)債務(wù)
一般來(lái)說(shuō)，公司債券市場(chǎng)的監(jiān)管不如股票市場(chǎng)。因此，企業(yè)通過(guò)舉債獲得資本的靈活性更大。公司可以與銀行合作以獲得貸款。他們也可能與承銷(xiāo)商合作，承銷(xiāo)商領(lǐng)導(dǎo)一個(gè)貸款銀團(tuán)，由多個(gè)投資者投資一筆貸款交易。公司也可以發(fā)行不同償還期限的債券。
“初級(jí)債務(wù)”是一個(gè)重要的分類，固定收益投資者理解時(shí)，了解一個(gè)公司的各種債券發(fā)行。償還優(yōu)先級(jí)是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的一部分，如果發(fā)行者遭遇信用事件(如違約)，這些區(qū)別將很重要。公司可以發(fā)行各種各樣的證券從投資者那里籌集資金，這些產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)通常是由承銷(xiāo)商來(lái)完成的。償還的優(yōu)先順序通常是優(yōu)先債券持有者，然后是次級(jí)債券持有者，優(yōu)先股股東，最后是普通股股東。
與股權(quán)資本不同，機(jī)構(gòu)債券通常在一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行，公司和投資者之間存在直接互動(dòng)。在一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行之后，貸款和債券可以在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行交易，通過(guò)各種交易集團(tuán)進(jìn)行交易。在二級(jí)市場(chǎng)上，優(yōu)先債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)仍然低于次級(jí)債務(wù)。
債務(wù)償還條款
所有類型的信用的一個(gè)重要還款期限是他們的還款優(yōu)先級(jí)。貸款和債券可以作為優(yōu)先債務(wù)或次級(jí)債務(wù)發(fā)行。如果借款人遭遇違約或清算，優(yōu)先債務(wù)將首先得到償還。它通常是有擔(dān)保的債務(wù);然而，它也可以是無(wú)擔(dān)保的特定條款還款年資。次級(jí)債務(wù)在優(yōu)先債務(wù)之后，有自己的償還條款。
一般來(lái)說(shuō)，優(yōu)先債務(wù)要求較低的利息支付和債券息票，因?yàn)樗娘L(fēng)險(xiǎn)較低。對(duì)于次級(jí)債，投資者愿意承擔(dān)違約時(shí)較低優(yōu)先償付的較高風(fēng)險(xiǎn)，以更高的利息作為補(bǔ)償。一般來(lái)說(shuō)，次級(jí)債務(wù)和次級(jí)債務(wù)是沒(méi)有擔(dān)保的債務(wù)，沒(méi)有抵押品支持。
分期償還次級(jí)債務(wù)
在某些情況下，公司可能會(huì)發(fā)行次級(jí)債券。次級(jí)債也可以在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中很常見(jiàn)，投資者可以選擇投資于不同的債券級(jí)別，作為債券發(fā)行的一部分。還款期限通常是影響債券票面利率的關(guān)鍵因素。在違約情況下，承銷(xiāo)商會(huì)在披露債券投資細(xì)節(jié)的條款中明確規(guī)定償還初級(jí)債務(wù)的程序，讓投資者清楚了解債券在違約情況下的優(yōu)先次序。、
例如，在許多結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中，z級(jí)債券是指只有在其他所有部分都得到全額償還后才能得到償還的那部分證券。
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