對(duì)于奇高的上市收益，達(dá)不到上市標(biāo)準(zhǔn)的公司又想上市怎么辦？短期內(nèi)速成的方法就是造假。造假的手段層出不窮，最粗暴的做法是直接偽造銀行單據(jù)，假裝公司很有錢，利潤(rùn)很高，已達(dá)到上市的標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)然這樣的造假由于過(guò)分簡(jiǎn)單粗暴，比較容易被監(jiān)管部門查處，目前很多被查出的造假上市公司，都存在偽造單據(jù)的情況，姑且稱之為造假1.0版。
更高級(jí)別的造假所有的材料都是真實(shí)的，但卻是人工促成的。例如大股東可以注冊(cè)多家“奶瓶”公司，專門和擬上市公司發(fā)生業(yè)務(wù)往來(lái)，向擬上市公司輸送利潤(rùn)，粉飾報(bào)表，不管從審計(jì)角度看還是經(jīng)營(yíng)角度看，這些利潤(rùn)的獲得都是真實(shí)的，惟一的問(wèn)題是這些交易對(duì)手太傻太有錢，特別愿意高價(jià)購(gòu)買公司的產(chǎn)品及服務(wù)，給公司貢獻(xiàn)巨大的利潤(rùn)。例如可以設(shè)立銷售公司，高價(jià)購(gòu)買公司的產(chǎn)品，然后把這些產(chǎn)品再低價(jià)賣給經(jīng)銷商或者最終客戶，再或者向公司高息借款，然后向公司支付大額借款利息，再或者通過(guò)境外貿(mào)易購(gòu)買公司的產(chǎn)品，造成投資者對(duì)于公司境外銷售良好的假象?？傊?，這些進(jìn)階的造假有個(gè)更準(zhǔn)確的名詞叫財(cái)務(wù)粉飾，這種粉飾已經(jīng)很難被發(fā)現(xiàn)并定義為造假，但是其欺騙投資者的本質(zhì)并沒(méi)有發(fā)生變化。
證監(jiān)會(huì)認(rèn)定，造假企業(yè)欣泰電氣為實(shí)現(xiàn)發(fā)行上市目的，解決欣泰電氣應(yīng)收賬款余額過(guò)大問(wèn)題，欣泰電氣總會(huì)計(jì)師劉明勝向公司董事長(zhǎng)、實(shí)際控制人溫德乙建議在會(huì)計(jì)期末以外部借款減少應(yīng)收賬款，并于下期初再還款沖回。二人商議后，溫德乙同意并與劉明勝確定主要以銀行匯票背書轉(zhuǎn)讓形式進(jìn)行沖減。2011年12月至2013年6月，欣泰電氣通過(guò)外部借款、使用自有資金或偽造銀行單據(jù)的方式虛構(gòu)應(yīng)收賬款的收回，在年末、半年末等會(huì)計(jì)期末沖減應(yīng)收款項(xiàng)（大部分在下一會(huì)計(jì)期期初沖回），致使其在向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送的IPO申請(qǐng)文件中相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載。其中，截至2011年12月31日，虛減應(yīng)收賬款10156萬(wàn)元，少計(jì)提壞賬準(zhǔn)備659萬(wàn)元；虛增經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額10156萬(wàn)元。截至2012年12月31日，虛減應(yīng)收賬款12062萬(wàn)元，虛減其他應(yīng)收款3384萬(wàn)元，少計(jì)提壞賬726萬(wàn)元；虛增經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額5290萬(wàn)元。截至2013年6月30日，虛減應(yīng)收賬款15840萬(wàn)元，虛減其他應(yīng)收款5324萬(wàn)元，少計(jì)提壞賬準(zhǔn)備313萬(wàn)元；虛增應(yīng)付賬款2421萬(wàn)元；虛減預(yù)付賬款500萬(wàn)元；虛增貨幣資金21232萬(wàn)元，虛增經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額8638萬(wàn)元。
網(wǎng)貸環(huán)境：法律不完備
那么，當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)金融為什么存在欺詐和造假行為呢？上述網(wǎng)貸平臺(tái)負(fù)責(zé)人表示，從宏觀大環(huán)境看，首先，信用體系不健全，市場(chǎng)環(huán)境不完善。另外，法律體系不完備，導(dǎo)致監(jiān)管主體不到位。到目前為止，國(guó)內(nèi)對(duì)于P2P的定義、準(zhǔn)入、信息披露等都處于立法的空白境地。
據(jù)了解，我國(guó)涉及民間借貸的法律和司法借鑒只有《合同法》、《民法通則》和*6法院《關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見(jiàn)》。根據(jù)這些法律和司法解釋，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的接待活動(dòng)屬于民間借貸，而法律保護(hù)的民間借貸利率不得超過(guò)人民銀行公布的同期銀行基本利率的4倍。但現(xiàn)實(shí)情況中超過(guò)的比比皆是，這些行為沒(méi)有被有效地納入監(jiān)管框架之中。
從微觀來(lái)看，平臺(tái)本身也存在眾多問(wèn)題，包括風(fēng)險(xiǎn)管理簡(jiǎn)單化，內(nèi)控機(jī)制未建立。目前國(guó)內(nèi)大部分P2P網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制手段僅僅停留在線下征信、引入第三方擔(dān)保機(jī)制、提取風(fēng)險(xiǎn)金等相對(duì)單一的辦法，尚未建立起風(fēng)險(xiǎn)的量化指標(biāo)體系和風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)評(píng)估系統(tǒng)。另外，由于網(wǎng)絡(luò)欺詐成本低，騙貸手段多且不易識(shí)別，大量中介代辦申請(qǐng)、虛假身份申請(qǐng)貸款等虛假交易行為，都使P2P平臺(tái)面臨巨大的風(fēng)控挑戰(zhàn)。
對(duì)造假上市零容忍
歸根結(jié)底，解決造假的辦法是注冊(cè)制。造假泛濫的原因是上市公司與非上市公司的差距太大，公司實(shí)現(xiàn)上市有一步登天的效果，想要消除大面積的造假行為，必須要消除這方面的差距，或者大幅降低公司上市的門檻。
假如現(xiàn)在實(shí)行了注冊(cè)制，只要是符合基本條件的公司都可以直接招股上市，那將從兩個(gè)方面減少造假的行為，一是上市公司不需要造假就能夠?qū)崿F(xiàn)上市，從而減少公司造假的積極性；二是投資者有了更多的選擇，將會(huì)認(rèn)真研究招股公司的真實(shí)業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性，那么造假利潤(rùn)也就更容易被投資者懷疑，只要投資者懷疑這家公司的業(yè)務(wù)，也就不會(huì)去購(gòu)買其股票，導(dǎo)致其招股失敗。
此外，隨著注冊(cè)制的推行，績(jī)差公司的殼資源價(jià)值也將大幅下降，由于公司可以更加簡(jiǎn)便地通過(guò)IPO發(fā)行新股，也就不愿意通過(guò)買殼實(shí)現(xiàn)上市，殼資源價(jià)值的大幅下降，將減少公司造假上市的收益。當(dāng)然，加強(qiáng)監(jiān)管，加大處罰造假上市的力度，完善造假上市后的回購(gòu)股票制度，也是減少造假的必要條件。
造假處罰：違法成本低
在2015年及以前的證券市場(chǎng)，造假企業(yè)被處罰的力度相當(dāng)溫柔，這倒不是說(shuō)監(jiān)管層有意放縱，而是相關(guān)法律法規(guī)的處罰上限本身就很有限，公司造假后不用回購(gòu)全部流通股，只是要賠償因此而受損的投資者損失，但在各種限制的約束下，能夠獲賠的投資者數(shù)量很少，不屈服的投資者可以通過(guò)司法訴訟爭(zhēng)取賠償，但是這一過(guò)程可能會(huì)長(zhǎng)達(dá)15年之久，其中所耗費(fèi)的時(shí)間、精力、物力很可能得不償失，以至于太多持股量不是特別巨大的投資者只好無(wú)奈地放棄索賠。
于是算下來(lái)，大股東雖然造假上市，但是自己付出的成本大約有幾塊，一是自己的持股可能會(huì)用于賠償投資者；二是上市公司會(huì)受到監(jiān)管層處罰，但這與大股東自己關(guān)系已經(jīng)不大；三是自己可能會(huì)被列入禁入市場(chǎng)名單。但相比所獲得的造假收益，資深投資者張昌商表示，只要能拖住半年時(shí)間，明知道會(huì)被查處也樂(lè)意造假。
只要公司通過(guò)了IPO，這些錢是可以通過(guò)對(duì)外投資、歸還欠款等很多方式轉(zhuǎn)移到上市公司之外，被大股東挪做他用；大股東還可以直接用股權(quán)質(zhì)押獲得現(xiàn)金改善生活、變?yōu)樽约旱碾[蔽資產(chǎn)；其后雖然被罰，但在聯(lián)系重組方的時(shí)候還能把控股權(quán)賣一個(gè)好價(jià)格，這些收益，已經(jīng)足以抵消造假被罰的損失，真的是明知被罰錢也要造假。
例如前述造假獲利數(shù)億元的萬(wàn)福生科，長(zhǎng)沙市中級(jí)人民法院判決，原公司董事長(zhǎng)龔永福犯欺詐發(fā)行股票罪，判有期徒刑三年，犯違規(guī)披露重要信息罪，判有期徒刑一年，并處罰金人民幣10萬(wàn)元，決定執(zhí)行有期徒刑三年六個(gè)月，并處罰金人民幣10萬(wàn)元；萬(wàn)福生科（湖南）農(nóng)業(yè)開(kāi)發(fā)股份有限公司犯欺詐發(fā)行股票罪，判處罰金人民幣850萬(wàn)元；被告單位湖南里程有限責(zé)任會(huì)計(jì)師事務(wù)所常德分所犯欺詐發(fā)行股票罪，判處罰金人民幣66萬(wàn)元；原公司財(cái)務(wù)總監(jiān)覃學(xué)軍犯欺詐發(fā)行股票罪，判有期徒刑二年，犯違規(guī)披露重要信息罪，判有期徒刑六個(gè)月，并處罰金人民幣2萬(wàn)元，決定執(zhí)行有期徒刑二年二個(gè)月，并處罰金人民幣2萬(wàn)元。
三年半的刑期換來(lái)數(shù)億元的財(cái)富，擱誰(shuí)誰(shuí)不干？如此的輕判，正是造假上市泛濫的重要推手。
政策法規(guī)
“魔高一尺，道高一丈”，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融欺詐風(fēng)險(xiǎn)，不管是監(jiān)管層還是平臺(tái)都開(kāi)始積極采取行動(dòng)。
今年，國(guó)家開(kāi)始大力整治互金領(lǐng)域，特別是針對(duì)冒用互金概念從事非法集資活動(dòng)的平臺(tái)。此前網(wǎng)上公開(kāi)的《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》中提到，對(duì)于涉嫌從事非法集資等違法違規(guī)活動(dòng)的“取締類”的平臺(tái)，有關(guān)部門將進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，這些平臺(tái)除了將退出市場(chǎng)外，還將面臨行政處罰或依法追究刑事責(zé)任。
專家觀點(diǎn)
監(jiān)管趨嚴(yán)也取得一定的效果。銀率網(wǎng)*7發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2016年1-6月新增問(wèn)題P2P平臺(tái)共695家，環(huán)比2015年同期增長(zhǎng)32.4%。這些問(wèn)題平臺(tái)中，失聯(lián)、跑路、警方介入等惡性問(wèn)題平臺(tái)合計(jì)占比高達(dá)62.9%。
另外，針對(duì)借款人的騙貸行為，平臺(tái)方面不僅自身建立起了反欺詐的風(fēng)控系統(tǒng)，平臺(tái)間也建立起了互聯(lián)網(wǎng)反欺詐陣營(yíng)。
崔海晨表示，從企業(yè)來(lái)講，首先要重視信息安全建設(shè)，保護(hù)好用戶數(shù)據(jù)，防止用戶數(shù)據(jù)被竊取。另外需要在現(xiàn)有的征信基礎(chǔ)上增加一些輔助的征信措施，防止造假和欺詐。從行業(yè)和監(jiān)管來(lái)講，推進(jìn)征信體系建設(shè)、加大懲處力度、提高犯罪成本是比較有效的方式，另外對(duì)資金流和信息流加強(qiáng)監(jiān)管也是比較有效的方式之一。
作為投資人來(lái)說(shuō)，同樣不能掉以輕心。“投資人要提高自身素養(yǎng)學(xué)習(xí)相關(guān)知識(shí)，使得自己擁有一定的風(fēng)險(xiǎn)辨識(shí)能力和反欺詐能力，同時(shí)應(yīng)該養(yǎng)成良好的數(shù)據(jù)安全習(xí)慣，謹(jǐn)防自身信息泄露。”崔海晨說(shuō)道。
本文來(lái)源：北京商報(bào)