股武鋼股份換取0.56股寶鋼股份
將成為中國(guó)*9世界第二大鋼鐵廠
我國(guó)鋼鐵行業(yè)兩大巨頭寶鋼集團(tuán)和武鋼集團(tuán)，今天正式宣布合為一家。其旗下各自的核心主業(yè)上市公司——寶鋼股份和武鋼股份，則將通過(guò)吸收合并的方式實(shí)現(xiàn)重組，根據(jù)換股價(jià)格測(cè)算，相當(dāng)于每1股武鋼股份的股份可以換取0.56股寶鋼股份的股份。
據(jù)披露，國(guó)務(wù)院國(guó)資委已批準(zhǔn)寶鋼集團(tuán)與武鋼集團(tuán)進(jìn)行聯(lián)合重組，寶鋼集團(tuán)將更名為“中國(guó)寶武鋼鐵集團(tuán)有限公司”；武鋼集團(tuán)股權(quán)將無(wú)償劃轉(zhuǎn)至中國(guó)寶武集團(tuán)，成為其全資子公司。
作為兩家集團(tuán)旗下各自的上市平臺(tái)，寶鋼股份將通過(guò)向武鋼股份全體換股股東發(fā)行A股股票，換股吸收合并武鋼股份。換股價(jià)格主要參考兩公司董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)，最終確定寶鋼股份的換股價(jià)格為4.60元每股，武鋼股份的換股價(jià)格為2.58元每股，相當(dāng)于每1股武鋼股份的股份可以換取0.56股寶鋼股份的股份。
吸并方案同時(shí)為異議股東提供了行使現(xiàn)金選擇權(quán)的通道，現(xiàn)金選擇權(quán)的價(jià)格與換股價(jià)格相同，即寶鋼股份為4.60元每股，武鋼股份為2.58元每股，均低于兩家上市公司各自停牌前的股價(jià)，更低于其每股凈資產(chǎn)。有券商人士預(yù)期，投資者最終行使現(xiàn)金選擇權(quán)的可能性不大。
在不考慮有股東行使現(xiàn)金選擇權(quán)的條件下進(jìn)行測(cè)算，換股結(jié)束后，新的寶武集團(tuán)將持有存續(xù)公司65.58%的股份。此前被劃轉(zhuǎn)了部分寶鋼股份或武鋼股份的戰(zhàn)略股東如中石油集團(tuán)等，其在合并后上市公司中的持股比例都不到5%。存續(xù)主體將承擔(dān)起“成為全球*2競(jìng)爭(zhēng)力的鋼鐵企業(yè)，成為*2投資價(jià)值的上市公司”的重任。
據(jù)公開(kāi)資料，武鋼集團(tuán)是新中國(guó)成立后興建的*9個(gè)特大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，于1955年開(kāi)始建設(shè)，是鋼鐵行業(yè)的“共和國(guó)長(zhǎng)子”；寶鋼集團(tuán)于1978年12月動(dòng)工，是國(guó)家改革開(kāi)放的典型企業(yè)代表，目前已發(fā)展成為我國(guó)*2競(jìng)爭(zhēng)力的鋼鐵企業(yè)，在2016年世界企業(yè)500強(qiáng)中排名第275位。
“合則強(qiáng)，孤則弱。兩大鋼企集團(tuán)的合并，既是市場(chǎng)形勢(shì)的需要，符合鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的要求，也是進(jìn)一步深化國(guó)企改革的需要，對(duì)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高產(chǎn)業(yè)集中度、推動(dòng)資源向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中、提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力等，都具有極其重要的意義。”有鋼鐵行業(yè)分析師分析認(rèn)為。
數(shù)據(jù)顯示，2015年度我國(guó)鋼鐵行業(yè)粗鋼產(chǎn)量8.04億噸，占全球鋼鐵行業(yè)粗鋼產(chǎn)量的49.5%，產(chǎn)能利用率僅為67%，全行業(yè)銷售利潤(rùn)率只有0.7%，創(chuàng)歷史新低。同時(shí)，中國(guó)鋼鐵行業(yè)前十名的市場(chǎng)占有率（CR10）回落至34.2%，產(chǎn)業(yè)集中度降至近十年來(lái)的最低點(diǎn)。具體到此次整合的主體，寶鋼股份在2015年盈利10.85億元，武鋼股份則虧損75億元。
“寶武合并”后，新誕生的寶武鋼鐵集團(tuán)去年粗鋼總產(chǎn)量達(dá)到6070萬(wàn)噸，成為僅次于安賽樂(lè)米塔爾的世界第二大鋼鐵廠，并問(wèn)鼎中國(guó)*9大鋼鐵公司。相較于全國(guó)8.04億噸的粗鋼產(chǎn)量，其市場(chǎng)占有率將達(dá)到7.5%。上市公司層面，合并后的新主體在全球上市鋼鐵企業(yè)中粗鋼產(chǎn)量排名第三、在全球汽車板材市場(chǎng)產(chǎn)量排名第三、在全球取向硅鋼市場(chǎng)產(chǎn)量排名*9。
重組預(yù)案披露，兩家公司計(jì)劃用3年左右時(shí)間，深入推進(jìn)主要業(yè)務(wù)板塊及區(qū)域市場(chǎng)的整合融合，逐步建立統(tǒng)一研發(fā)、統(tǒng)一銷售和統(tǒng)一采購(gòu)的新型管理體系，充分挖掘協(xié)同效應(yīng)，全面優(yōu)化資源配置。兩家公司將對(duì)其同質(zhì)化產(chǎn)線進(jìn)行優(yōu)化，調(diào)整產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，減少產(chǎn)能重復(fù)投資，盤活存量產(chǎn)能資產(chǎn)，并不斷擴(kuò)大獨(dú)有和獨(dú)特優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品市場(chǎng)份額；每個(gè)基地對(duì)應(yīng)具有競(jìng)爭(zhēng)力的周邊市場(chǎng)，以市場(chǎng)化機(jī)制實(shí)踐鋼鐵去產(chǎn)能和供給側(cè)改革。
本文來(lái)源：上海證券報(bào)