海航旗下喜樂(lè)航去年的一項(xiàng)高溢價(jià)海外收購(gòu)，或?qū)⒁驗(yàn)槭召?gòu)標(biāo)的遭到股東集體訴訟而泡湯。
去年11月份，喜樂(lè)航宣布擬將28億元收購(gòu)世界上*5的航空內(nèi)容服務(wù)分發(fā)商GEE34.9%的股權(quán)。但近日，GEE因?yàn)槿ツ?月份的一項(xiàng)收購(gòu)涉嫌財(cái)務(wù)造假等問(wèn)題，被美國(guó)專司股東集體訴訟的一些律所告上了法庭。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，喜樂(lè)航如果繼續(xù)收購(gòu)GEE，將陷入集體訴訟，未來(lái)可能面臨巨額賠償；而如果單方面終止收購(gòu)，也可能不得不通過(guò)訴訟來(lái)解決。
禍不單行的是，上述訴訟發(fā)生后，GEE的首席執(zhí)行官和首席財(cái)務(wù)官同時(shí)辭職。GEE也宣布延緩向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交2016財(cái)年報(bào)告。
業(yè)內(nèi)人士指出，目前來(lái)看，GEE的財(cái)務(wù)有很大問(wèn)題，即使收購(gòu)成功，面對(duì)財(cái)務(wù)混亂的公司，喜樂(lè)航也有一堆麻煩事需要解決。
高溢價(jià)收購(gòu)海外資產(chǎn)
這幾年，國(guó)內(nèi)公司通過(guò)海外收購(gòu)來(lái)進(jìn)行業(yè)務(wù)整合的案例越來(lái)越多。
去年11月9日，喜樂(lè)航發(fā)布收購(gòu)公告預(yù)案，全資子公司ShareAmerica擬以28億元收購(gòu)GEE34.9%股權(quán)。交易完成后喜樂(lè)航將成為其*5股東，雙方預(yù)計(jì)在3個(gè)月至6個(gè)月時(shí)間內(nèi)完成交易。
由于GEE是納斯達(dá)克上市公司，這也成為首例新三板公司收購(gòu)納斯達(dá)克企業(yè)的案例。
根據(jù)公開資料，喜樂(lè)航是一家從事航空互聯(lián)技術(shù)開發(fā)與平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的公司，海航旗下的創(chuàng)投平臺(tái)海航云商是喜樂(lè)航相對(duì)*9大股東，持有公司45.63%的股權(quán)；藍(lán)色光標(biāo)子公司藍(lán)標(biāo)投資持有喜樂(lè)航166.67萬(wàn)股，占其股本總額的12.68%。
收購(gòu)?fù)瓿珊?，喜?lè)航將和GEE將成立合資公司（GEE將從喜樂(lè)航入資獲得的部分收入出資），向海航[*{7}*]提供機(jī)上連接、內(nèi)容及娛樂(lè)服務(wù)。
對(duì)于這次收購(gòu)，喜樂(lè)航董事長(zhǎng)孫奇杰表示，這將是一次具有巨大協(xié)同效應(yīng)的海外投資。這次投資將拉開喜樂(lè)航與國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距，推動(dòng)國(guó)內(nèi)航空互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的快速發(fā)展。
需要一提的是，喜樂(lè)航此項(xiàng)收購(gòu)的價(jià)格為11美元/股，而GEE4月3日的股價(jià)為2.92美元/股，收購(gòu)價(jià)比*7的股價(jià)高出277%。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，喜樂(lè)購(gòu)收購(gòu)GEE，是從業(yè)務(wù)協(xié)同角度來(lái)考慮的，一旦收購(gòu)?fù)瓿?，確實(shí)會(huì)對(duì)其上下游業(yè)務(wù)有所幫助。
收購(gòu)標(biāo)的遭股東集體訴訟
但最近，喜樂(lè)航頗為期待的這項(xiàng)收購(gòu)遇上了麻煩。不管收購(gòu)能否成行，其都有可能面臨訴訟等諸多麻煩。
日前，美國(guó)專司股東集體訴訟的一些律所將GEE告上了法庭。該集體訴訟的訴狀聲稱，GEE在其前一樁并購(gòu)交易過(guò)程中出現(xiàn)了內(nèi)部風(fēng)控系統(tǒng)不完善、財(cái)務(wù)報(bào)表未能準(zhǔn)確反映實(shí)際情況且誤導(dǎo)股東導(dǎo)致股價(jià)下跌，需要賠償股東的損失。
根據(jù)代表股東提起集體訴訟的律所聲稱：2016年7月27日，GEE宣布完成了對(duì)一家通信服務(wù)提供商EmergencyMarketsCommunications（以下簡(jiǎn)稱“EMC”）的收購(gòu)。在收購(gòu)期間，GEE涉嫌作出重大虛假和誤導(dǎo)性陳述，未能正確披露有關(guān)公司的業(yè)務(wù)，對(duì)EMC的收購(gòu)缺乏妥善考慮，這是公司缺乏有效內(nèi)控和財(cái)務(wù)混亂的表現(xiàn)。
收購(gòu)尚未完成，GEE突然遭遇訴訟，喜樂(lè)航能否收購(gòu)成功存在巨大變數(shù)。
上海明倫律師事務(wù)所王智斌律師向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，喜樂(lè)航與GEE簽署合同的時(shí)候，上述訴訟尚未發(fā)生，收購(gòu)是否進(jìn)行、對(duì)價(jià)是否調(diào)整，則要看雙方收購(gòu)文件中對(duì)于突發(fā)訴訟的約定。
《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，在喜樂(lè)航與GEE所簽署投資協(xié)議中，喜樂(lè)航要求GEE作出了常見的關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表準(zhǔn)確性、公司無(wú)重大訴訟等陳述與保證；在交易文件中放入了交割日陳述與保證違反不得導(dǎo)致重大不利變化的先決條件。
“我認(rèn)為喜樂(lè)航是有理由終止這個(gè)收購(gòu)的，但這并不意味著可以和平的終止，如果對(duì)方不同意的話，可能會(huì)引發(fā)一個(gè)訴訟，根據(jù)上述協(xié)議，是不是有足夠的理由來(lái)終止此次收購(gòu)，還需要司法機(jī)關(guān)來(lái)解決。”他還表示。
這意味著不管喜樂(lè)航是否還繼續(xù)收購(gòu)GEE，恐怕都將面對(duì)一場(chǎng)訴訟。
香頌資本執(zhí)行董事沈萌也告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，如果雙方?jīng)]有對(duì)這類狀況設(shè)置條款，那么單方面分手的話，對(duì)方可能會(huì)要求分手費(fèi)。但是因?yàn)榉稍V訟可能帶來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)，雙方或在這上面糾纏一番。另外，如果是當(dāng)初收購(gòu)時(shí)盡職調(diào)查做的不深入，喜樂(lè)航也可以起訴盡調(diào)機(jī)構(gòu)。
他指出，一般來(lái)說(shuō)，海外收購(gòu)都要請(qǐng)第三方機(jī)構(gòu)比如律師或財(cái)務(wù)顧問(wèn)去做盡職調(diào)查。財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)有財(cái)務(wù)盡調(diào)部分，而且報(bào)表的審計(jì)機(jī)構(gòu)也要負(fù)責(zé)任，所以除非訴訟有所解決，否則喜樂(lè)航上述收購(gòu)的可能性降低，因?yàn)樵趪?guó)外集體訴訟很麻煩，而且潛在賠償也很多。
對(duì)于喜樂(lè)航是否還會(huì)繼續(xù)此次收購(gòu)，4月4日，《證券日?qǐng)?bào)》記者給喜樂(lè)航的董秘李洋發(fā)送郵件，但截至記者發(fā)稿，喜樂(lè)航并未對(duì)此進(jìn)行回復(fù)。
本文來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)