覆水重收。
　　5月22日，中信證券[-0.93% 資金 研報](600030.SH)發(fā)布了公告，擬以不超過人民幣20億元(含20億元)的價格受讓無錫市國聯(lián)發(fā)展(集團(tuán))有限公司(以下簡稱“無錫國聯(lián)”)在無錫產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓的華夏基金[微博]10%的股權(quán)。
　　而無錫國聯(lián)持有的華夏基金10%股權(quán)，正是2011年中信證券賣出去的。當(dāng)年中信證券轉(zhuǎn)讓華夏基金股權(quán)就被業(yè)界懷疑是找人代持，此番回購，更是疑點重重。
　　戲劇性的回購
　　2011年12月，中信證券引入五大股東，通過在北京產(chǎn)權(quán)交易所拍賣，將51%的股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓給南方工業(yè)資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司(11%)；山東省農(nóng)村經(jīng)濟(jì)開發(fā)投資公司(10%)； POWER CORPORATION OF CANADA(10%)；青島海鵬科技投資有限公司(10%)；無錫市國聯(lián)發(fā)展(集團(tuán))有限公司(10%)。
　　當(dāng)時就有基金公司人士懷疑：“當(dāng)中一些股東可能是幫中信證券代持華夏基金的股權(quán)。
　　去年6月，證監(jiān)會修訂《證券投資基金管理公司管理辦法》取取消了“單一股東持股不能超過49%”的限制規(guī)定。一批基金公司股權(quán)發(fā)生變化，招商基金的股東招商銀行[-0.57% 資金 研報]去年受讓了外方股東荷蘭投資21.6%的股份，持股比例從33.4%上升至55%；今年年初，東北證券[-0.92% 資金 研報]受讓中輝國華[0.00%]所持有的18%的股份，最終以64%的比例控股東方基金。
　　今年4月23日，當(dāng)無錫國聯(lián)在無錫產(chǎn)權(quán)交易所掛牌出讓華夏基金股權(quán)的信息被釋放出去后，基金業(yè)界已經(jīng)預(yù)判：“中信證券要回購了。
　　此次交易無錫國聯(lián)設(shè)置了苛刻的條件。比如要求“意向受讓方應(yīng)為在中國境內(nèi)(不含港澳臺)依法設(shè)立并有效存續(xù)的金融類企業(yè)法人，截至2012年12月31日，注冊資本不低于80億元人民幣(以營業(yè)執(zhí)照為準(zhǔn))。
　　其還要求“意向受讓方應(yīng)具有良好的財務(wù)狀況和支付能力，最近3年連續(xù)盈利且每年凈利潤不低于10億元人民幣。”并且，交易必須是全部現(xiàn)金方式，銀行要出具“不低于掛牌價格的存款證明原件。
　　此交易掛牌價格是16億元。
　　根據(jù)這些限制，能夠成為受讓方的公司已不多了。而中信證券是樣樣符合。根據(jù)中信證券的財務(wù)報告，其注冊資本110億元，過去三年的凈利潤分別是42億元、125億元和113億元。
　　此次交易，無錫國聯(lián)作價16億元，跟當(dāng)時買入價格一致，也讓外界頗為不解。這16億元如果放在銀行一年都能產(chǎn)生4800萬元的利息，無錫國聯(lián)作為無錫當(dāng)?shù)貒歇氋Y背景的企業(yè)，如此操作擔(dān)負(fù)著不能為國資保值增值的罵名。
　　而且，尤為奇怪的是，華夏基金長期以來都會給股東分紅，2010年，華夏基金向中信證券分紅10億元；2011年華夏基金向中信證券分紅接近6.9億元。
　　但當(dāng)中信證券把51%的股權(quán)轉(zhuǎn)出去之后，2012年中信證券并未從華夏基金當(dāng)中提取紅利。當(dāng)年華夏基金創(chuàng)造了6億元的凈利潤。
　　考慮到向股東分紅都會按照比例進(jìn)行，華夏基金股權(quán)也沒有優(yōu)先股一說，這意味著無錫國聯(lián)持股華夏基金一年多，也未從華夏基金的盈利中分得任何紅利。
　　另一方面，在股權(quán)交易所掛牌交易，交易所都會收取交易費(fèi)用。據(jù)此次辦理華夏基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜的榮先生稱，交易會向雙方收取交易費(fèi)用，但不便透露具體費(fèi)率。
　　然而，根據(jù)無錫國聯(lián)網(wǎng)站介紹，無錫產(chǎn)權(quán)交易所是無錫國聯(lián)旗下公司，對于無錫發(fā)展而言，交易費(fèi)不過是左口袋倒到右口袋。中信證券或掏出了少量的交易費(fèi)用。
　　這一切現(xiàn)象似乎都引向華夏基金股權(quán)代持說。
　　證監(jiān)會對基金公司代持股權(quán)的監(jiān)管是嚴(yán)厲的，當(dāng)發(fā)現(xiàn)寶盈基金[微博]的二股東成都工投一直替大股東中鐵信托代持26%的股權(quán)后，證監(jiān)會一直暫停寶盈基金發(fā)售產(chǎn)品。
　　而股東代持是非常隱秘、難以證實、難以發(fā)現(xiàn)的，證監(jiān)會也是對寶盈基金現(xiàn)場調(diào)查發(fā)現(xiàn)了當(dāng)中秘密，但這一秘密隱藏了6年之久。
　　滕天鳴進(jìn)董事會？
　　此次回購，對中信證券財務(wù)方面有改善的影響。
　　中信證券2012年的年報就表示：公司凈利潤為42.37億元，同比下降了66.31%。若剔除2011年出售華夏基金因素影響，凈利潤同比增長53.53%。關(guān)于凈利潤的下滑，公司也在報表中解釋主要是因為公司2011年處置了華夏基金股權(quán)并取得了收益，且2012年度不再將華夏基金納入合并范圍。
　　如若中信證券將無錫國聯(lián)持有的10%回購，那么中信證券持有59%的華夏基金股權(quán)，便可以將華夏基金納入合并報表范圍。
　　這一改變意味著華夏基金即便不分紅，也能夠在財報中顯示其投資收益。如果分紅，中信基金還能獲得紅利。
　　而對于華夏基金而言，其影響的可能是公司管理層在董事會中的席位。
　　2012年5月，華夏基金成立了第四屆董事會，選舉了6名董事，3名獨立董事。在董事中，排名僅次于董事長王東明和副董事長范勇宏的董事，就是無錫國聯(lián)派駐華偉榮，他現(xiàn)任無錫市國聯(lián)發(fā)展(集團(tuán))有限公司副總裁、國聯(lián)信托股份有限公司董事長。而華偉榮也是6名董事中*10小股東派駐的。這屆董事會中信證券占據(jù)3席——這達(dá)到了規(guī)定的*6比例。
　　根據(jù)證監(jiān)會修訂《證券投資基金管理公司管理辦法》即即便大股東獲得超過49%的股權(quán)比例，但在董事會上，與主要股東有關(guān)聯(lián)關(guān)系的董事不能超過三分之一。
　　因此，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，華偉榮必然撤出，空下來的一個董事席位也不可能再由中信證券派駐。
　　外界包括華夏基金內(nèi)部人士自己都分析認(rèn)為，華夏基金現(xiàn)任總經(jīng)理滕天鳴最有可能補(bǔ)足這一空缺。如果滕天鳴進(jìn)入董事會，包括范勇宏在內(nèi)，華夏基金管理層將有兩位出身華夏基金的董事，對華夏基金員工或是利好。此前傳言華夏基金投研團(tuán)隊的一些核心人員或有不穩(wěn)，在此狀況下，會否有新的變化還需觀察。