鳳凰港股綜合訊 據(jù)香港經(jīng)濟日報報道，近年屢傳賣盤的匯源果汁[1.22%]宣布，以總代價約49億元(港元，下同)，收購主席兼大股東朱新禮旗下全資擁有的原材料供應(yīng)商，將以債務(wù)承擔，以及新股和可換股優(yōu)先股支付。朱新禮強調(diào)，無意賣盤。

　　由于匯源將以發(fā)行新股及承擔債務(wù)進行收購，CHI當年因為向朱新禮收購資產(chǎn)所借的約12億元(港元，下同)債務(wù)，將轉(zhuǎn)由匯源所承擔，匯源總負債額將大增至約50億元。

　　交易涉資約49億元，相當于11倍市盈率。其中，15億元來自匯源承擔目標公司的若干債務(wù)；余下34億元，則由匯源發(fā)行新股及可換股優(yōu)先股予大股東支付。新股和可換股優(yōu)先股發(fā)行價同為每股3.1元，較昨日的收市價3.27元折讓5.2%。
 

　　部分發(fā)新股支付 折讓5.2%

　　是次被收購的公司，是匯源主要原材料龍頭濃縮果汁及果漿供應(yīng)商。該公司去年純利約4.49億元，有79.4%的銷售額來自匯源。匯源解釋，收購有助打造垂直整合業(yè)務(wù)模式、大幅減少關(guān)連交易，以及令EBITDA(除息、稅、折舊及攤銷前盈利)上升，預(yù)期有關(guān)交易于第3季完成。

　　有市場人士質(zhì)疑，是次收購涉及新增股份，導(dǎo)致朱新禮持股量大增，有助其日后在不影響控股權(quán)下減持。

　　朱新禮在媒體電話會議中笑著回應(yīng)︰“我沒有考慮把它(匯源)整個賣掉。”他強調(diào)，收購是把產(chǎn)業(yè)鏈連起來，對公司前景充滿信心。

　　目前，朱新禮持有匯源41.89%股權(quán)。在完成新股發(fā)行后，加上可換股優(yōu)先股獲全數(shù)兌換，朱的持股量將占擴大后股本68.27%。
 

　　反駁財力不足 未擬融資

　　截至去年12月底，匯源負債比率達71.2%，按年大增10.2個百分點，令市場憂慮收購會對匯源債務(wù)百上加斤。管理層回應(yīng)指，收購決定之前“對公司的財務(wù)能力有分析”，合并后會令上市公司的整體負責比例下跌，暫無融資計劃。不過，由于交易涉及發(fā)行新股，因此負債比例可能隨股本增加而下跌。

　　匯源截至去年底，1年內(nèi)需償還貸款已多達18億元，但去年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入只有1.43億元，純利更只有約1,615.9萬元。對于未來如何償還巨額貸款，匯源管理層沒有正面回應(yīng)，只強調(diào)對公司的償還能力有信心，匯源未來亦沒有融資需要。

　　可口可樂于2008年提出以每股12.2元收購匯源全部股權(quán)，涉及金額179.2億元，及后商務(wù)部以《反壟斷法》拒絕。今年初，又傳出朱新禮有意將匯源賣給廣州藥業(yè)[4.09% 資金 研報](00874)。