2013年的五月,不只是創(chuàng)業(yè)板的盛宴,大宗交易商也會(huì)獵其中。
統(tǒng)計(jì)顯示,截至5月30日,5月以來的20個(gè)交易日里,滬深兩市大宗交易共計(jì)1259筆,累計(jì)成交金額高達(dá)320.92億元,日均成交金額超過16億元,與4月份的日均成交金額3.82億元相比,環(huán)比增長(zhǎng)超過4倍。
然而對(duì)于部分參與者來說,盛宴過后,淚流滿面。近期,多家上市公司人士因涉嫌內(nèi)幕交易被調(diào)查,在大宗交易市場(chǎng)的另一端,一場(chǎng)針對(duì)接盤公司的核查風(fēng)暴也蔓延開來。據(jù)知情人士透露,從四月底開始,磐厚、任行等知名大宗交易商都曾被證監(jiān)局調(diào)查。
“一部分原因是操縱股價(jià),大宗交易最近很熱,監(jiān)管部門也要排查一些上市公司減持行為。其次,也有一部分會(huì)涉及利益輸送。”一家不久前接受證監(jiān)局調(diào)查的私募投資公司負(fù)責(zé)人告訴理財(cái)周報(bào)記者。
神劍股份[-1.42% 資金 研報(bào)]等多家公司被查
通常情況下,T+1的轉(zhuǎn)天交易就是這些公司的基本原則。“今年以來大宗交易商之間競(jìng)爭(zhēng)更加激烈,目前我們每天交易額平均在2億元左右,折扣通常在9.7-9.75折,仍保持大宗交易高位水平。”上海任行投資管理公司董事長(zhǎng)任良成告訴理財(cái)周報(bào)記者。
“你可以觀察一下瑞豐光電[-0.22% 資金 研報(bào)](300241.SZ)5月30日分時(shí)圖走勢(shì),這家公司前一天發(fā)生大宗交易,這種類似心電圖的走勢(shì)明顯就在操控股價(jià)出貨。”上海寶弘資產(chǎn)管理有限公司的負(fù)責(zé)人告訴記者,監(jiān)管部門對(duì)這類交易非常敏感,因?yàn)樯嫦訑_亂市場(chǎng)秩序。
另一家大宗交易商人士則表示,有一些接盤公司如果希望拿到交易額度,需要先進(jìn)行“市值管理”
“有些公司高管希望堅(jiān)持,會(huì)先找一些機(jī)構(gòu)投資者幫其做高股價(jià),如果大宗交易接盤公司參與,上市公司會(huì)承諾通過大宗交易減持給他們,而且折扣上也有很大優(yōu)惠。”該人士告訴記者。
“源頭應(yīng)是出在上市公司,一些大宗交易商被監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查應(yīng)該是被牽連出來。”上述人士告訴理財(cái)周報(bào)記者。
今年以來,包括神劍股份(002361.SZ)、向日葵[-1.25% 資金 研報(bào)](300111.SZ)等多家上市公司人士因涉嫌內(nèi)幕交易及操縱股價(jià)被證監(jiān)會(huì)調(diào)查。
5月29日,神劍股份發(fā)布公告,公司高管王敏雪、王學(xué)良、吳昌國等因涉嫌內(nèi)幕交易等行為,被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。有意思的是,2011年3月3日解禁流通以來,神劍股份高管多次利用大宗交易平臺(tái)進(jìn)行減持。2011年7月15日,王敏學(xué)和王學(xué)良分別減持130萬股和80萬股,均通過大宗交易進(jìn)行,8個(gè)交易日后,神劍股份便發(fā)布了2011年中期業(yè)績(jī)快報(bào)。
此外,向日葵總經(jīng)理丁國軍、財(cái)務(wù)總監(jiān)潘衛(wèi)標(biāo)也因其于2012年違規(guī)減持限售股的行為,被證監(jiān)會(huì)決定對(duì)其進(jìn)行立案稽查。2012年4月25日,向日葵公告稱,預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)將同比下降50%以上。6月29日,丁國軍減持80萬股,潘衛(wèi)標(biāo)減持10萬股;7月2日,潘再次減持2.5萬股。到7月13日,向日葵發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告修正稱,由于銷售價(jià)格下降、匯兌損失加劇等原因,預(yù)計(jì)上半年虧損1.6億元-1.7億元。
值得注意的是,兩家公司高管減持均在公告發(fā)布前不久。據(jù)市場(chǎng)人士分析,業(yè)績(jī)預(yù)告前的高管減持顯示出可能存在內(nèi)幕交易。
在2012年6月29日減持當(dāng)天,向日葵還出現(xiàn)了兩筆大宗交易,交易價(jià)格均為7.13元/股。該價(jià)格是大宗交易規(guī)則允許的最低價(jià)格,即前一個(gè)交易日收盤價(jià)折價(jià)10%。而相比2012年6月29日的收盤價(jià)8.71元/股,大宗交易價(jià)折價(jià)接近“兩個(gè)跌停板”
除此以外,排查的另一個(gè)方面則涉及利益輸送和逃稅。據(jù)理財(cái)周報(bào)記者了解,某陽光私募總經(jīng)理就因涉及一些與對(duì)手方資金返還問題而被監(jiān)管部門調(diào)查。
深圳一家私募公司總經(jīng)理表示,避稅的環(huán)節(jié)主要涉及到大宗交易折扣定價(jià)問題。交易雙方可以將減持的價(jià)格故意確定為交易所的折價(jià)下限,由于交易額降低,減持方可以偷繳一些交易稅款。之后,接盤公司按當(dāng)初約定的真實(shí)折扣價(jià)格返還給上市公司。
“也有一些股票會(huì)在大宗交易平臺(tái)溢價(jià)成交,這種情形我們接盤公司很少拿到券,很可能給了上市公司的關(guān)聯(lián)方,或者利用一些公司做通道。”上述私募人士表示,這種情況經(jīng)常出現(xiàn)在一些窗口期和上市公司重大事件前夕。
“證監(jiān)會(huì)新領(lǐng)導(dǎo)上臺(tái),雖然很低調(diào),但是很多監(jiān)管力度比以前大很多。”一位私募公司總經(jīng)理感嘆。
此外,也有私募公司負(fù)責(zé)人告訴理財(cái)周報(bào)記者,很多時(shí)候被監(jiān)管部門調(diào)查源于這些接盤公司都相互拆臺(tái),互相舉報(bào)。
代持新業(yè)務(wù)
一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者,由于競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì),部分大宗交易商開始謀求轉(zhuǎn)變,利用大宗交易平臺(tái)幫上市公司代持融資。
記者梳理發(fā)現(xiàn),去年下半年以來,包括向日葵、*ST超日(002506.SZ)、恒邦股份[-1.71% 資金 研報(bào)](002237.SZ)、三維通信[0.00% 資金 研報(bào)](002115.SZ)等多家上市公司十大股東中,都曾出現(xiàn)上海磐厚投資的身影。該公司投資部人士表示,這些股份都是上海磐厚投資幫別人做的代持。
“這個(gè)也是從大宗交易衍生過來的,比起交易所股權(quán)融資和股權(quán)質(zhì)押信托,我們的代持回購更靈活。”磐厚投資的一名業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴理財(cái)周報(bào)記者,股東可以通過大宗交易平臺(tái)減持股份,跟接盤公司約定期限回購。目前,通過這種模式質(zhì)押率*6可達(dá)70%,融資成本在年化7%-10%之間,回購方式靈活,甚至可以按月付息,但也規(guī)定一切交易不能超過總股本5%。
根據(jù)有關(guān)規(guī)定,減持比例達(dá)到5%時(shí),應(yīng)當(dāng)在3個(gè)交易日內(nèi)公告,并在公告后的兩日內(nèi)不得再進(jìn)行買賣;持股比例在5%以上的大股東因減持股份導(dǎo)致其持股比例低于5%的,應(yīng)當(dāng)在兩個(gè)交易日內(nèi)公告,公司控股股東因減持股份導(dǎo)致公司股東地位或?qū)嶋H控制人變更的,應(yīng)當(dāng)公告權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書。
“相比信托,他們效率更高,但風(fēng)險(xiǎn)也難以掌控。”一位信托人士表示,目前信托公司股權(quán)質(zhì)押類產(chǎn)品質(zhì)押率普遍在50%以內(nèi)。
多位大宗交易商告訴理財(cái)周報(bào)記者,僅靠自有資金很難進(jìn)行這種業(yè)務(wù)。“磐厚他們已經(jīng)開始與券商合作發(fā)資管產(chǎn)品,而且據(jù)說還參股了一家公募基金運(yùn)用專戶業(yè)務(wù)操作。