四十多歲的前海信旦資本總經(jīng)理劉建明，聊起股市，總有說不完的話題，說話語調(diào)平和的他多次與記者談及“陽光底下沒有新鮮事”、“人性的進(jìn)步是最慢的”等話題。　　在股市沉浮二十年的劉建明眼里，當(dāng)前的創(chuàng)業(yè)板行情和2000年的網(wǎng)絡(luò)股行情，驚人相似，甚至當(dāng)前的國資改革行情，當(dāng)年也曾出現(xiàn)過。
　　股市重復(fù)的一些規(guī)律，因人們的短視和經(jīng)驗(yàn)缺乏而被忽略。但劉建明認(rèn)為，這種資本市場演繹的相似性，對于觀察當(dāng)下，預(yù)測未來極具參考價(jià)值。
　　相似的政策環(huán)境
　　2012年底開始的創(chuàng)業(yè)板行情，顯然離不開“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、調(diào)結(jié)構(gòu)”這樣大的政策基調(diào)。
　　這樣的背景下，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)與上證指數(shù)出現(xiàn)巨大的分化，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲兩倍，主板卻趴在2000點(diǎn)上下不動(dòng)。
　　劉建明說，2000年的情況與現(xiàn)狀如出一轍。當(dāng)時(shí)的歷史背景是朱镕基就任總理后提出科教興國。1999年4月13日，朱镕基總理在紐約訪問，他參觀了納斯達(dá)克[微博]市場，并為當(dāng)天股市開盤。并在貴賓留言薄上留言—科技與金融的紐帶，運(yùn)氣與成功的搖籃。
　　這一背景讓投資者看到大的政策方向。“大政方針，永遠(yuǎn)是中國股市牛熊決定性因素。”劉建明稱。
　　而當(dāng)時(shí)美國股市，特別是納斯達(dá)克市場也是大牛市。長達(dá)9年的華爾街大牛市，網(wǎng)絡(luò)股風(fēng)頭出盡，亞馬遜[微博]、雅虎、美國在線，僅1998年一年的漲幅就分別高達(dá)660%、588%、315%。
　　在國內(nèi)政策面鼓勵(lì)科技發(fā)展，國外科技股大行其道的背景下，激動(dòng)人心的歷史性行情開始了。劉建明回憶道1999年“5·19”行情中一飛沖天，牛市一直持續(xù)到2001年，整體漲幅超過100%，在1998~2001年前后三年間，不少個(gè)股漲了5倍以上，10倍以上的也比比皆是！“比現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)板行情更有氣魄！”
　　“那個(gè)時(shí)候，幾類股票漲得很瘋狂，比如高校概念股，一旦沾上高校就跟科技有關(guān)；另外就是科技網(wǎng)絡(luò)股。”時(shí)隔十四年，當(dāng)年的小伙子已是步入中年。但對于2000年熱門的股票，哪只漲了多少，炒的什么題材，發(fā)生過什么事情，他記得清清楚楚。
　　當(dāng)時(shí)的網(wǎng)絡(luò)股，以億安科技、上海梅林(8.69, 0.04, 0.46%)、海虹控股(22.83, -0.33, -1.42%)為代表，都是連續(xù)暴漲，氣勢恢宏。與今天相似的是，當(dāng)時(shí)科技股暴漲的時(shí)候，深發(fā)展、四川長虹(3.87, -0.03, -0.77%)等當(dāng)時(shí)的藍(lán)籌股代表卻趴在原地不動(dòng)，漲幅非常有限。
　　并購重組大行其道：莊股橫行
　　近年來，創(chuàng)業(yè)板為代表的公司出現(xiàn)了并購熱潮，前幾天媒體報(bào)道說，目前有200多家上市公司在停牌重組，這等于10%的公司都在重組。
　　這種并購熱潮被很多人認(rèn)為是新時(shí)期的新現(xiàn)象，但在劉建明眼里，卻是十足的老把戲。“沒什么新意，不可因此而過分樂觀。”
　　在2000年前后的科技股行情中，很多股票都在玩轉(zhuǎn)型、玩重組。劉建明回憶起，一家上市公司曾經(jīng)是做百貨的，后來被一家高校重組了，就成了高科技概念股，股價(jià)大幅上漲。
　　“稍有差別的是，那個(gè)時(shí)候的企業(yè)少，很多公司找不到好的收購資產(chǎn)，就自己編故事，說自己要搞一個(gè)新的科技業(yè)務(wù)，甚至僅僅是改個(gè)名字，變更一下經(jīng)營范圍，在科技二字上，那個(gè)時(shí)候來得更虛。”
　　上海梅林是當(dāng)時(shí)的網(wǎng)絡(luò)龍頭股，不到兩個(gè)月，漲幅高達(dá)4倍。劉建明聽說上海梅林炒作的是電子商務(wù)概念股，后來才知道上海梅林所謂的網(wǎng)站，其實(shí)就是一個(gè)訂購送水的網(wǎng)站罷了。
　　在那波科技股行情中，就有互聯(lián)網(wǎng)和電子商務(wù)這些概念了，當(dāng)時(shí)的海虹控股旗下有聯(lián)眾游戲，綜藝股份(9.78, -0.07, -0.71%)參股8848網(wǎng)站，是實(shí)質(zhì)性的網(wǎng)絡(luò)股?，F(xiàn)在的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)游戲，無非是當(dāng)時(shí)概念的升級版本。
　　“當(dāng)時(shí)，出現(xiàn)了億安科技等著名的莊股，這些莊股很多就是打著高科技的旗號，來忽悠投資者罷了?，F(xiàn)在，監(jiān)管上更加嚴(yán)格，企業(yè)質(zhì)量也高了，不少上市公司搞并購，表面上看是在實(shí)實(shí)在在做實(shí)業(yè)，但與當(dāng)時(shí)還是有些相似性，只是那個(gè)時(shí)候叫坐莊，現(xiàn)在叫勾兌。”劉建明說，以前莊家運(yùn)作一只股票，可能需要長時(shí)間的籌劃，[*{7}*]主導(dǎo)的居多，運(yùn)作周期也長。而今，隨著市場大資金管理者的年輕化、更短視，往往是等到上市公司的題材兌現(xiàn)就走，表現(xiàn)在股價(jià)上就是分幾波接力上漲。
　　國企改革行情會(huì)否重演
　　2000年的網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅讓不少老股民至今心有余悸。劉建明擔(dān)心，各種特征與2000年行情類似的創(chuàng)業(yè)板，現(xiàn)在正開始進(jìn)入較大風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域。
　　一方面，創(chuàng)業(yè)板市場的市盈率正好與當(dāng)年納斯達(dá)克見頂時(shí)六十多倍的市盈率相似，劉建明仔細(xì)去翻看了整個(gè)股票市場里，各個(gè)板塊的估值，他發(fā)現(xiàn)，很多板塊都出現(xiàn)了泡沫。
　　而從外圍環(huán)境來看，美國的道瓊斯指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)也恰好處于歷史高位。“一旦，外圍市場見頂，創(chuàng)業(yè)板一定會(huì)跟隨下跌，因?yàn)?，美股是[*{c}*]科技股浪潮的，兩個(gè)市場的很多板塊在產(chǎn)業(yè)上是緊密聯(lián)系的。”
　　在那輪國內(nèi)科技股泡沫破滅后，指數(shù)的上漲由當(dāng)時(shí)的萊鋼股份、馬鋼股份(1.77, -0.01, -0.56%)和申能股份(4.48, 0.01, 0.22%)等大盤國企股主導(dǎo)，一直將大盤推到2000點(diǎn)之上。歷史總是驚人的相似，當(dāng)時(shí)，管理層提出股市要為國企改革脫困服務(wù)，大盤股上漲的理由也是國企改革，推動(dòng)國有企業(yè)整合。
　　國企改革概念漲完之后，2000年的科技股泡沫正式破滅，監(jiān)管層對莊股和內(nèi)幕重組股進(jìn)行了徹查，很多莊股就此崩盤。
　　“現(xiàn)在的市場環(huán)境有些不同，一是國企規(guī)模非常大，二是這次國企改革的力度更大，三是我估計(jì)這次國企改革推動(dòng)的時(shí)間會(huì)更長。”劉建明認(rèn)為，這一波國企改革推動(dòng)的進(jìn)展將決定本輪主板行情的發(fā)展深度。
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