不是我不明白，恐怕是這個(gè)世界變化的實(shí)在是太快。
　　好像一夜之間，市場(chǎng)就開始亢奮了，指數(shù)也就是才突破2300點(diǎn)，交易量也就是不到4000億，但是5000點(diǎn)居然就成了焦點(diǎn)話題了。
　　5000點(diǎn)？
　　對(duì)的，就是5000點(diǎn)。
　　國泰君安的*7報(bào)告提出的觀點(diǎn)就是5000點(diǎn)，而且表達(dá)之樂觀，之浪漫，之詩情出乎絕大多數(shù)投資者的意料，“黨給我智慧給我膽”之類的樣板戲唱詞也被大膽引用。
　　“5000點(diǎn)不是夢(mèng)”，大膽設(shè)想這個(gè)偉大的中國夢(mèng)的作者叫任澤平，國泰君安的首席分析師，而三個(gè)月前，任澤平還是國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部一個(gè)研究室的副主任，在《對(duì)熊市的最后一戰(zhàn)》中，任澤平提出了似乎自相矛盾的觀點(diǎn)，“在未來的一年中，恐怕看不到經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)性復(fù)蘇”，“長期底部看到GDP5%，但新5%比舊8%好，經(jīng)濟(jì)增速到5%，無風(fēng)險(xiǎn)利率降一半，股市走?？缮?000點(diǎn)”。
　　任澤平對(duì)GDP的預(yù)測(cè)極不主流，而5%的論點(diǎn)也非始自今日，以至于三個(gè)月前國研中心看到任關(guān)于GDP的論述趕緊聲明任已離職，唯恐別人誤會(huì)國研中心不和上面保持一致，其實(shí)GDP是7.5%或5%在學(xué)者們的眼中并不重要，因?yàn)榇?%的構(gòu)成和彼7.5%的構(gòu)成不一樣，價(jià)值也不一樣，但是既然7.5%已經(jīng)成為官方正式要求，那么我們也不必在字面上較真。
　　在水皮[微博]看來，7.5%當(dāng)然是大于5%的，至少表現(xiàn)在就業(yè)上要好看的多，政府考慮GDP不僅有經(jīng)濟(jì)的角度，更有民生的角度，如果既能保質(zhì)保量又能升級(jí)換代，沒有人會(huì)對(duì)7.5%不感冒的。5%就說不好了，去年巴克萊還判斷中國的GDP在未來兩三年會(huì)降到3%，風(fēng)險(xiǎn)則更加無從控制了。不過，不管是7.5%還是5%，其實(shí)都不改變中國經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)入換擋期這個(gè)事實(shí)，和過去的10%相比，經(jīng)濟(jì)是減速了，但是和過去的體量相比，絕對(duì)性是在增加。正是基于這種判斷，我們認(rèn)為，即便中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)階段依然處在大的調(diào)整周期，但是指數(shù)在不突破歷史高點(diǎn)的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行都是正常的，更何況處于超跌階段的A股具備了長期的投資價(jià)值。任澤平的觀點(diǎn)值得重視的是利率下行，按照一般的規(guī)律，利率下行，股市走牛就是正常的結(jié)果。
　　但是5000點(diǎn)不是可以隨便說說的點(diǎn)位，現(xiàn)在的5000點(diǎn)和當(dāng)年的5000點(diǎn)是不可比的，一是上市公司的規(guī)模差不多翻倍，二是上市公司的流通市值翻了3倍不止，三是同樣沖擊5000點(diǎn)需要的資金量能恐怕要成幾何級(jí)的增長，現(xiàn)在的市場(chǎng)尚看不到這種可能，盡管市盈率可能依然能保持在30倍左右。
　　國泰君安是2014年的市場(chǎng)多頭，年初他們就指出上證指數(shù)2400點(diǎn)的目標(biāo)位，這個(gè)位置并不高，最近兩年的高點(diǎn)在2440點(diǎn)，水皮此前也認(rèn)為2500點(diǎn)不是個(gè)事，2500點(diǎn)之后中國大媽進(jìn)場(chǎng)3000點(diǎn)也是指日可待的，但是5000點(diǎn)就有點(diǎn)遙遠(yuǎn)了，盡管在很長一段時(shí)間中，水皮都把3500點(diǎn)定為A股的合理均衡點(diǎn)位，現(xiàn)在也沒有改變。并不是說一朝被蛇咬十年怕草繩，而是現(xiàn)在的市場(chǎng)體量和當(dāng)年真的不一樣了，不能簡單類比。即便當(dāng)年我們預(yù)測(cè)指數(shù)能沖擊5000—6000點(diǎn)，但是當(dāng)指數(shù)真沖上5000點(diǎn)時(shí)，水皮雜談開宗明義就指出這是青藏高原，搞不好會(huì)死人的，現(xiàn)在翻看當(dāng)時(shí)的文章，別有一番滋味在心頭，現(xiàn)在附在后面，多少心里話盡在不言中。
　　5000點(diǎn)是誰的青藏高原？
　　那些年我們一起套牢的股票，你還在站崗嗎？
　　或者，只是一場(chǎng)夢(mèng)。
　　只差一點(diǎn)，這是《中國證券報(bào)》和《上海證券報(bào)》8月23日頭版差不多都相同的標(biāo)題。
　　差哪一點(diǎn)？
　　當(dāng)然是差5000點(diǎn)的整數(shù)關(guān)那么一點(diǎn)點(diǎn)。8月22日在央行[微博]突然宣布加息的情況下，滬深股市大幅低開之后即強(qiáng)行沖擊5000點(diǎn)，結(jié)果盤中兩次在4999點(diǎn)戛然而止，留下那么一點(diǎn)不成懸念的懸念。
　　中央人民廣播電臺(tái)經(jīng)濟(jì)之聲的編輯在當(dāng)天開盤之前聯(lián)系上了在去機(jī)場(chǎng)路上的水皮，中央臺(tái)的編輯應(yīng)該講是一個(gè)專業(yè)的編輯，因?yàn)樗诩酉⒌谋尘跋伦鞒隽艘粋€(gè)判斷，大盤或許會(huì)沖破5000點(diǎn)，而如果大盤真的沖破5000點(diǎn)的時(shí)候，中央臺(tái)會(huì)中斷正常的廣播，直播市況，找水皮就是想約直播評(píng)論。水皮告訴他，大盤不會(huì)直接沖5000點(diǎn)的。為什么？因?yàn)榇蟊P周一的240多點(diǎn)已經(jīng)是報(bào)復(fù)性反彈，周二的50多點(diǎn)已經(jīng)有點(diǎn)力不從心，周三又如何能勉為其難呢？直到上飛機(jī)，中央臺(tái)的電話再?zèng)]有響過。
　　大盤沖3000點(diǎn)時(shí)，中央臺(tái)請(qǐng)水皮直播過，大盤沖5000點(diǎn)時(shí)，中央臺(tái)也想請(qǐng)水皮和全國聽眾一起見證。水皮很感謝中央臺(tái)，雖然不敢自封為5000點(diǎn)先生，但是來自同行的認(rèn)可依然讓我們這些媒體人有一種價(jià)值實(shí)現(xiàn)的欣慰。
　　一個(gè)多月前的7月7日，正值《華夏時(shí)報(bào)》改版后的第二期出版，封面的大標(biāo)題我們做的是“2007：被壓抑的牛市猜想——5000點(diǎn)或6000點(diǎn)”，堅(jiān)定地不留余地地給出了年內(nèi)上證指數(shù)起碼要上5000點(diǎn)的判斷。而彼時(shí)彼刻，大盤正在3500點(diǎn)震蕩，7月5日大盤曾經(jīng)暴跌200點(diǎn)，悲觀絕望的情緒彌漫了整個(gè)市場(chǎng)，私募基金的經(jīng)理到處尋找3000點(diǎn)的理由，并不惜在網(wǎng)上和水皮展開論戰(zhàn)。
　　有不少人問水皮，大盤上了5000點(diǎn)，你是不是很興奮，水皮的心情很矛盾。一方面是預(yù)言變成了現(xiàn)實(shí)，一方面是現(xiàn)實(shí)正在變得迷惘。
　　迷惘的感覺之一是指數(shù)沖得越快，新一輪調(diào)整的壓力就越大。連潘石屹[微博]都在問水皮，為什么政府在4000點(diǎn)有調(diào)控，在5000點(diǎn)又不調(diào)控了？
　　迷惘的感覺之二是領(lǐng)漲板塊都已經(jīng)表演過，該漲的工行漲了，不該漲的中鎢高新(14.63, 0.00, 0.00%)也漲了，就連萬科的增發(fā)價(jià)都超過了30元。5000點(diǎn)上活躍的又是概念股，又能撐多大的場(chǎng)面。
　　迷惘的感覺之三是兩市大盤的市價(jià)正在超過英國的市值，成為僅次于美國、日本的全球第三大股市，但是同期市盈率也達(dá)到了平均56.47倍，和2001年6月上證指數(shù)達(dá)到2245點(diǎn)頂部時(shí)相當(dāng)。雖然動(dòng)態(tài)地來看，可以算作38倍，但是空間畢竟已經(jīng)被透支。要以時(shí)間換空間，震蕩就在所難免。
　　水皮在很多場(chǎng)合都反復(fù)強(qiáng)調(diào)過一個(gè)觀點(diǎn)：
　　上證指數(shù)在突破3500點(diǎn)后就進(jìn)入泡沫膨脹的階段，在這個(gè)泡沫膨脹確切地講是指數(shù)泡沫膨脹的過程中，大盤是安全的，個(gè)股卻是危險(xiǎn)的。指數(shù)的高度由20%左右的股票創(chuàng)造，而70%的個(gè)股不會(huì)上漲甚至還會(huì)下跌。*7的統(tǒng)計(jì)表明，60%的股票并沒有能回到“5?30”之前的價(jià)位，只有200家股票跑贏了同期大盤。
　　5000點(diǎn)的滬深股市就像我們偉大祖國的青藏高原，美麗而雄偉，高貴而圣潔。但是高原就是高原，盡管還有無限風(fēng)光的珠穆朗瑪，但那畢竟不是所有人都能仰望的高峰。高原反應(yīng)不是每一個(gè)人都能夠克服適應(yīng)的，越是健康的人或許遭遇的生命危險(xiǎn)越大。
　　我們能夠克服高原缺氧嗎？
　　能，但是需要時(shí)間。
　　5000點(diǎn)是高原而不是高峰，所以我們不必恐懼。
　　5000點(diǎn)是高原而不是平原，所以我們不能貪婪。
　　“我看見一座座山一座座山川，一座座山川相連，呀啦索，那可是青藏高原？”
　　《青藏高原》是一首歌，高亢的歌調(diào)動(dòng)聽而迷人，能夠唱好的人卻不多。

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