歐洲央行[微博]周四對(duì)銀行業(yè)發(fā)放四年期新貸款，但發(fā)現(xiàn)需求遠(yuǎn)低于預(yù)期，引起對(duì)央行刺激方案的質(zhì)疑。央行原本希望這些舉措可以避免通縮出現(xiàn)，并重振區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。
　　本計(jì)劃是歐洲央行促進(jìn)銀行業(yè)放貸的核心舉措。歐洲央行向255家銀行提供的4,000億歐元貸款，銀行只接受了其中的826億歐元。
　　這遠(yuǎn)低于路透對(duì)20位貨幣市場(chǎng)交易員調(diào)查得出的1,330億歐元預(yù)估。銀行業(yè)者在12月11日還有機(jī)會(huì)申請(qǐng)這些資金，調(diào)查預(yù)計(jì)屆時(shí)銀行業(yè)者將接受2,000億歐元資金。這項(xiàng)貸款利率超低，但條件是他們要把資金貸給企業(yè)。
　　Berenberg Bank首席分析師Holger Schmieding稱，這樣低的需求會(huì)讓“歐洲央行感到失望”，也給該央行通過(guò)這項(xiàng)計(jì)劃向經(jīng)濟(jì)注入4,000億歐元的希望罩上疑云。
　　“以更優(yōu)惠的條款向現(xiàn)金充裕的銀行提供更多流動(dòng)性，不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)和通脹前景產(chǎn)生太大效果，”他說(shuō)。
　　歐洲央行執(zhí)委普雷特周四警告稱，不要過(guò)度解讀歐洲央行首輪四年期貸款操作需求偏低的現(xiàn)象，他強(qiáng)調(diào)稱這只是央行一整套政策舉措的一部分。這些舉措將對(duì)央行資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生相當(dāng)大的影響。
　　普雷特指出，一直以來(lái)對(duì)首輪操作需求的預(yù)期都低于對(duì)12月進(jìn)行的第二輪操作。
　　他在接受采訪時(shí)表示，“市場(chǎng)已經(jīng)懂得應(yīng)將6月/9月舉措放在一起看待，其目的是解決區(qū)內(nèi)信貸收緊的問(wèn)題。”
　　他重申，歐洲央行準(zhǔn)備在必要時(shí)采取進(jìn)一步行動(dòng)。
　　市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)淡漠。歐元兌美元(1.2864, 0.0037, 0.29%)短暫下滑，但隨即反彈。德國(guó)公債收益率小跌，歐股.FTEU3則攀升，因?qū)赡軐?shí)施大規(guī)模資產(chǎn)的押注增加。
　　交易商稱這么低的貸款申請(qǐng)率引燃外界對(duì)歐央行最終或要采取更多激進(jìn)貨幣刺激措施的預(yù)期，諸如印鈔購(gòu)買(mǎi)債券，即QE，不過(guò)德國(guó)對(duì)該舉措非常抵制。
　　一些銀行不愿參與周四這輪流動(dòng)性操作，可能是擔(dān)心這樣會(huì)給央行留下?tīng)顩r不佳的印象，因?yàn)閹字芎髿W洲央行進(jìn)行的資產(chǎn)質(zhì)量評(píng)估(AQR)和壓力測(cè)試結(jié)果就將出爐。
　　“歐洲金融領(lǐng)域仍然疲弱，”歐洲政策研究中心的Karel Lannoo說(shuō)。“申請(qǐng)貸款可能會(huì)不光彩，因?yàn)槭袌?chǎng)正在等候幾周后公布AQR的結(jié)果。”
　　路透編纂的數(shù)據(jù)顯示，10家意大利銀行共申請(qǐng)230億歐元，約為周四投標(biāo)量的28%。
　　西班牙的對(duì)外銀行(BBVA)、Bankia、Banco Popular和CaixabankCABK.MC。共申請(qǐng)111億歐元。據(jù)路透數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)西班牙銀行會(huì)在兩次放貸中借入逾350億歐元。
　　分析師稱，需求較低將對(duì)歐央行總裁德拉吉宣布的其他刺激措施造成更大壓力。這些措施包括購(gòu)買(mǎi)有資產(chǎn)支持證券(ABS)和資產(chǎn)擔(dān)保債券，以擴(kuò)大央行的資產(chǎn)負(fù)債表。
　　歐洲央行以固定利率0.15%向銀行發(fā)放四年期貸款，稍高于正常融資價(jià)格。若銀行開(kāi)始向“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”發(fā)放更多貸款，他們還能在2016年中期前獲得更多央行廉價(jià)貸款。
　　銀行可能會(huì)先暫停行動(dòng)，等待購(gòu)債計(jì)劃的更多細(xì)節(jié)在10月出爐。他們還可能會(huì)選擇更長(zhǎng)期地依靠現(xiàn)有的危機(jī)貸款，這些貸款是從歐央行早前的計(jì)劃中獲得的。
　　在2011年底和2012年初的債務(wù)危機(jī)高峰時(shí)期，歐洲央行向市場(chǎng)提供了大量廉價(jià)三年期貸款金。這些貸款將在明年初到期，很多銀行料使用新的四年期貸款來(lái)償還舊貸款。
　　周五數(shù)據(jù)將顯示銀行下周需償還的危機(jī)貸款規(guī)模。該數(shù)據(jù)以及下周主要再融資操作的結(jié)果或能體現(xiàn)有多少舊貸款會(huì)通過(guò)新操作進(jìn)行展期。

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