上周市場(chǎng)出現(xiàn)大幅震蕩，但是最終仍以周五的普漲收官。公募基金人士對(duì)未來市場(chǎng)謹(jǐn)慎樂觀，他們認(rèn)為大盤或面臨短期調(diào)整，國(guó)慶節(jié)后有望進(jìn)一步反彈。具體來看，四季度主要看好受益滬港通的藍(lán)籌股和受益改革的油氣、鐵路等板塊。
　　短期市場(chǎng)面臨調(diào)整
　　上周二，大盤出現(xiàn)天量長(zhǎng)陰，雖然后三天接連收陽(yáng)，但成交額縮減，凸顯出謹(jǐn)慎情緒依然占據(jù)主導(dǎo)。多家基金公司認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的背景下，短期市場(chǎng)將有回調(diào)。南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為，本輪上漲從7月份開始，主要是受政策放松預(yù)期及滬港通即將開通的帶動(dòng)，賺錢效應(yīng)也吸引了場(chǎng)外資金入場(chǎng)搶籌，前期市場(chǎng)快速反彈，累積了大量獲利盤，很多個(gè)股受到獲利回吐的壓力。節(jié)前市場(chǎng)或存在調(diào)整壓力，對(duì)于前期漲幅過大個(gè)股可以趁機(jī)獲利了結(jié)。
　　天弘基金投資總監(jiān)、天弘永定基金經(jīng)理肖志剛認(rèn)為，A股市場(chǎng)仍然缺乏資金基礎(chǔ)。“從根本上來說，A股市場(chǎng)近期的反彈行情是資金驅(qū)動(dòng)型的，而資金驅(qū)動(dòng)型的反彈所帶來的風(fēng)格切換會(huì)比較頻繁，但持續(xù)性不會(huì)很強(qiáng)，因?yàn)檫@種反彈是離開了經(jīng)濟(jì)基本面的。先知先覺的資金進(jìn)來，后知后覺者很難賺到錢。很多投資者根據(jù)廣義貨幣來判斷股票市場(chǎng)的流動(dòng)性，實(shí)際上，廣義貨幣即便高達(dá)一百多萬億元，但場(chǎng)內(nèi)資金仍然只有幾千億元，所以不能用廣義貨幣來判斷場(chǎng)內(nèi)資金的多寡。市場(chǎng)到底有沒有增量資金進(jìn)來？不妨重點(diǎn)看看融資余額和公募基金的申購(gòu)量。”他說。
　　肖志剛認(rèn)為，當(dāng)前融資融券是A股市場(chǎng)*5的資金提供者。一旦市場(chǎng)重新信奉現(xiàn)金為王，股市將面臨前所未有的挑戰(zhàn)。“牛市從來都是結(jié)構(gòu)化的。實(shí)際上，過去兩年股市就已經(jīng)是牛市，大家卻還以為是熊市，還在熱盼早已擦肩而過的牛市。”對(duì)于下半年市場(chǎng)，肖志剛分析，今年下半年工業(yè)周期將逐步下行，即反映出來的是月線級(jí)別的周期下行，服務(wù)業(yè)股票面臨的將是估值的下行壓力。
　　看好改革受益板塊
　　上周二，跟隨市場(chǎng)大跌的還有之前的熱門板塊——軍工。軍工指數(shù)在當(dāng)天回落近6個(gè)百分點(diǎn)。部分基金公司認(rèn)為，在接下來的時(shí)間里，市場(chǎng)主題將有所變化。大成基金[微博]認(rèn)為，以中小板、創(chuàng)業(yè)板為代表的一些主題投資過分活躍，后期缺乏業(yè)績(jī)支撐，難以支持股價(jià)的快速上漲，市場(chǎng)需要在震蕩中尋找新的主題和機(jī)會(huì)。楊德龍[微博]表示，可等待節(jié)前調(diào)整完成后加倉(cāng)一些二線藍(lán)籌股，等待后市進(jìn)一步反彈。
　　景順長(zhǎng)城認(rèn)為，A股仍然處于合理估值區(qū)域，四季度不用過于擔(dān)心，仍然可以關(guān)注兩條主線投資機(jī)會(huì)。在其四季度策略報(bào)告中，景順長(zhǎng)城表示，在流動(dòng)性寬松格局延續(xù)、盈利總體平穩(wěn)的背景下，改革的預(yù)期仍在升溫，帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，而催化劑包括：四中全會(huì)即將在10月召開，國(guó)企改革仍在繼續(xù)推進(jìn)，前期薪酬改革已經(jīng)開展。兩條主線分別是：與改革相關(guān)的油氣、鐵路和估值切換的穩(wěn)定增長(zhǎng)消費(fèi)類板塊，如醫(yī)藥、食品，以及滬港通受益股。
　　不過仍然有基金表示看好互聯(lián)網(wǎng)類成長(zhǎng)股。肖志剛表示，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)從要素驅(qū)動(dòng)進(jìn)入到效率驅(qū)動(dòng)的過渡階段，互聯(lián)網(wǎng)預(yù)計(jì)將起到有力的保障作用，A股市場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)公司仍會(huì)長(zhǎng)期受到追捧。
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