高頓網(wǎng)校小編在10月25日為大家?guī)硪黄?cái)經(jīng)熱點(diǎn)的文章：2014年10月重點(diǎn)布局中小盤！基金備戰(zhàn)滬港通，敬請財(cái)經(jīng)界人士們的關(guān)注。
　　在滬港通開閘前夕，是成立可投資兩市的新產(chǎn)品，還是選擇原有的QDII渠道進(jìn)行布局？據(jù)《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪后發(fā)現(xiàn)，目前這兩種途徑都有基金選擇。
　　“考慮到景順長城基金外方股東在香港市場的豐富投資經(jīng)驗(yàn)，以及景順長城旗下大中華QDII基金和國內(nèi)A股基金的優(yōu)秀管理經(jīng)驗(yàn)，目前公司正在積極準(zhǔn)備首批推出滬港通產(chǎn)品。”景順長城產(chǎn)品開發(fā)部負(fù)責(zé)人對記者表示。
　　此外，他表示目前由于滬港通最終法規(guī)辦法還未出臺(tái)，因此在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面公司做了多手準(zhǔn)備，充分論證各種可行方案，最終會(huì)根據(jù)監(jiān)管部門公布的最終業(yè)務(wù)規(guī)范修改產(chǎn)品方案。
　　此外，由于此次滬港通尚未涉及到債券，一些基金表示，目前還通過QDII投資香港的債券市場，并將密切關(guān)注政策進(jìn)展。
　　未來的滬港通基金產(chǎn)品投向何方？
　　基金新產(chǎn)品備戰(zhàn)
　　新的政策，新的機(jī)會(huì)。
　　10月17日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于證券公司參與滬港通業(yè)務(wù)試點(diǎn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，進(jìn)一步明確證券公司參與滬港通業(yè)務(wù)試點(diǎn)有關(guān)事項(xiàng)。
　　“《通知》包括六個(gè)部分，對滬港通試點(diǎn)推出前的準(zhǔn)備活動(dòng)，推出后的后續(xù)工作，交易傭金的設(shè)定以及券商投資咨詢、自營、自管等業(yè)務(wù)參與滬港通的具體要求都做出了規(guī)定。”在10月20日東方證券發(fā)布的一份針對滬港通的研究報(bào)告中，相關(guān)研究員表示，“《通知》內(nèi)容中對券商滬港通業(yè)務(wù)的具體操作做了較多說明……同時(shí)《通知》規(guī)定投資者賣出香港股票的資金在 T+2 之前不得用于買 A 股。試點(diǎn)通知標(biāo)志著滬港通相關(guān)的制度建設(shè)工作再進(jìn)一步，開閘工作一觸即發(fā)。”
　　基金公司正蓄勢待發(fā)。
　　“自2014年4月10日證監(jiān)會(huì)與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)管委員會(huì)發(fā)布聯(lián)合公告公布滬港股票互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)正式獲批以來，景順長城基金就開始積極研究滬港通業(yè)務(wù)給公司帶來的新的產(chǎn)品機(jī)會(huì)，”上述景順長城產(chǎn)品開發(fā)部負(fù)責(zé)人稱，“由公司產(chǎn)品開發(fā)部牽頭籌備滬港通產(chǎn)品方案，期間在公司內(nèi)部及與股東方景順香港進(jìn)行了多次溝通與論證。產(chǎn)品研發(fā)階段也積極與公司主要合作銀行渠道進(jìn)行了溝通，力求該產(chǎn)品在設(shè)計(jì)階段充分考慮投資者需求。”
　　“與QDII產(chǎn)品全部投資于海外市場相比，在法規(guī)允許的情況下，我們希望未來滬港通概念產(chǎn)品能夠充分綜合A股與港股兩市投資優(yōu)勢，將跨市場概念注入到新的產(chǎn)品中，幫助投資者通過滬港通產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)一站式投資管理服務(wù)，無需自己進(jìn)行（A股、港股）投資組合配置。”上述景順長城產(chǎn)品開發(fā)部負(fù)責(zé)人稱，已有不少渠道和客戶對滬港通產(chǎn)品表示出興趣。
　　而一位基金公司的內(nèi)部人士表示，據(jù)她所知，很多大型基金公司也在積極準(zhǔn)備滬港通的產(chǎn)品。
　　在新產(chǎn)品的人員選擇上，一些公司也已經(jīng)有所準(zhǔn)備。“我們很早就有既熟悉A股也了解港股投資的人才儲(chǔ)備，并保持定期的交流和學(xué)習(xí)，相信未來完全可勝任滬港通領(lǐng)域的投資。”上述景順長城產(chǎn)品開發(fā)部負(fù)責(zé)人稱。
　　不過，也有基金公司認(rèn)為，目前尚不需要推出新的產(chǎn)品，而是通過QDII進(jìn)行布局。
　　富國基金則表示，暫時(shí)沒有考慮發(fā)行涉及滬港通的兩地市場基金的計(jì)劃。
　　“我們認(rèn)為目前中國中小盤這只產(chǎn)品已經(jīng)有相當(dāng)潛質(zhì)了，我們考慮把這只產(chǎn)品做大，而不是發(fā)更多的新產(chǎn)品。”富國中國中小盤（QDII）基金經(jīng)理張峰對記者表示。
　　布局中小盤
　　今年以來，香港股市整體上資金流入明顯，基金經(jīng)理們也在密切關(guān)注香港股市的投資變化。
　　“恒生指數(shù)今年以來漲幅較大，明顯的增量資金入場，資金推動(dòng)式上漲。恒生中盤股里面本身就有很多好股票。比如，比A股估值低的醫(yī)藥和地產(chǎn)行業(yè)，就有很多績優(yōu)股。”張峰進(jìn)一步說，“大家都認(rèn)為這次對內(nèi)地開放的大多是大盤股，但我認(rèn)為中小板塊依然有較大機(jī)會(huì)。”
　　張峰認(rèn)為，小盤股目前還沒有在滬港通里面，但資金不會(huì)等人。“大量資金已經(jīng)通過其他渠道進(jìn)入港股，這些資金是所有港股都可以買的。比如在招行開戶可以直接投資港股，內(nèi)地人士通過香港券商直接開戶等。這些錢進(jìn)去，已經(jīng)開始買進(jìn)價(jià)值低廉的小盤股。”
　　“滬港通是*9步，深港通是第二步。內(nèi)地資金進(jìn)入香港市場淘金是大勢所趨。這些錢是沖著香港上市的中小盤比內(nèi)地低廉得多的巨大估值優(yōu)勢去的。我們判斷未來1~3年勢必掀起香港和內(nèi)地中小盤估值的回歸。在這種非常有利香港中小盤的大趨勢下，我們估計(jì)未來香港中小盤的交易和估值都會(huì)得到大大的提升。”張峰稱。
　　而摩根士丹利華鑫基金研究管理部周寧則對記者表示，從滬港通的角度來看，對于港股而言，部分港股中獨(dú)有的行業(yè)及公司或吸引A 股投資者的關(guān)注，如港交所、博彩類、化妝品、電視媒體、科技類等；而對于A股而言，港股稀缺的中藥、白酒、軍工、電力設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)電視等對港股投資者仍會(huì)有吸引力，此外A股中高股息率公司仍有望獲得估值的提升。
　　事實(shí)上，根據(jù)中銀國際10月20日發(fā)布的研究報(bào)告，QDII投資者在香港市場中，依然相對偏好小市值、具有明顯成長性的股票，而對估值和股息率則相對不太在意。而這也可能成為未來基金公司滬港通產(chǎn)品的重要投資方向。
　　資金推動(dòng)
　　不過，滬港通的開閘時(shí)間目前仍是未知數(shù)。“滬港通從資金層面直接影響（香港股市）。”張峰說。
　　瑞銀證券則在*7的研究報(bào)告中表示，按之前公開新聞的表態(tài)，10月17日這一周是滬港通宣布開閘的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，而證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)只是對外發(fā)布了證券公司參與滬港通試點(diǎn)的通知，上交所發(fā)布了首批獲得該業(yè)務(wù)資格的89家券商名單。“宣布時(shí)點(diǎn)的推遲，可能促使先前進(jìn)入的資金加快撤退。”
　　加之美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳、股市下跌等影響，近期港股出現(xiàn)明顯的資金流出。
　　“近期受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不樂觀以及地緣政治等不確定性因素增加，全球資金回流美元，部分資金撤出股市進(jìn)入債市，導(dǎo)致全球多數(shù)股市連續(xù)下跌，香港市場在資本市場相對開放的情況下，近期同樣遭受了明顯的資金流出，香港股市下跌明顯。”周寧表示，“后續(xù)影響港股市場的因素還包括全球資本市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升等。”
　　“內(nèi)地投資者與港股投資者投資風(fēng)格迥異，港交所歷史悠久，市場成熟，既受國內(nèi)市場的影響。更受國際資本市場的影響，有其自身的運(yùn)行邏輯。在滬港通開閘前夕預(yù)計(jì)香港股市仍以自身邏輯運(yùn)行為主，不會(huì)有明顯的變化。”周寧表示。
　　“滬港通是一個(gè)契機(jī)，不是3個(gè)月的行情，而是未來1~3年香港和內(nèi)地中小市值股票估值靠攏的一個(gè)大行情。目前香港中資中小盤今年市盈率10倍多一點(diǎn)兒，內(nèi)地是20~30倍，存在巨大的估值靠攏空間。”張峰表示。
　　他提醒投資者，可以通過QDII進(jìn)入香港市場，進(jìn)行相關(guān)投資。
　　“當(dāng)前來看，滬市大盤股市盈率為9倍多，而恒生指數(shù)大中型成份股為11倍，比較接近但還是有一定差異的，而同時(shí)中小盤股的估值又是倒掛的，滬港通開通后，一定存在讓兩地估值趨向統(tǒng)一的力量。”張峰稱。
　　不過，這恐怕是一個(gè)長期的過程了。
　　本文來源：中國經(jīng)營報(bào)

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