證監(jiān)會(huì)稽查介入天豐節(jié)能IPO重啟靜待核查全面結(jié)束？

　　兩周多的緊張核查之后，*9批抽查的15家企業(yè)還是有一家被拿出來(lái)“祭旗”。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人在周五的通氣會(huì)上通報(bào)稱(chēng)，河南天豐節(jié)能涉嫌財(cái)務(wù)違規(guī)，證監(jiān)會(huì)稽查部門(mén)已經(jīng)介入調(diào)查。

　　按照現(xiàn)有的節(jié)奏，預(yù)計(jì)證監(jiān)會(huì)將在“五一”節(jié)后啟動(dòng)對(duì)另外15家企業(yè)的核查，到5月中旬出結(jié)果。5月31日，第二批自查報(bào)告截止，隨即證監(jiān)會(huì)將再核查10家企業(yè)，6月中旬核查工作全面結(jié)束。接下來(lái)證監(jiān)會(huì)可能公布新一階段IPO體制改革方案，再考慮市場(chǎng)消化吸收的時(shí)間，IPO在上半年全面啟動(dòng)的時(shí)間窗口就不長(zhǎng)了。

　　不過(guò)，目前仍然無(wú)法確定IPO重啟會(huì)不會(huì)在核查全面結(jié)束前啟動(dòng)。
 

　　“頂風(fēng)作案”

　　*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》記者此前獲悉，核查小組對(duì)首批15家企業(yè)的核查工作將在本周結(jié)束。這一消息周五得到了證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人的證實(shí)。不過(guò)他沒(méi)有通報(bào)關(guān)于天豐節(jié)能所涉問(wèn)題更多的信息。

　　來(lái)自投行圈的消息稱(chēng)，天豐節(jié)能的保薦機(jī)構(gòu)光大證券[-2.12% 資金 研報(bào)]“過(guò)于信任發(fā)行人”，沒(méi)有去調(diào)取銀行流水。結(jié)果核查組進(jìn)駐后很快就從銀行流水中發(fā)現(xiàn)了與銷(xiāo)售收入無(wú)法匹配的問(wèn)題，并向證監(jiān)會(huì)上報(bào)了這一情況。

　　光大證券在此次核查中“不幸”被抽中天豐節(jié)能等5個(gè)項(xiàng)目，目前該公司一共有21個(gè)在審IPO項(xiàng)目，其中4個(gè)處于“中止”狀態(tài)。如果天豐節(jié)能最后在稽查中查實(shí)涉嫌信息披露違法，那么光大證券剩余17個(gè)在審項(xiàng)目也可能受到一定程度的牽連。

　　天豐節(jié)能的審計(jì)單位是北京利安達(dá)會(huì)計(jì)師事務(wù)所。該所曾經(jīng)有多次未能勤勉盡責(zé)而被證監(jiān)會(huì)行政處罰的記錄。2012年8月1日，證監(jiān)會(huì)對(duì)利安達(dá)在華陽(yáng)集團(tuán)信息披露違法案中的違法行為做出了處理，責(zé)成該所整改，并沒(méi)收業(yè)務(wù)收入70萬(wàn)元。

　　由于是“頂風(fēng)作案”，天豐節(jié)能相關(guān)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)可能會(huì)遭到比以往更嚴(yán)厲的處罰。按照證監(jiān)會(huì)在清明節(jié)后對(duì)核查小組進(jìn)行培訓(xùn)的內(nèi)容，本次核查主要是檢查中介機(jī)構(gòu)有沒(méi)有按照要求認(rèn)真自查。對(duì)于會(huì)計(jì)方面的專(zhuān)業(yè)判斷問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)的精神可以有一定的容忍度，但是超出一定范圍就不能容忍。

　　如果是涉嫌違法違規(guī)，把假賬做成真賬，這種情況證監(jiān)會(huì)將“一查到底，決不手軟”。
 

　　重啟時(shí)點(diǎn)

　　如果按照目前的核查進(jìn)度，首批上報(bào)自查報(bào)告的30家企業(yè)全部核查完畢要到5月中旬。而自查報(bào)告的最后截止時(shí)間是5月31日，屆時(shí)不管收到多少企業(yè)上報(bào)的材料，證監(jiān)會(huì)都將抽查10家。

　　之前曾有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，IPO重啟將與抽查同步進(jìn)行，目前仍然無(wú)法排除這種可能性。但如果IPO重啟需要等到核查全面結(jié)束，則今年上半年重啟IPO的窗口已經(jīng)不多。

　　可以肯定的是，證監(jiān)會(huì)將在此次IPO重啟時(shí)對(duì)現(xiàn)有體制進(jìn)行較大幅度的調(diào)整。其核心是“放棄持續(xù)盈利判斷，以信息披露真實(shí)性為中心”，企業(yè)的價(jià)值交給投資者去判斷。

　　市場(chǎng)對(duì)此也有批評(píng)之聲。比如燕京華僑大學(xué)校長(zhǎng)華生認(rèn)為，如果上市企業(yè)沒(méi)有一定的門(mén)檻，則可能造成市場(chǎng)新股供給大幅度增加。

　　但中介機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為行政審核沒(méi)有能力審核企業(yè)的盈利能力，更沒(méi)有可能為企業(yè)的信用背書(shū)。持續(xù)盈利的要求不但沒(méi)有提高企業(yè)的投資價(jià)值，反而促使一些發(fā)行人粉飾業(yè)績(jī)，甚至鋌而走險(xiǎn)、造假上市。

　　“以前是要求90分才能通過(guò)考試，現(xiàn)在是把及格線降到60分，但前提是這個(gè)成績(jī)不能有舞弊。”一位投行人士說(shuō)。

　　不過(guò)，讓投資者判斷投資價(jià)值，也對(duì)投資者自身的投研能力提出了更高的要求。