高頓網(wǎng)校小編在1月10日禮拜六友情提醒您認(rèn)真仔細(xì)閱讀這篇財(cái)經(jīng)熱點(diǎn)——國企改革投資主線貫穿2015年
　　2015年伊始，國企改革提速。中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會副會長李錦日前表示，國企改革頂層設(shè)計(jì)方案最快一季度出爐，由國資委監(jiān)管的112戶央企未來可能會重組為30到50戶，2015年將是全面深化改革的關(guān)鍵之年。與此同時(shí)，國務(wù)院國資委研究中心主任楚序平也在日前透露，國務(wù)院國資委依據(jù)《全面深化國有企業(yè)改革指導(dǎo)意見》，對涉及國資委的重點(diǎn)改革任務(wù)，制訂了初步意見方案。市場普遍認(rèn)為，“1+N”改革措施里的大部分，有望在春節(jié)前出臺。
　　在資本市場中，推升A股大漲的藍(lán)籌股，基本都帶有央企或者國企背景。換言之，這是一輪由國企改革預(yù)期而引發(fā)的投資機(jī)會。盡管權(quán)重股累計(jì)漲幅較大，當(dāng)前市場出現(xiàn)高位震蕩，但并不影響這一投資主線貫穿全年行情。
　　國企改革預(yù)期是行情原動力
　　“這輪行情漲幅較大的個(gè)股，除了低價(jià)、大盤，還有一個(gè)共同點(diǎn)—國企股”，杭州某私募操盤手楊赟(化名)指出，“投資者很容易忽略這樣一條投資邏輯。從十八屆三中全會后，"改革"特別是國企改革就已深入人心。早一點(diǎn)的像去年9月的上海國資委改革，當(dāng)時(shí)的外高橋(600648,股吧)、錦江投資(600650,股吧)，股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻番甚至好幾番。”
　　楊赟補(bǔ)充說道，國企改革能夠提高國企的資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)效率，提升國有企業(yè)利潤，這無疑為品牌效應(yīng)較好的上市國企提供了更大的想象空間。特別是去年下半年以后，國企改革的理念逐漸被市場接受，那些低價(jià)、低估值的國企股無一例外受到熱捧。
　　這樣的說法也得到了許多老股民的認(rèn)同。股民余先生回顧行情說，“漲得好的一些股票，放在前兩年，我基本都不會去考慮。理由很簡單，現(xiàn)在漲幅大的股票都是2007年高位跌下來跌得最兇的股票。這些股票大多都是國企股，業(yè)績不怎么樣，盤子還很大。但風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，現(xiàn)在漲得最多的恰恰是這些國企股，就連中國石油(601857,股吧)之類的超級大盤股，去年11月底以來(截至昨日收盤)也已有56.75%的漲幅。”
　　歷史總是驚人的相似。楊赟認(rèn)為，2005年股改其實(shí)就是一次較大的國企改革(主要針對國有企業(yè))，隨后催生了2007年的超級大牛市。這一次我們又是處于牛市的“風(fēng)口”，再次看到國企改革。如今時(shí)過境遷，投資者同樣希望看到更多的政策來助推新一輪牛市。
　　激活上市國企才能滿盤皆活
　　2007年后，國企盈利能力有明顯下滑，資本回報(bào)率落后于民營企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2014年1-11月，國有企業(yè)利潤增速放緩至4.5%，與上年同期相比，交通、鋼鐵、汽車、建材和電力等行業(yè)利潤總額正增長；有色、煤炭、化工、紡織和石油石化等行業(yè)利潤總額負(fù)增長。國資作為經(jīng)濟(jì)重要組成部分，亟須通過改革再次煥發(fā)活力。
　　2014年7月，國務(wù)院公布六家央企作為“四項(xiàng)改革試點(diǎn)”，標(biāo)志著央企改革的大幕正式拉開。地方國企方面，從年初至今已有25省市公布國資改革方案。目前，6家試點(diǎn)央企已提交具體改革方案，待審議通過后有望作為樣本在央企推開；與此同時(shí)，國企改革頂層設(shè)計(jì)方案也有望于今年一季度出爐，這意味著2015年將成為國企改革的大年，國企改革有望獲更多政策支持。
　　太平洋證券在研報(bào)中認(rèn)為，國企改革是今年最有看點(diǎn)的主題投資機(jī)會。
　　興業(yè)證券(601377,股吧)同樣認(rèn)為，未來三年，國企改革將成為驅(qū)動A股上漲的*5動力。國企改革是中國經(jīng)濟(jì)大變革的戰(zhàn)略性環(huán)節(jié)，2015年必將全面提速，這將有助于國企上市公司估值的系統(tǒng)性提升。一方面，2008年以后中國經(jīng)濟(jì)陷入增長困局，國有企業(yè)未能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化是重要原因，只有總資產(chǎn)高達(dá)104萬億的國有企業(yè)通過改革盤活存量資產(chǎn)、提高效率，中國經(jīng)濟(jì)才能重聚活力；另一方面，從A股市場的市值結(jié)構(gòu)來看，只有讓總市值高達(dá)15萬億、占A股比重三分之二的傳統(tǒng)國有企業(yè)重生，資本市場才能迎來全面性、系統(tǒng)性、趨勢性的機(jī)會。
　　三條投資主線值得重點(diǎn)關(guān)注
　　如前文所述，國企改革有望成為2015年貫穿資本市場全年行情的一大投資主線。但在如此眾多的國企中，哪一類國企最值得關(guān)注？
　　海通證券(600837,股吧)首席策略分析師荀玉根指出，掘金國企改革的三大主線是：
　　*9，有“殼”價(jià)值：公司市值小(50億以內(nèi))、業(yè)績差(連續(xù)兩年ROE在5%以內(nèi))、主業(yè)與集團(tuán)發(fā)展方向不一致或集團(tuán)實(shí)力弱小，難以通過集團(tuán)注入相關(guān)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)的，具備“殼”價(jià)值。通過被借殼，上市公司價(jià)值將被重估，從而帶動股價(jià)上漲。
　　第二，有集團(tuán)資產(chǎn)注入預(yù)期：集團(tuán)擁有較多未上市優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，且上市公司發(fā)展方向與集團(tuán)戰(zhàn)略方向一致，集團(tuán)可能對上市公司進(jìn)行資產(chǎn)注入。一方面，集團(tuán)資產(chǎn)注入可以幫助上市公司做大做強(qiáng)，從而充分發(fā)揮上市平臺投融資價(jià)值；另一方面，可以提升資產(chǎn)證券化率，為日后進(jìn)一步改革做好準(zhǔn)備。從短期來看，上市公司獲得資產(chǎn)注入將產(chǎn)生價(jià)值重估；中長期深改紅利持續(xù)釋放，提升企業(yè)內(nèi)在價(jià)值。
　　第三，混合所有制改革：對于大部分國企而言，所有制和薪酬改革是主要改革路徑。但如何解決國有資產(chǎn)流失的質(zhì)疑和國企高管限薪的制約，仍有待頂層設(shè)計(jì)完善。在此之前，“國企+PE”模式有望成為國企所有制改革的一個(gè)突破口，通過引入PE等戰(zhàn)投進(jìn)行所有制改革，既防止國資流失，又可借助PE資本運(yùn)作能力將國企改革、發(fā)展轉(zhuǎn)型與市值管理相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)國資保值增值。
　　來源：浙商網(wǎng)