在內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板狂飆的態(tài)勢之下，“港A股”作為估值極低的另一極引發(fā)投資者關(guān)注。“港A股”核心邏輯其實(shí)就是港股市場上估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于A股市場同類的二、三、四線公司，但是眾多“港A股”中選什么好？騰訊證券特約業(yè)內(nèi)知名機(jī)構(gòu)推出系列解讀，系統(tǒng)為投資者分析“港A股”中的投資價(jià)值。
　　在前幾期分析了“互聯(lián)網(wǎng)+”、“自貿(mào)區(qū)”、“一帶一路”、“紡織業(yè)”的港A股之后，本期關(guān)注點(diǎn)將轉(zhuǎn)移到馬上要迎來黃金暑假的旅游業(yè)，目前A股的旅游板塊熱度很高，涉及在線旅游概念的股票表現(xiàn)甚至更好。國內(nèi)旅游板塊龍頭之一眾信旅游在停牌一個(gè)多月之后，于上月宣布將定增28億，再度引發(fā)旅游股狂潮，而相對于已經(jīng)飛天的A股，港股鏡像中的旅游股又將如何看待呢？請看本期《旅游行業(yè)迎黃金期，關(guān)注低估值香港旅游股》。
　　港A股系列第三期：紡織行業(yè)逆襲 港股誰稱王
　　騰訊“證券研究院”特約 前海智申研究部
　　在過去的 5 年，得益于經(jīng)濟(jì)發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施完善、生活水平的提高以及休假政策的變化，國內(nèi)旅游市場呈明顯擴(kuò)張趨勢，旅游已成為國人生活的一部分，隨著不斷壯大的中產(chǎn)階級和隨之提升的人均消費(fèi)支出，以及“一帶一路”政策下打造的文化輸出生態(tài)圈，旅游行業(yè)有望進(jìn)入黃金發(fā)展期。今年一季度國內(nèi)旅游業(yè)實(shí)現(xiàn)總收入1.12萬億元，同比增長14.7%，持續(xù)保持快速增長態(tài)勢。
　　旅游行業(yè)景氣度的持續(xù)提升，亦帶動(dòng)了旅游板塊在資本市場的表現(xiàn)。從漲幅來看，2015年初以來A股餐飲旅游板塊漲幅超過85 %，板塊表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300指數(shù)(上漲45%)。從估值水平來看，A股旅游行業(yè)動(dòng)態(tài)PE 為70.08，在29個(gè)行業(yè)中排名第11。而港股市場上旅游板塊的個(gè)股估值總體較低(行業(yè)市盈率不到20倍)，值得投資者積極關(guān)注。
　　暑期旺季來襲，主題公園吸金顯著
　　暑期一向是旅游行業(yè)的旺季，特別是針對經(jīng)營酒店、大型景區(qū)、主題公園的公司來說。A股有多家上市公司的收入來源暑期市場，長白山（603099.SH）倚靠瀑布、溫泉、峽谷、地下森林等優(yōu)質(zhì)資源風(fēng)景區(qū)吸引眾多游客，7-9月份產(chǎn)生的旅游收入常年占全年收入的60%以上。而經(jīng)營主題公園的華僑城(000069.SZ)及文化演藝的宋城演藝(300144)，亦將在未來迎來游客高峰。
　　而港股市場上有超過13家旅游行業(yè)的上市公司，其中香港中旅（308.HK）主要從事旅行社、酒店、景區(qū)、度假區(qū)、客運(yùn)等多塊業(yè)務(wù)，去年集團(tuán)旅游主業(yè)實(shí)現(xiàn)應(yīng)占利潤為6.15億港元，同比增加13%，雖然港中旅業(yè)績表現(xiàn)良好，但其目前市盈率僅為13倍，不及A股同行的1/5，估值低估明顯。
　　除了酒店、景區(qū)外，海洋主題公園亦是暑期熱門。海昌控股（2255.HK）為全國*5的海洋主題公園運(yùn)營商，目前在全國持有并運(yùn)營8家主題公園，其中6家為海洋主題公園，項(xiàng)目覆蓋環(huán)渤海、華中等經(jīng)濟(jì)圈。截止2014年底，公司8家公園共接待約1150萬名游客，累計(jì)接待游客人次近7000萬。海昌2014年實(shí)現(xiàn)凈利潤2.11億元，同比增長65.1%。
　　海昌未來還將在上海、三亞打造大型的旗艦型海洋主題公園，其中上海主題公園除了將展示大型南北極海洋動(dòng)物、魚類等生物外，還將大型娛樂設(shè)備、特效天幕電影等娛樂元素和極地海洋科普知識內(nèi)容融入其中，預(yù)計(jì)項(xiàng)目運(yùn)營成熟后，游客接待量將超過600萬人次，收入規(guī)模約16-18億。而三亞項(xiàng)目將定位”海上絲綢之路”主題，主要定位滿足赴海南度假的中高端游客夜間娛樂休閑需求，有望成為海棠灣*2吸引力的開放式綜合旅游休閑度假目的地。
　　“互聯(lián)網(wǎng)”+旅游打造新業(yè)態(tài)
　　在“互聯(lián)網(wǎng)+”國策的推動(dòng)下，旅游行業(yè)也加快自身的升級轉(zhuǎn)型。國家旅游局近期發(fā)布了《國家旅游局關(guān)于促進(jìn)旅游業(yè)與信息化融合發(fā)展的若干意見》，征求意見稿中提出，到2020年（未來5年），旅游信息化規(guī)劃論證、系統(tǒng)整合、互聯(lián)互通、資源共享格局基本形成，到2030年，實(shí)現(xiàn)讓旅游業(yè)融入互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代、用信息技術(shù)武裝中國旅游全行業(yè)的目標(biāo)。
　　今年以來，A股多家傳統(tǒng)景點(diǎn)及旅游類企業(yè)積極擁抱“互聯(lián)網(wǎng)+”：中青旅（600138）發(fā)布了“遨游網(wǎng)+”戰(zhàn)略，邀約100家旅游產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)運(yùn)營商、建設(shè)O2O“百城千店”；宋城演藝（300144）26億元收購六間房，構(gòu)建以演藝為中心的O2O生態(tài)圈。
　　而港股市場上的海昌控股亦乘勢與攜程、去哪兒、同程等多家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)形成緊密合作關(guān)系，通過互聯(lián)網(wǎng)銷售電子門票，并降低通過傳統(tǒng)旅行社銷售的比例。同時(shí)，海昌近期與阿里巴巴旗下全新獨(dú)立旅游品牌——[阿里旅行-去啊]及支付寶合作，并推出了*9個(gè)品牌活動(dòng)—[碼上游]。短短三天時(shí)間，海昌武漢項(xiàng)目“碼上游”成為“五一”期間全國銷量冠軍。
　　未來海昌有機(jī)會攜手阿里，用互聯(lián)網(wǎng)思維及技術(shù)手段對旗下園區(qū)進(jìn)行升級改造，以不斷提升游客體驗(yàn)度及粘性，打造“互聯(lián)網(wǎng)+”旅游生態(tài)圈。此外，海昌亦可借助阿里在大數(shù)據(jù)分析方面的經(jīng)驗(yàn)，對游客進(jìn)行消費(fèi)分析，更好的對游客消費(fèi)能力進(jìn)行二次開發(fā)，并實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營銷及新產(chǎn)品研發(fā)。
　　隨著消費(fèi)升級、“一帶一路”等政策紅利的推動(dòng)，以及新一代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，內(nèi)地旅游行業(yè)將進(jìn)入加速發(fā)展期。港股旅游板塊此前整體走勢較為落后，雖然在近期的港A股東風(fēng)中，該板塊也迎來一波上漲，但與A股同行相比，港股旅游板塊的整體估值仍處于底部，隨著深港通的開通，優(yōu)質(zhì)的港股旅游公司有望成為南下資金的重點(diǎn)配置對象，布局正當(dāng)其時(shí)。
　　文章來源：騰訊證券

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