在本輪中概股私有化熱潮中，又多了一個中國地產(chǎn)流通服務(wù)商的身影，即八年前登陸紐交所的易居(中國)控股有限公司(EJ.NYSE，下稱“易居中國”)。
　　6月9日晚，易居中國董事局主席周忻宣布，已與天使投資人、紅杉資本中國基金創(chuàng)始人沈南鵬向易居中國董事會提交了私有化收購要約，正式啟動將易居中國私有化的戰(zhàn)略計劃。周忻和沈南鵬提交的提議函顯示，此次收購價格為7.38美元/股。這一價格較易居中國過去15個交易日的平均收盤價上浮約25%。
　　針對易居中國本次私有化運(yùn)作，中原地產(chǎn)首席分析師張大偉6月10日上午對《*9財經(jīng)日報》記者分析，與房地產(chǎn)市場本身關(guān)系不大，更多的是資本運(yùn)作。在張大偉看來，鑒于暴風(fēng)科技、分眾傳媒等中概股回歸A股后的良好表現(xiàn)，一大批中概股企業(yè)紛紛宣布私有化后期待回歸國內(nèi)資本市場，而易居選擇此時私有化，主要原因是看中國內(nèi)資本市場。
　　目前，易居董事會已組建“獨(dú)立委員會”，由五位無利害關(guān)系的獨(dú)立董事構(gòu)成，以評估此項(xiàng)交易。
　　易居系第二次私有化
　　易居中國旗下原有營銷代理、互聯(lián)網(wǎng)及電商、信息咨詢?nèi)笾鳡I板塊，早期依托新房代理業(yè)務(wù)成長，后增加互聯(lián)網(wǎng)金融、社區(qū)增值服務(wù)板塊，形成五大業(yè)務(wù)集團(tuán)。目前，周忻、沈南鵬及其關(guān)聯(lián)實(shí)體共擁有易居26%的股權(quán)。2007年登陸紐交所時，易居發(fā)行了1460萬股美國存托股份，開盤價為18.12美元，目前其股價在7.02美元左右。
　　針對私有化決定，周忻9日晚間在寫給易居中國全體員工的公開信中稱，易居中國的私有化不是簡單的資本動作，而是易居中國踏入新征程的重要助力。他說，易居中國戰(zhàn)略發(fā)展進(jìn)入又一跨越期，他堅信易居中國的私有化及后續(xù)運(yùn)作將為公司新一輪發(fā)展注入動力。
　　所謂戰(zhàn)略上的“跨越”，指的是易居中國2014年下半年開始拓展系列創(chuàng)新業(yè)務(wù)，在新房代理業(yè)務(wù)增量有限的背景下，著手發(fā)展社區(qū)增值服務(wù)和房地產(chǎn)金融服務(wù)平臺。
　　此輪私有化，是“易居系”第二次私有化操作。*9次是在2012年前后，易居曾將股價低迷的中國房產(chǎn)信息集團(tuán)私有化，使其作別納斯達(dá)克。
　　估值差異或?yàn)閯恿?/strong>
　　中概股私有化并非孤例，除了近期在A股受到熱捧的暴風(fēng)科技之外，在美國上市的邁瑞醫(yī)療、世紀(jì)佳緣等也相繼選擇私有化。國內(nèi)外資本市場對企業(yè)估值的巨大差異，被認(rèn)為是此輪中概股退市的動力。清科研究中心報告顯示，中概股估值依舊普遍偏低，但是很多中概股業(yè)績卻呈現(xiàn)高速增長，與其股價表現(xiàn)形成鮮明對比。除了價值被低估外，公司發(fā)展戰(zhàn)略、架構(gòu)的調(diào)整與重構(gòu)也是中概股選擇私有化的重要原因。
　　“在國外易居的市值僅在百億，而同樣在A股上市的世聯(lián)行(中國地產(chǎn)服務(wù)及代理商)估值已經(jīng)超過450億，整體看，同樣擁有房產(chǎn)交易全流程，同時也有互聯(lián)網(wǎng)金融等概念的易居在美國資本市場的估值較低。”在張大偉看來，易居選擇此時私有化，主要原因是看中國內(nèi)資本市場。
　　在上述公開信中，周忻并未回避資本市場這一重要因素：“這(私有化)是在當(dāng)前全球及中國資本市場環(huán)境和中國房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新階段背景下，為了易居中國未來更好地發(fā)展，我們經(jīng)過審慎考慮后的決定。”
　　而易居中國的另一名高層人士也在其微信朋友圈透露出，此次易居中國有回歸國內(nèi)資本市場的打算。
　　若易居中國真有意回歸A股，也將面臨一系列挑戰(zhàn)。站在美元基金的角度，BAI(貝塔斯曼亞洲投資基金)管理和創(chuàng)始合伙人龍宇近期有觀點(diǎn)稱，對于美元基金來說，拆VIE、向人民幣基金轉(zhuǎn)換，并不只是“接盤”這么簡單，美元基金出資人和人民幣基金出資人之間的利益“有著百分之一百二的矛盾”，要想拆掉VIE，大家必須坐下來，進(jìn)行新的一輪商業(yè)談判。張大偉也提醒，必須注意的是，易居概念題材豐富，但未來是否能夠達(dá)到理想的估值，仍存在風(fēng)險，且目前的國內(nèi)資本市場已醞釀泡沫，在這種情況下，回歸A股的時機(jī)顯得非常關(guān)鍵。
　　今年3月18日，易居中國公布的年報顯示，該公司2014年全年總營業(yè)額為9.05億美元，同比增長24%，其中房地產(chǎn)線上服務(wù)收入為4.96億美元，同比增長48%;房地產(chǎn)信息和咨詢收入為8270萬美元，同比增長8%;一手房代理服務(wù)收入增長則較為緩慢，為2.74億美元，同比增長2%。宣布私有化當(dāng)日，易居中國收于7.02美元，上漲4.62%。
　　文章來源：*9財經(jīng)

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