因中國仍有少數(shù)重要市場可入性問題尚未解決，A股暫未能納入MSCI新興市場指數(shù)。10日早間，MSCI宣布A股納入MSCI將類似于“有條件通過”，即6月暫不納入。受此影響周三早盤震蕩，滬指一度大幅低開，連續(xù)下挫。
　　不過國內(nèi)多數(shù)機構(gòu)對這一結(jié)果表示淡定，認為雖然A股仍需在MSCI門口繼續(xù)等待，短期影響市場情緒帶來一定波動，但這一結(jié)果對A股實際影響并不大，市場可理性消化，未來A股走勢仍決定于國內(nèi)基本面。
　　而且MSCI也表示，未來A股待額度管制、資本流動等問題解決后納入，MSCI和中國證監(jiān)會未為此將會合作成立一個工作組來解決這些問題。
　　申萬宏觀團隊樂觀認為，A股納入MSCI指數(shù)體系只是一個時間問題，而這個時間將更多地取決于中國政府對于MSCI對資本市場開放訴求的滿足程度和實施進展，如果相關(guān)問題解決，將隨時宣布A股納入新興市場指數(shù)，而不必等到MSCI的年度評審。
　　對于MSCI 表示A股將保留在2016年新興市場指數(shù)評估名單，民生證券宏觀分析師張瑜分析，A股納入MSCI新興市場指數(shù)，不是馬上納入而是未來有條件納入。“主要是解決資本準入(投資額度) 和流動性(資金匯入?yún)R出)問題。納入時間不局限于每年6月,MSCI 將會彈性處理。”
　　申萬團隊更多的提醒，實際上目前A股已經(jīng)站上5000點大關(guān)，因此目前A股對于外資已經(jīng)變得昂貴。“最近幾周的EPFR資金流向數(shù)據(jù)顯示大量外資涌入中國市場，我們認為這部分外資是由A股賺錢效應所吸引而流入的積極型投資者，與進行被動投資的指數(shù)基金并不相同。相比之下，指數(shù)基金的表現(xiàn)會更加謹慎。除非客戶贖回或所跟蹤指數(shù)發(fā)生變化，指數(shù)基金并不能隨意將資金撤出。在目前選擇進入A股市場其實并非客戶所想。”申萬宏觀團隊如是稱。
　　那么，如果A股成功納入MSCI新興市場指數(shù)，影響幾何，哪些板塊或?qū)@益?
　　對此，臺灣中型ETF基金經(jīng)理盧永祥在10日下午的相關(guān)電話會議上給出的觀點是，對比臺股納入MSCI新興指數(shù)的過程來看，即使A股納入MSCI新興市場指數(shù)，短期內(nèi)影響也不大，初始階段能夠帶來的增量資金大概在100—200億美金，對A股目前的每日的成交金額和流通市值來說，影響微乎其微。
　　根據(jù)MSCI*7公布的《A股納入MSCI指數(shù)藍圖》，維持前期A股初始的指數(shù)加入比例為5%的提議，基于以MSCI系列指數(shù)為參考標的之資產(chǎn)規(guī)模來看，預計將直接吸引約265億美元的資金配置A股。
　　興業(yè)策略團隊的分析是，假以時日，當A股自由流通市值可以完全加入MSCI，即加入比例為100%，預計將直接吸引約4400億美元的海外資金。即使這樣，這些資金相較于近期A股每日1萬億元~2萬億元左右的成交金額和56萬億元的流通市值，也可謂是杯水車薪。
　　“納入MSCI新興市場指數(shù)，短期更多給市場帶來情緒上的影響，長期來看隨著A股資本市場的逐步開放和加入世界指數(shù)，海外投資者也將改變A股游戲規(guī)則。對資本市場的影響，韓臺經(jīng)驗可作為借鑒。”興業(yè)策略在10日*7的研報中這樣指出。
　　從臺灣經(jīng)驗看,盧永祥介紹稱，首先受益的是*9類和出口相關(guān)的電子等信息科技板塊，將獲得較多漲幅，而隨著逐步開放，權(quán)重提升，基礎(chǔ)建設(shè)類板塊將代替信息科技板塊上漲。不過對于A股，盧認為更多受益的還是權(quán)重股。
　　綜合申萬、民生等賣方機構(gòu)，他們也多認為，主要受益將是金融、能源、信息等行業(yè)的大藍籌。
　　《*9財經(jīng)日報》發(fā)現(xiàn)，在多數(shù)機構(gòu)看來，A股未來若成功納入MSCI新興市場指數(shù)，國內(nèi)資本市場將錦上添花，但象征意義將大于實際意義。
　　正如張瑜所說，A股的賺錢效應已經(jīng)形成,被擋在這輪牛市門外的海外投資者急于開拓新的投資渠道,而中國正在加速資本開放吸引增量資金, 未來外資進入A股的渠道將越來越通暢,這才是關(guān)鍵。
　　“說到底,大家對未來數(shù)年A股的基本面看好,這種信心來自國內(nèi)增長邏輯轉(zhuǎn)變(實體資產(chǎn)重配)、人口結(jié)構(gòu) 變化(降低無風險利率)和供給改革推進(提升風險偏好)的驅(qū)動。所以,當門口的 野蠻人還在焦急等待的時候,不如抓緊時間在音樂停止之前享受市場的狂歡。 ”張瑜說。
　　文章來源：一財網(wǎng)

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