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【小編導讀】：6月17日，中央財經大學中國企業(yè)研究中心主任劉姝威發(fā)表《嚴格控制上市公司實際控制人減持套現》一文，樂視網(300104.SZ)實際控制人賈躍亭成為重點炮轟對象，引發(fā)廣泛爭議。
劉姝威的質疑疑似遭到了樂視網擁躉們的攻擊，劉姝威也毫不示弱，并表示，將在6月24日發(fā)布對樂視的分析報告。
《*9財經（微博)日報》記者通過對財務數據的梳理發(fā)現，年收入逾68億元的樂視網，營業(yè)利潤還不到5000萬元，但由于占其收入“大半個江山”的控股子公司虧損3.86億元，隨之產生遞延所得稅費用，導致合并后的所得稅費用為負數，加之政府補助等，讓樂視網2014年凈利潤升至1.29億元;同時，由于2014年樂視網的少數股東損益虧損2.35億元，導致其歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤飆升至3.64億元。
2014年營業(yè)利潤跌80%至4787萬
日前，樂視網發(fā)布了2015年*9季報，歸屬于上市公司股東的凈利潤為9538.28萬元，比上年同期增加11.29%，但營業(yè)利潤僅為2310.8萬元，比上年同期降低47%。其實，兩個盈利指標相差之大在樂視網2014年報中也發(fā)生了。
2014年，樂視網營業(yè)收入為68.19億元，相較于2013年的23.61億元，增幅近189%;歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤約3.64億元，相比于2013年約2.55億元，增長近43%。
然而，2014年樂視網營業(yè)利潤只有4787萬元，同比下滑近80%。中央財經大學會計學院教授、中國注冊會計師魯桂華向《*9財經日報》記者表示，營業(yè)利潤是衡量企業(yè)主營業(yè)務最直接的指標，因為沒有非經常損益等因素的影響;而歸屬于上市公司股東的凈利潤等盈利指標則會受到稅費、營業(yè)外收入和支出等多種因素的影響，并不能真實地反映企業(yè)的盈利水平，要對比其它盈利指標進行綜合考量。
魯桂華舉例說，上班族靠工資度日，這是其主營業(yè)務，但飛來橫財，在路上撿到一塊金元寶，這就是非經常性損益，即營業(yè)外收入，因為不可能天天撿到。
為何樂視網的營業(yè)利潤和歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤之間相差如此之大，以往年份也是這樣嗎?
《*9財經日報》記者梳理顯示，2007年到2014年，樂視網的營業(yè)利潤分別約為0.15億、0.32億、0.47億、0.73億、1.61億、1.97億、2.37億和0.48億元，這意味著樂視網2014年營業(yè)利潤只是2009年的水平。
2007年到2014年，樂視網的歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤分別約為0.15億、0.3億、0.44億、0.7億、1.31億、1.94億、2.55億和3.64億元。
仔細對比一下，從2007年到2013年，樂視網的營業(yè)利潤和歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤都是相近的，只有2014年，營業(yè)利潤比歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤少了3.16億元。
那么，到底營業(yè)利潤和歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤之間是什么關系呢?
從財務上講，營業(yè)利潤+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出=利潤總額，利潤總額-所得稅費用=凈利潤，凈利潤由歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤和少數股東損益組成。
2014年，樂視網的營業(yè)利潤約4787萬元，營業(yè)外收入和營業(yè)外支出分別約為2756萬元和252萬元，利潤總額為7290萬元，這說明樂視網通過營業(yè)外收入讓盈利水平提高了一部分，其中營業(yè)外收入主要是政府補助，金額約為為2746萬元。
利潤總額減去所得稅費用等于凈利潤，但樂視網2014年的所得稅費用是負數，金額為5590萬元，經此一算，凈利潤陡升至1.29億元。
樂視網母公司2014年所得稅費用為正數，金額約為6612萬元，這說明樂視網所得稅費用為負數是因為子公司。
《*9財經日報》發(fā)現，2014年樂視網當期所得稅費用為1.13億元，但遞延所得稅費用為-1.69億元，合計之后約為-5590萬元，正是2014年樂視網所得稅費用負數的金額。
樂視網表示，主要是由于子公司樂視致新電子科技(天津)有限公司(下稱“樂視致新”)可抵扣虧損確認遞延所得稅資產所致。樂視致新主要負責樂視電視的生產和銷售。
樂視網2014年年報顯示，其凈利潤等于歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤加上少數股東損益。
合并報表顯示，2014年，樂視網凈利潤為1.29億元，少數股東損益為-2.35億元，歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤約為3.64億。這意味著在財務上，少數股東損益的大額虧損，致使樂視網做大了歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤。魯桂華坦言，這種情況非常少見。
《*9財經日報》基于wind的數據統(tǒng)計顯示，在滬深兩市2700多家上市公司中，少數股東損益在負一億元以上的公司只有38家。
少數股東損益虧損2.35億元之謎
對于2014年營業(yè)利潤同比大幅下滑，樂視網的解釋是：“營業(yè)利潤以及利潤總額的同比下降，主要是因為在報告期內控股子公司樂視致新的虧損所致。”
樂視網2014年年報顯示，樂視致新從事產品生產銷售，2014年營業(yè)收入高達41.07億元，但營業(yè)利潤卻虧損5.03億元，凈利潤也虧損3.86億元。
樂視網表示，報告期內，公司的控股子公司樂視致新虧損較大，主要系由于在報告期內，樂視TV超級電視銷量大規(guī)模增長所致，依照公司的整體運營策略，當前階段并不依賴智能終端產品的銷售快速產生利潤，更多是擴大用戶規(guī)模，搶占市場份額，所以對公司當期的利潤造成了一定影響。
樂視致新2014年營業(yè)收入約為41.07億元，經營活動現金流量為-4.38億元;同時，截止2014年底，樂視致新負債約為13.18億元，全部為流動負債，且高于約為12.92億元的流動資產。
《*9財經日報》記者通過全國企業(yè)信用信息網查詢到，樂視致新法定代表人是賈躍亭，成立于2012年2月7日，注冊資本為2.6504億元。樂視致新經營樂視TV的相關業(yè)務，開展樂視TV的產品研發(fā)、設計、運營及銷售等互聯網電視業(yè)務。記者梳理發(fā)現，2012年到2014年，樂視致新分別虧損1503萬、4734萬和3.86億元，連虧三年。
樂視致新的股東分別是樂視控股(北京)有限公司、樂視網、鑫樂資產管理(天津)合伙企業(yè)(有限合伙)、深圳市冠鼎建筑工程有限公司(下稱“冠鼎建筑”)和北京貝眉鴻科技有限公司(下稱“貝眉鴻科技”)，分別認繳約1704萬、1.55億、5036萬、4039萬和206萬元。
樂視控股(北京)有限公司正是樂視網的控股股東;《*9財經日報》記者也注意到，成立于2013年9月12日的鑫樂資產管理(天津)合伙企業(yè)(有限合伙)，執(zhí)行事務合伙人是樂視互聯科技發(fā)展(北京)有限公司和張榕。
樂視互聯科技發(fā)展(北京)有限公司注冊資本為50萬元，2014年5月20日之前，法定代表人正是賈躍亭，現為趙凱;樂視控股(北京)有限公司也曾是該公司的法人股東，2014年5月20日之后，變更為自然人股東趙凱和張蓉。
全國企業(yè)信用信息網提供的信息顯示，冠鼎建筑和貝眉鴻科技，與樂視系并無直接關系。
冠鼎建筑法定代表人是杜陵，成立于1993年9月，注冊資本為1000萬元，法人股東是深圳市訊峰實業(yè)有限公司(以下簡稱“訊峰實業(yè)”)，出資800萬元，是單一*5股東;另外，姚華、王建(微博)興、向光前和陳鵬四人為自然人股東。
成立于2002年5月的訊峰實業(yè)，法人代表人也是杜陵，注冊資本為900萬元，范守善、陳鵬、杜陵為三名自然人股東，出資額分別為270萬元、315萬元和315萬元。
作為樂視致新的另一名小股東，貝眉鴻科技成立于2011年8月，法定代表人為陶寧，注冊資本為3015.6萬元，汪華和陶寧為兩名自然人股東，出資額分別約為7.8萬和3007.8萬元。
樂視致新只是樂視網的控股子公司，持股比例為58.55%;樂視網2014年年報顯示，樂視致新其余持股41.45%的少數股東，2014年歸屬于少數股東的損益為虧損1.87億元。這種情況在樂視網其它幾家非全資子公司中也存在。
2014年，樂視致新、樂視網文化發(fā)展(北京)有限公司、樂視云計算有限公司和樂視體育文化產業(yè)發(fā)展(北京)有限公司歸屬于少數股東的損益虧損分別約為1.87億、0.02億、0.13億和0.32億元，合計2.34億元。與樂視網2014年合并的少數股東損益虧損額2.35億元“旗鼓相當”。不過，樂視網并沒有在2014年年報中對少數股東損益作出詳細說明。
魯桂華指出，上市公司之所以產生少數股東損益，一般是控股子公司低價向上市公司銷售產品，導致控股子公司虧損，經過抵消后，上市公司控股比例部分不受影響，但少數股東控股比例卻要錄得虧損。
“打個比方，甲公司持有乙公司70%股權，乙公司生產產品的成本為1萬元，但賣給甲公司只有7000元，虧損3000元，但合并報表中，甲持有70%股權比例屬于內部交易，不算虧損，但其它少數股東卻要虧損，也就是900元。”魯桂華告訴《*9財經日報》記者，這樣的關聯交易會損害少數股東利益。
有分析人士認為，如果樂視致新是樂視網的全資子公司，那么由于大幅擴張的策略導致樂視致新虧損，樂視網歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤也會大打折扣?；蛟S正是由于這種股權結構，在大幅擴張的同時還保證了作為上市公司的樂視網業(yè)績的靚麗，同時，對其股價也更為有利。
來源：一財網
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