近日,中國人民銀行發(fā)布的《2015年第2季度銀行家問卷調(diào)查報(bào)告》顯示,59.5%的銀行家認(rèn)為當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)“偏冷”,較上季上升4.9個(gè)百分點(diǎn)。而對于下季度的貨幣政策,有45.8%的銀行家預(yù)期為“趨松”,另外51.8%的銀行家預(yù)期為“適度”。這一調(diào)查結(jié)果加上此前部分央行貨幣政策委員會(huì)成員的調(diào)整,讓市場各方格外關(guān)注未來貨幣政策的走向。專家表示,當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)處在筑底期,各項(xiàng)穩(wěn)增長措施正開始顯效,低通脹的環(huán)境并未改變,貨幣政策仍將繼續(xù)圍繞企業(yè)“融資難”問題精準(zhǔn)發(fā)力。
  1.穩(wěn)增長措施“跑步前進(jìn)”
  從5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看,盡管經(jīng)濟(jì)已經(jīng)展示出企穩(wěn)苗頭,但經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)顯然還需要鞏固。如今,隨著2015年中國經(jīng)濟(jì)即將步入“下半場”,大力推進(jìn)有效投資、嚴(yán)防財(cái)政資金“呼呼大睡”、力挺跨境電商健康發(fā)展等一系列穩(wěn)增長措施正在“跑步前進(jìn)”。
  對于“下半場”的形勢,中國人民大學(xué)劉元春課題組在其發(fā)布的*7一期《中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析與預(yù)測報(bào)告》中指出,穩(wěn)增長政策的全面加碼將使上半年超預(yù)期回落的宏觀經(jīng)濟(jì)在三季度提前觸底回升,進(jìn)而緩和經(jīng)濟(jì)下滑帶來的各種壓力。不過,由于刺激政策效果的強(qiáng)烈遞減,四季度經(jīng)濟(jì)依然面臨著持續(xù)強(qiáng)化的下行壓力。
  《報(bào)告》認(rèn)為,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)正處于步入新常態(tài)后的艱難期,同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)全面釋放的窗口期以及經(jīng)濟(jì)增速筑底的關(guān)鍵期也已經(jīng)到來,中國經(jīng)濟(jì)在疲軟中開始孕育新的生機(jī),并將在不斷探底的進(jìn)程中開始鑄造下一輪中高速增長的基礎(chǔ)。
  在野村證券中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙揚(yáng)看來,政府還是要在穩(wěn)增長、控風(fēng)險(xiǎn)和調(diào)結(jié)構(gòu)這3個(gè)目標(biāo)之間采取平衡。他表示,經(jīng)濟(jì)增長下滑速度過快容易誘發(fā)某一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā),而風(fēng)險(xiǎn)在不同因素之間具有傳導(dǎo)性,所以穩(wěn)增長依然是一個(gè)重要目標(biāo)。
  2.貨幣政策還有空間
  相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示,我國CPI漲幅已連續(xù)9個(gè)月處于2%以內(nèi),這讓很多市場機(jī)構(gòu)認(rèn)為貨幣政策在穩(wěn)增長中仍有作為的空間。
  “傳統(tǒng)上講,貨幣政策主要是進(jìn)行總量調(diào)節(jié),在結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)方面則受限較多。前期,我們在貨幣政策上做了很多努力和創(chuàng)新,但當(dāng)前主要面臨的難點(diǎn)是貨幣存量大、周轉(zhuǎn)速度低、低效甚至無效的資金占?jí)狠^多,而很多企業(yè)仍然存在大量的‘差錢’現(xiàn)象。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新在接受本報(bào)記者采訪時(shí)分析。
  企業(yè)“差錢”就一定要“大水漫灌”嗎?多位專家表示,貨幣政策未來仍將延續(xù)穩(wěn)健的總基調(diào)。“一方面,要控制貨幣總量的過快增長;另一方面,也應(yīng)充分發(fā)揮財(cái)政政策在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面的優(yōu)勢,與貨幣政策積極搭配,從而實(shí)現(xiàn)a1的宏觀調(diào)控效果。”董登新說,由于我國存款準(zhǔn)備金率在世界上*6,所以目前來看降息空間并不大,而降準(zhǔn)則有一定空間。
  摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海濱則預(yù)計(jì),央行將會(huì)擴(kuò)大定向?qū)捤纱胧?,比如抵押補(bǔ)充貸款、常備借貸便利、中期借貸便利、再貸款等措施,力求解決經(jīng)濟(jì)中的特別問題,如基礎(chǔ)設(shè)施投資中的財(cái)政能力有限、新興行業(yè)發(fā)展的支持舉措不到位以及在利率市場化和資本項(xiàng)目開放中的潛在總體流動(dòng)性波動(dòng)等問題。
  3.多管齊下尋找“水源”
  單絲不成線,孤木不成林。在化解企業(yè)“融資難”的征程中,與貨幣政策相配套的其他措施同樣不可小覷。
  近日發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于大力推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新若干政策措施的意見》就用很大的篇幅為眾多中小企業(yè)及創(chuàng)客們謀劃著資金來源。例如,支持符合條件的創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市或發(fā)行票據(jù)融資,并鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過債券市場籌集資金;支持互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展,引導(dǎo)和鼓勵(lì)眾籌融資平臺(tái)規(guī)范發(fā)展;放寬對外資創(chuàng)業(yè)投資基金投資限制,鼓勵(lì)中外合資創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)發(fā)展等。
  “我們目前解決融資難問題還有另一個(gè)根本性的思路,即發(fā)展好可以提供直接融資的資本市場。”董登新進(jìn)一步指出,對于以創(chuàng)業(yè)者為代表的廣大中小企業(yè),要持續(xù)引導(dǎo)債權(quán)市場、股權(quán)市場形成合理支撐,特別是注重讓私募基金市場發(fā)揮積極作用。
  專家表示,初創(chuàng)企業(yè)存在的各種風(fēng)險(xiǎn)與信貸資金本身的避險(xiǎn)需求存在著天然的矛盾,因此在貨幣政策松緊適度的背景下,大力發(fā)展多層次資本市場,讓國有資本、民間資本乃至境外資本積極參與其中,才能真正為廣大企業(yè)“補(bǔ)水解渴”。
  文章來源:人民網(wǎng)

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