中概股回歸A股已經(jīng)不是什么稀罕事了，尤其是在奇虎360都宣布私有化之后。但陌陌的“閃退”，還是“雷翻”一大批人。
　　槽點(diǎn)在于，陌陌是一家上市剛滿半年的公司。于是，段子手活動(dòng)開了，調(diào)侃唐巖花了好大一筆錢“就為去納斯達(dá)克[微博]現(xiàn)場(chǎng)豎個(gè)中指”。
　　這筆錢有多少？《*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者算了一筆賬，從上市到私有化，陌陌大致交了近1.1億美元的“學(xué)費(fèi)”，折合人民幣(6.2086, 0.0015, 0.02%)近7億元。
　　這還只是顯性成本，更多時(shí)間與精力無法計(jì)算。去年年底興沖沖地上市半年后又想要“閃退”，不知道陌陌CEO唐巖有沒有后悔，當(dāng)初的上市太早太順利？
　　超過1億美元的上市“學(xué)費(fèi)”？
　　不管愿不愿意，用時(shí)三年就將陌陌推向資本市場(chǎng)的原知名媒體人、網(wǎng)易前總編輯唐巖都被打上了“任性”的標(biāo)簽。
　　這次的“任性”源于6月23日晚間的一則公告。
　　簡(jiǎn)單地說，就是陌陌也要加入2015年這波中概股集體私有化的大軍了。
　　而業(yè)界最為感慨的是這距離陌陌2014年12月11日(美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間)正式在美國(guó)納斯達(dá)克交易所掛牌的時(shí)間剛過去半年多一點(diǎn)。
　　在陌陌之前，上市之后最快提出私有化的紀(jì)錄保持者應(yīng)該是去年8月上市的樂逗游戲母公司創(chuàng)夢(mèng)天地。
　　但上市顯然并不是帶著一撥人上市敲鐘這么簡(jiǎn)單，為了納斯達(dá)克或者紐交所那頗為短暫的一刻，每一個(gè)中概股公司都要付出真金白銀。
　　據(jù)《*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》了解，依據(jù)美國(guó)資本市場(chǎng)相關(guān)規(guī)定，在美國(guó)公開發(fā)行融資所需要支付的主要費(fèi)用包括承銷費(fèi)、律師費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、印刷及其他費(fèi)用等。
　　陌陌上市后提交的*9份財(cái)報(bào)顯示，在納斯達(dá)克全球市場(chǎng)掛牌后，陌陌方面獲得了來自于IPO交易和私募配售交易的總收入為3.084億美元，但真正到手的凈收入為2.867億美元。其中用于向經(jīng)銷商支付傭金1740萬美元，專業(yè)費(fèi)用共計(jì)430萬美元，其中170萬美元在2014年支付，其余在2015年付清。
　　此外，在納斯達(dá)克上市的企業(yè)每年還要支付投資者關(guān)系維護(hù)費(fèi)、上市年費(fèi)、法律顧問費(fèi)用、審計(jì)費(fèi)用和信息披露費(fèi)用。
　　對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)際商學(xué)院副教授周瑄在其學(xué)術(shù)著作《中國(guó)企業(yè)海外退市思考：進(jìn)退之間的徘徊》中稱，納斯達(dá)克上市公司每年需要因此花費(fèi)161萬~176萬美元。
　　這意味著，如果陌陌趕在2015年底前完成私有化，為此支付的各種費(fèi)用合計(jì)約為2331萬~2346萬美元之間。
　　但這只是作為美股上市公司需要付出的常規(guī)代價(jià)，想要私有化的話，陌陌還得額外買單。
　　2014年12月，陌陌公開發(fā)行1600萬股美國(guó)存托股，發(fā)行價(jià)為13.5美元/股，而陌陌方面目前給出的私有化現(xiàn)金價(jià)格為18.9美元/股，這意味著，陌陌方面這次回收1600萬股美國(guó)存托股的成本是3.014億美元，前后價(jià)差約為8640萬美元。
　　算上8640萬美元價(jià)差，從上市到私有化，陌陌大致交了近1.1億美元的“學(xué)費(fèi)”，折合人民幣近7億元。
　　這還只是陌陌為了上市付出的顯性成本，在上市前夕，為了提高品牌知名度，陌陌在2014年第四季度營(yíng)銷和推廣支出增長(zhǎng)不少。2014年第四季度，陌陌的成本和支出較上年同期相比增長(zhǎng)299.9%。
　　劃不劃算的抉擇
　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院教授魯桂華告訴《*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，在不考慮持有貨幣的機(jī)會(huì)成本的情況下，上市融到的現(xiàn)金減去存續(xù)期間的上市費(fèi)，包括給承銷商、律師、審計(jì)等費(fèi)用以及私有化的時(shí)候公司回購(gòu)股票付出的現(xiàn)金，這個(gè)現(xiàn)金凈流量如果是負(fù)值，那么這筆買賣是否劃算就值得考慮。
　　不過，現(xiàn)在的陌陌并不擔(dān)心錢的問題。按照陌陌*7發(fā)布的財(cái)報(bào)，截至2015年3月31日，陌陌的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和定期存款總額為4.520億美元，用來回收IPO時(shí)發(fā)行的1600萬股美國(guó)存托股“綽綽有余”。
　　而這背后，已有超過20家中概股開始“回歸”A股之旅。
　　事實(shí)上，陌陌的股價(jià)在經(jīng)歷了去年12月上市首日的大漲之后曾迅速下跌，在今年5月18日之前股價(jià)的大多數(shù)時(shí)間在發(fā)行價(jià)13.5美元以下。
　　唐巖在今年4月接受包括《*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》在內(nèi)的媒體采訪時(shí)曾表示，“還是傾向于把公司定位成一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司，而不是一個(gè)上市公司。”
　　“我們不是那么在意市場(chǎng)的反應(yīng)，甚至我們也不會(huì)為了某一些群體或者一些用戶波動(dòng)性的反饋，來讓這個(gè)產(chǎn)品變得越來越臃腫、不太敢做一些東西。”唐巖解釋道。
　　之前有報(bào)道稱，陌陌在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)讓唐巖本人覺得陌陌被低估了，唐巖覺得如果晚一點(diǎn)上市可能會(huì)有更高的估值。但上述觀點(diǎn)并沒有得到唐巖和陌陌方面的證實(shí)。
　　有意思的是，在陌陌發(fā)出收到私有化要約之后的幾個(gè)小時(shí)，正好是中概股迅雷[微博]IPO一周年的日子。
　　相比陌陌頗為順利的上市之路，一度被解讀為“流血上市”的迅雷對(duì)于私有化有些話想說。
　　迅雷創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO鄒勝龍6月24日頗為認(rèn)真地發(fā)了一條長(zhǎng)微博，認(rèn)為一家中概股到底要不要私有化只要想清楚了兩個(gè)問題就可以做決策。*9，如果回歸A股，能得到什么？第二，如果不回歸A股，可能失去什么？
　　“企業(yè)在享受到一定溢價(jià)的同時(shí)，必須付出的成本和代價(jià)也是不菲的。首先是財(cái)務(wù)成本，一家公司退市以及拆VIE結(jié)構(gòu)的財(cái)務(wù)成本不低于當(dāng)時(shí)IPO的財(cái)務(wù)成本；其次是時(shí)間成本，即使一家公司成功退市，能否在A股上市，以及何時(shí)上市都有很大的不確定性；此外還包括退市以及重新上市過程中，無窮盡的股東溝通、利益分配和一關(guān)又一關(guān)的流程。”鄒勝龍說。
　　文章來源：*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

高頓網(wǎng)校精彩推薦：

2015年1月-12月財(cái)會(huì)考試月歷

2015公務(wù)員工資改革解析
史上最全《財(cái)經(jīng)名人庫(kù)》