從當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和持續(xù)增長(zhǎng)的高度出發(fā)，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康的重要性毋庸置疑，有關(guān)部門(mén)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的決心和能力也毋庸置疑。
　　現(xiàn)階段管理層對(duì)于維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康的發(fā)展目標(biāo)十分明確，就是要把穩(wěn)定市場(chǎng)、修復(fù)市場(chǎng)、建設(shè)市場(chǎng)有機(jī)結(jié)合起來(lái)，在保持穩(wěn)定的前提下，逐步修復(fù)、建設(shè)市場(chǎng)，在修復(fù)、建設(shè)市場(chǎng)的過(guò)程中確保市場(chǎng)穩(wěn)定。
　　昨日市場(chǎng)在繼續(xù)回調(diào)的同時(shí)不乏亮點(diǎn)。央行、發(fā)改委等部委昨日分別發(fā)聲，消解了市場(chǎng)針對(duì)貨幣政策是否轉(zhuǎn)向、經(jīng)濟(jì)能否企穩(wěn)等重大問(wèn)題存在的疑慮。銀行、券商等金融藍(lán)籌股堅(jiān)挺護(hù)盤(pán)，央企改革主線牛股頻出，在大幅震蕩之余，市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能正在逐步恢復(fù)。
　　自7月初多部委啟動(dòng)聯(lián)合救市行動(dòng)以來(lái)，一度困擾市場(chǎng)的流動(dòng)性難題得到緩解。同時(shí)指數(shù)與個(gè)股幾番上下，無(wú)論是場(chǎng)內(nèi)多空博弈還是場(chǎng)外不同思想觀點(diǎn)的碰撞爭(zhēng)論都十分激烈。時(shí)至今日，市場(chǎng)人士已逐漸形成共識(shí)：在監(jiān)管層與各方力量的共同努力下，市場(chǎng)將逐漸沿著穩(wěn)定、修復(fù)、建設(shè)的路徑回歸常態(tài)。
　　市場(chǎng)疑慮獲權(quán)威部門(mén)回應(yīng)
　　昨日早盤(pán)，市場(chǎng)一度延續(xù)周一的恐慌情緒，各大指數(shù)大幅低開(kāi)。但盤(pán)中維穩(wěn)力量繼續(xù)有針對(duì)性出手，滬綜指跌幅明顯收窄并一度翻紅。截至收盤(pán)，滬綜指報(bào)3663點(diǎn)，成交6851億元，盤(pán)中一度收復(fù)3700點(diǎn)整數(shù)關(guān)。深成指報(bào)12316.78點(diǎn)，成交6188億元。兩市合計(jì)成交1.3萬(wàn)億元。創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2581.96點(diǎn)，成交1547億元。
　　最近三個(gè)交易日中A股出現(xiàn)大幅下挫，與多重因素的微妙變化直接相關(guān)。從交易層面看，滬綜指從3373點(diǎn)階段性低位快速反彈逼近4200點(diǎn)，短線獲利回吐壓力較大。更重要的是，在豬肉價(jià)格上漲、財(cái)新PMI低于預(yù)期等因素的影響下，投資者對(duì)于貨幣政策轉(zhuǎn)向和經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)心生疑慮，導(dǎo)致做多信心不足。
　　但從昨日有關(guān)部門(mén)釋放的信號(hào)來(lái)看，這些擔(dān)憂沒(méi)有必要。央行就在昨日表示，下半年仍會(huì)堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策取向，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理適度，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)，降低社會(huì)融資成本，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，穩(wěn)定金融市場(chǎng)預(yù)期，繼續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)上升。
　　國(guó)家發(fā)改委秘書(shū)長(zhǎng)李樸民也在昨日指出，目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處在合理區(qū)間，結(jié)構(gòu)調(diào)整積極推進(jìn)，活力動(dòng)力繼續(xù)增強(qiáng)，社會(huì)大局保持穩(wěn)定。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，為促進(jìn)資本市場(chǎng)包括股票市場(chǎng)的健康發(fā)展，國(guó)家出臺(tái)了一系列政策措施。當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好、穩(wěn)中有進(jìn)，資本市場(chǎng)包括股票市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展，是有基礎(chǔ)和條件的。
　　穩(wěn)定、修復(fù)、建設(shè)有序推進(jìn)
　　從當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和持續(xù)增長(zhǎng)的高度出發(fā)，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康的重要性毋庸置疑，有關(guān)部門(mén)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的決心和能力也毋庸置疑。
　　國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)不久前明確指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)要長(zhǎng)期保持中高速增長(zhǎng)，需要在穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)政策、繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策的同時(shí)，根據(jù)形勢(shì)變化不斷靈活應(yīng)對(duì)，加大定向調(diào)控力度，適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，推動(dòng)結(jié)構(gòu)性改革，讓積極的財(cái)政政策更加有效。同時(shí)培育公開(kāi)透明、長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展的資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)，不斷鞏固中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好基礎(chǔ)。
　　現(xiàn)階段管理層對(duì)于維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康的發(fā)展目標(biāo)十分明確，就是要把穩(wěn)定市場(chǎng)、修復(fù)市場(chǎng)、建設(shè)市場(chǎng)有機(jī)結(jié)合起來(lái)，在保持穩(wěn)定的前提下，逐步修復(fù)、建設(shè)市場(chǎng)，在修復(fù)、建設(shè)市場(chǎng)的過(guò)程中確保市場(chǎng)穩(wěn)定。
　　從7月初以來(lái)市場(chǎng)的變化情況來(lái)看，市場(chǎng)流動(dòng)性困境基本破解，資金杠桿風(fēng)險(xiǎn)得到相當(dāng)程度的釋放。從這個(gè)角度看，有關(guān)部門(mén)穩(wěn)定市場(chǎng)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的努力初見(jiàn)成效。由此，逐漸修復(fù)市場(chǎng)基本功能的基礎(chǔ)也更加扎實(shí)。其中，恢復(fù)交易功能和定價(jià)功能首當(dāng)其沖。
　　就在不久之前，市場(chǎng)中千股跌停和千股漲停的異?，F(xiàn)象交替出現(xiàn)，大量上市公司“技術(shù)性停牌”，市場(chǎng)正常的交易功能遭到破壞。而目前，這些現(xiàn)象已經(jīng)得到明顯改善。昨日兩市共500余家上市公司停牌，較高峰時(shí)的逾千家已明顯減少。300余只個(gè)股跌停，但多數(shù)個(gè)股盤(pán)中均出現(xiàn)反復(fù)打開(kāi)跌停，能夠有效成交。
　　同時(shí)，從昨日盤(pán)面上看，盡管大盤(pán)走弱，但市場(chǎng)已經(jīng)圍繞低估值和改革預(yù)期確定等兩大具備基本面支撐的邏輯主線自主發(fā)現(xiàn)熱點(diǎn)。銀行、證券等低估值品種贏得市場(chǎng)資金青睞。四大行全部收紅，建設(shè)銀行漲幅達(dá)3.19%。證券板塊全線上漲，國(guó)信證券、東吳證券漲停。央企改革板塊中，中糧系三家上市公司——中糧生化、中糧屯河、中糧地產(chǎn)均大幅上漲。這些現(xiàn)象均顯示市場(chǎng)中的聰明資金已經(jīng)不再糾結(jié)于有關(guān)部門(mén)維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康的具體措施，而是在市場(chǎng)逐漸走向常態(tài)的底色中尋找扎實(shí)靠譜的行情新主線。
　　對(duì)于監(jiān)管部門(mén)來(lái)說(shuō)，穩(wěn)定和修復(fù)市場(chǎng)之余，進(jìn)一步推進(jìn)資本市場(chǎng)改革和基礎(chǔ)制度建設(shè)也是不容懈怠的本職工作。針對(duì)本輪市場(chǎng)大幅震蕩在市場(chǎng)制度建設(shè)層面所暴露出的問(wèn)題，已經(jīng)引起了高層的注意，相信將在市場(chǎng)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上逐漸加以改革完善。同時(shí)，針對(duì)近期出現(xiàn)的一系列金融創(chuàng)新，監(jiān)管層正在本著實(shí)事求是的態(tài)度采取科學(xué)的監(jiān)管措施，在嚴(yán)格落實(shí)賬戶(hù)實(shí)名制、打擊虛擬賬戶(hù)的前提下允許券商使用外部接入信息系統(tǒng)。
　　穩(wěn)定市場(chǎng)并非一蹴而就，而是一段遵循客觀規(guī)律的科學(xué)過(guò)程，其將經(jīng)過(guò)穩(wěn)定市場(chǎng)、修復(fù)市場(chǎng)和建設(shè)市場(chǎng)等標(biāo)志性階段，根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境因素的變化，也可能出現(xiàn)反復(fù)和波折。投資者應(yīng)以更強(qiáng)的定力和更高的眼界觀察市場(chǎng)逐漸回歸常態(tài)的進(jìn)程，不必在盲動(dòng)中進(jìn)退失據(jù)。
         本文來(lái)源：上海證卷報(bào)

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