8月7日,央行發(fā)布的《2015年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》提出:“保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,更加注重松緊適度,及時(shí)進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)”。這被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是央行定調(diào)下半年的貨幣動向。
  8月13日,中國央行貨幣政策委員會委員黃益平表示,中國經(jīng)濟(jì)面臨很大下行壓力,還要兩到三年才能看是否到底。只要中國經(jīng)濟(jì)不崩盤,就不會出現(xiàn)大規(guī)模資本外逃。如果市場上流動性收緊,不排除央行將降準(zhǔn)以補(bǔ)充流動性。
  那么下半年央行還降準(zhǔn)降息嗎?什么時(shí)候降?降多少個(gè)點(diǎn)?本文綜合各大機(jī)構(gòu)、學(xué)者的觀點(diǎn)為您解讀。
  經(jīng)濟(jì)下行壓力大降準(zhǔn)降息有空間
  據(jù)《國際金融報(bào)》,復(fù)旦大學(xué)金融研究中心主任孫立堅(jiān)表示,中國宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力較大,各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都不算太好,宏觀調(diào)控面臨嚴(yán)峻復(fù)雜的形勢,需要更為寬松的貨幣政策環(huán)境,提升宏觀經(jīng)濟(jì)市場流動性,增強(qiáng)市場活力。中國目前的利率與歐美國家的零利率水平相差較遠(yuǎn),因此下半年央行的降息降準(zhǔn)存在既定空間,尤其是下調(diào)存款準(zhǔn)備金率空間更大,有利于提升貨幣流動性,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)走勢上揚(yáng)。
  上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊表示,央行下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率,旨在發(fā)揮基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用。央行降準(zhǔn)降息有利于促進(jìn)貨幣供應(yīng)量增加,增強(qiáng)銀行放貸意愿,從而解決部分企業(yè)的融資難問題,降低企業(yè)的債務(wù)壓力,促進(jìn)企業(yè)樂觀入市,積極從事各類經(jīng)濟(jì)活動,釋放市場活力。
  奚君羊也明確表示,下半年貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)的幅度可能要小于上半年。若貿(mào)然降息降準(zhǔn),或是降幅較大,則可能會出現(xiàn)物價(jià)過度上漲,全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)環(huán)比漲幅過大的不良后果,因此,央行對此抱有謹(jǐn)慎態(tài)度。下半年央行是否降息降準(zhǔn),還要關(guān)注物價(jià)走勢情況。
  外匯占款降低降準(zhǔn)概率上升
  7月末,央行口徑外匯占款26.41萬億元人民幣,下降3080億元;同時(shí),7月末,金融機(jī)構(gòu)口徑外匯占款28.9萬億元人民幣,下降2491億元。央行口徑與金融機(jī)構(gòu)口徑外匯占款雙雙刷新單月*5降幅紀(jì)錄。
  外匯占款此前經(jīng)常被視作向市場提供流動性的主要渠道。外匯占款是指中央銀行收購?fù)鈪R資產(chǎn)而相應(yīng)投放的本國貨幣。由于需要國家用本國貨幣購買外匯,因此增加了“貨幣供給”。如果增加,則意味著注入流動性,減少則相反。
  中國銀行[-0.92%資金研報(bào)]國際金融研究所高級研究員周景彤分析,外匯占款大幅減少,增大了利率上行壓力,在宏觀經(jīng)濟(jì)總體疲弱的背景下,這增大了近期降準(zhǔn)的概率。
  13日,匯豐分析師在研報(bào)中表示,預(yù)計(jì)中國央行三季度再次降息25個(gè)基點(diǎn);預(yù)計(jì)中國央行三季度下調(diào)存準(zhǔn)率100個(gè)基點(diǎn)。
  宏觀數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟(jì)下行壓力不減,雖然央行表態(tài)人民幣貶值預(yù)期不會持續(xù),但仍需觀察外匯占款走勢。若外匯占款下降過快,將大幅提升降準(zhǔn)的可能性。
  工業(yè)品通縮加深需降息刺激經(jīng)濟(jì)回升
  7月CPI通脹率同比上漲至1.6%,PPI通縮率進(jìn)一步下滑,同比降幅達(dá)5.4%,創(chuàng)本輪PPI通縮最低水平。盡管今年全年CPI將上升2.1%,但仍然低于全年國務(wù)院設(shè)定的3.0%的目標(biāo)水平。
  澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛認(rèn)為,“盡管豬肉價(jià)格上漲,中國仍然面臨通縮風(fēng)險(xiǎn)。”
  中金公司報(bào)告認(rèn)為,工業(yè)品通縮進(jìn)一步加深,在名義利率仍然偏高的背景下,工業(yè)企業(yè)面臨的實(shí)際利率仍然太高,這大幅削弱了企業(yè)固定投資意愿,也非常不利于企業(yè)增加庫存投資。預(yù)計(jì)貨幣政策仍將保持寬松,通過降低實(shí)際利率刺激經(jīng)濟(jì)回升。業(yè)內(nèi)人士表示,7月CPI溫和上升不會制約穩(wěn)健的貨幣政策,在名義利率仍然偏高的背景下,下半年仍然存在降息降準(zhǔn)的空間。
  “經(jīng)濟(jì)下行壓力比較大,物價(jià)上漲又不是很嚴(yán)重,貨幣政策和財(cái)政政策會維持目前的方向,穩(wěn)健、略微寬松的中性貨幣政策會是一個(gè)長期的政策。”中銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征預(yù)測說。
  預(yù)計(jì)下半年降息1次降準(zhǔn)2次
  澳新銀行認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)增長動能還沒完全回升,央行可能會維持寬松的貨幣政策。澳新仍維持早前的預(yù)測,認(rèn)為央行將下調(diào)利率25個(gè)基點(diǎn),并在第三和第四季度分別再下調(diào)存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)。
  摩根大通朱海斌表示,預(yù)期2015年下半年將出臺新一輪降息和兩輪降準(zhǔn),并輔以定向量化措施。
  國家開發(fā)銀行研究院、國家信息中心預(yù)測部、上海證券報(bào)等三家機(jī)構(gòu)共同發(fā)布報(bào)告指出,可抓住美聯(lián)儲加息前的窗口期再次降息一次。另外,為“穩(wěn)增長”創(chuàng)造適度寬松的資金環(huán)境,釋放寬松信號來鼓舞信心,未來可擇機(jī)再次降準(zhǔn)1-2次。
         本文來源:鳳凰財(cái)經(jīng)綜合