券商創(chuàng)新大會或變身規(guī)范大會 證券公司新業(yè)務(wù)不盡如人意

　　新一屆券商創(chuàng)新發(fā)展研討會將于今日召開。此前一直震蕩向上的券商股卻在昨天全面走低，板塊跌幅為1.60%，位列跌幅榜第二位。

　　由于此前券商部分創(chuàng)新業(yè)務(wù)遭遇各種麻煩，導(dǎo)致業(yè)內(nèi)人士對于一直被寄予厚望的創(chuàng)新大會普遍不太樂觀，認為今年創(chuàng)新大會以后券商股可能仍將步入調(diào)整階段。甚至有分析人士建議投資者目前暫時不考慮對券商板塊進行中線配置。

　　今年以來，自從1月中國證券業(yè)協(xié)會再次向各家券商下發(fā)5月召開“證券行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展論壇”的通知后，券商創(chuàng)新正在成為市場中一個熱門的話題。

　　自上周起，券商板塊更是聞風(fēng)而動，多只個股出現(xiàn)連續(xù)上漲。來自東方財富[-0.95% 資金 研報]通的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，繼2日和3日兩天，券商信托板塊大漲1.02%和3.25%之后，6日券商信托板塊指數(shù)再度上漲了1.53%，國海證券[0.70% 資金 研報]甚至在盤中一度沖擊漲停，最終收報于13.03元，上漲8.49%，該板塊股票無一下跌。

　　此前業(yè)界預(yù)計本次創(chuàng)新大會主題將圍繞業(yè)務(wù)、制度、基礎(chǔ)功能、產(chǎn)品和市場建設(shè)等五個方面展開。但從券商業(yè)內(nèi)反饋的信息顯示，今年創(chuàng)新大會的規(guī)格很可能較往年相去甚遠。直到目前，券商業(yè)內(nèi)仍在揣測新主席的施政思路。不少券商人士期待通過本次創(chuàng)新會議，摸清楚監(jiān)管層對目前處在“十字路口”的創(chuàng)新綱領(lǐng)的真正態(tài)度。“今年應(yīng)該是回歸行業(yè)內(nèi)交流座談會的形式，規(guī)格沒去年那么大。” 中部地區(qū)某券商高管稱。

　　正是由于對券商創(chuàng)新思路的不明確，7日券商股開盤領(lǐng)跌，成為砸盤元兇，截至收盤，該板塊除了陜國投和渤海租賃[-0.28% 資金 研報]以外，無一個股上漲，整體跌幅達到1.60%。東北證券[-1.20% 資金 研報]、長江證券[-1.72% 資金 研報]、光大證券[-1.46% 資金 研報]跌幅居前。
 

　　創(chuàng)新業(yè)務(wù)頭啖湯不好喝

　　盡管自去年5月券商創(chuàng)新大會召開后，證券行業(yè)掀起了風(fēng)風(fēng)火火的創(chuàng)新潮，但是在新一屆券商創(chuàng)新大會召開前夕，有媒體稱證監(jiān)會主席肖鋼表示“不要把別人的垃圾又撿起來”，點名機構(gòu)部和基金部嚴防風(fēng)險。而近期關(guān)于創(chuàng)新引起的各種麻煩更是不斷出現(xiàn)，券商創(chuàng)新被指紙上談兵，并未落到實處。

　　其中，曾經(jīng)令業(yè)界驚羨的券商創(chuàng)新領(lǐng)頭羊海通證券[-1.26% 資金 研報]OTC產(chǎn)品最終遭遇監(jiān)管層處罰。據(jù)悉，海通證券是首家發(fā)布柜臺交易產(chǎn)品的券商，該業(yè)務(wù)于今年1月14日上線，并發(fā)布5款柜臺交易產(chǎn)品。在短短4個工作日，這批上線的柜臺交易產(chǎn)品被搶購一空，銷售9.8億元。但隨后有資管人士開始質(zhì)疑海通這類產(chǎn)品背后對應(yīng)的是期限較長的債券或其他固定收益產(chǎn)品，具備“資金池-資產(chǎn)池”模式的一般特征。由于資金與資產(chǎn)之間期限錯配，容易產(chǎn)生風(fēng)險，海通證券隨后收到證監(jiān)會的整改意見，透露出監(jiān)管對券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)風(fēng)險的關(guān)注。

　　此外，在證監(jiān)會前主席郭樹清離任之前，證監(jiān)會撕開證券賬戶非現(xiàn)場開戶業(yè)務(wù)的口子，這一事件在當(dāng)時被譽為券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)將迎來網(wǎng)絡(luò)化的大發(fā)展，然而時至今日卻也是進展緩慢。而債券業(yè)務(wù)核查也令券商的固定收益部門一片風(fēng)聲鶴唳。
 

　　不適宜做中線配置

　　近期的諸多事件令不少券商開始擔(dān)憂：創(chuàng)新大會或變身規(guī)范大會？券商股后市堪憂？事實上，從去年A股走勢來看，在5月7日、8日券商創(chuàng)新大會后，雖然發(fā)布了11條政策紅利，但在5月8日，國海證券大跌近8%；宏源證券[-0.81% 資金 研報]下跌超過3%。此后以國海證券為龍頭的券商股盡管還出現(xiàn)了最后一波上漲，卻已經(jīng)是強弩之末。2012年6月6日，在國海證券實施了10送13轉(zhuǎn)2派1.5元(含稅)的超高分配方案后，其股價更是進入了長達半年的調(diào)整。從6月6日至12月4日，國海證券跌幅超過40%。因此有券商分析師表示，“今年創(chuàng)新大會以后，券商股可能像去年一樣仍將步入調(diào)整階段。”
 

　　不建議重配券商股

　　東方證券亦在近日明確表示，雖然預(yù)計2013年上市券商盈利同比增速有望達到25%~30%，但中期內(nèi)面對宏觀和監(jiān)管的雙重不確定性，“不建議重配券商股”。

　　中線來看，紅塔證券投資顧問姚棟欽認為，市場最近尤其關(guān)注證監(jiān)會主席肖鋼的態(tài)度，因此，在券商創(chuàng)新大會上，肖鋼作何表態(tài)對于券商股的走勢至關(guān)重要。市場人士翁玉洋則建議投資者目前暫時不考慮對券商板塊進行中線配置。