在實(shí)物買盤支持和美元做多情緒降溫的影響下，此前跌勢(shì)兇猛的金價(jià)“喘了一口氣”，黃金QDII基金凈值也暫時(shí)出現(xiàn)反彈。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著全球又一輪量化寬松拉開帷幕，黃金的抗通脹作用將再度體現(xiàn)，短期看黃金QDII或延續(xù)反彈，但長(zhǎng)期而言，黃金空頭氛圍強(qiáng)烈，金價(jià)長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)壓力重重。
 

　　急跌緩漲

　　自4月12日出現(xiàn)斷崖式跳水之后，金價(jià)近期回升，國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格交投于1465美元/盎司左右。與此相對(duì)應(yīng)，黃金主題QDII基金的凈值也在經(jīng)歷了大幅度的下跌后緩步回升。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，4月15日至19日一周，黃金QDII基金普跌，跌幅集中在6.00%到7.00%之間；而此后，在實(shí)物買盤的支持和美元做多情緒降溫的影響下，相關(guān)產(chǎn)品止跌回升。4月22日至5月3日半個(gè)月間，易方達(dá)黃金上漲4.12%，嘉實(shí)黃金、諾安黃金和匯添富貴金屬及黃金分別上漲4.08%、4.04%和3.94%，整體漲幅居同期QDII基金前列。

　　“金價(jià)的反彈不能簡(jiǎn)單歸功于‘中國(guó)大媽’。”一黃金QDII基金經(jīng)理表示，一方面，實(shí)物買盤的支持延緩了金價(jià)的下跌；另一方面，近期美元做多情緒有所降溫，蹺蹺板效應(yīng)之下黃金下跌壓力有所減輕；此外，歐洲央行的降息也在一定程度上刺激了金價(jià)的上漲。
 

　　寬松變數(shù)

　　需要指出的是，隨著全球新一輪量化寬松的升溫，業(yè)內(nèi)對(duì)于金價(jià)的預(yù)期出現(xiàn)微妙的變化。

　　澳大利亞央行昨日宣布，將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2.75%的歷史低位，成為近期有一個(gè)加入量化寬松陣營(yíng)的成員。此前不久，歐洲央行、印度央行都先后宣布降息，美聯(lián)儲(chǔ)也一改提早結(jié)束QE3的口徑，宣布繼續(xù)執(zhí)行量化寬松。

　　“澳大利亞此番降息，*5的動(dòng)因在于經(jīng)濟(jì)增速下滑以及大宗商品價(jià)格疲軟。”北京一QDII基金經(jīng)理表示，全球多個(gè)經(jīng)濟(jì)體宣布量化寬松，或許暗示全球經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，需要通過(guò)政策手段予以提振。

　　“而寬松浪潮所帶來(lái)的通脹憂慮可能使得黃金至少在短期內(nèi)獲得資金偏愛。”上述基金經(jīng)理預(yù)期，一方面經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的現(xiàn)狀可能刺激投資者避險(xiǎn)情緒升溫，另一方面寬松之下市場(chǎng)也希望找到有效的抗通脹投資品，“金價(jià)的反彈可能在短期內(nèi)得以延續(xù)”。
 

　　長(zhǎng)期未卜

　　不過(guò)，在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，即便短期的復(fù)辟成行，金價(jià)的長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)也是壓力重重，黃金QDII投資仍應(yīng)謹(jǐn)慎。

　　滬上一銀行理財(cái)經(jīng)理表示，實(shí)物金需求對(duì)金價(jià)的長(zhǎng)期支持有限，一方面因?yàn)閷?shí)物金交易在整個(gè)黃金交易中占比不到一成，影響不大；另一方面在經(jīng)歷瘋狂的抄底后，“中國(guó)大媽們”也開始逐漸冷靜，不可能無(wú)止境購(gòu)入。

　　此外，一主投美股的QDII基金經(jīng)理也認(rèn)為，黃金的避險(xiǎn)魅力逐漸消退，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，QE3的退出只是時(shí)間問(wèn)題，美元伴隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而走強(qiáng)，黃金將亦步亦趨深跌下去。

　　另一位黃金QDII基金經(jīng)理甚至勸投資者趁反彈逐步贖回基金，在其看來(lái)，目前仍應(yīng)警惕金價(jià)悄然掉頭并擴(kuò)大跌幅，以至于到手利潤(rùn)得而復(fù)失。
 

　　黃金主題QDII基金漲跌幅情況(截至5月3日)

　　基金簡(jiǎn)稱 近半月漲幅(%) 年內(nèi)漲幅(%)

　　諾安全球黃金 4.04 -12.43

　　嘉實(shí)黃金 4.08 -12.82

　　易方達(dá)黃金主題 4.12 -14.03

　　匯添富黃金及貴金屬 3.94 -14.91