在資金面平穩(wěn)度過IPO重啟后首批新股發(fā)行之后，央行8日大幅下調公開市場逆回購操作規(guī)模。市場人士指出，考慮到新一輪IPO及接近美聯(lián)儲議息等多種因素，后半周資金面波動可能重新加大，央行流動性投放力度仍有提升的必要。尤其是11月外儲數(shù)據(jù)大幅減少，暗示資金流出有所加重，短期內央行降準的概率上升。
逆回購大幅縮量
央行8日開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率持穩(wěn)在2.25%，交易量則比上周四、上周二操作分別減少200億元、400億元。
100億元是今年以來央行逆回購的最低交易量。在今年10月底到11月中旬，央行逆回購交易量曾連續(xù)7周保持在100億元，當時資金面持續(xù)平穩(wěn)寬松，資本流出壓力緩和，央行對沖壓力減輕，有條件維持公開市場中性操作。
11月底以來，央行逆回購交易量有所提升，以因應新股發(fā)行重啟可能引發(fā)的流動性波動，上周央行累計開展800億元逆回購操作，周交易量創(chuàng)下7周新高。
本周一，首批10只新股申購資金解凍完畢，資金面平穩(wěn)度過IPO重啟后首批新股發(fā)行的沖擊。交易員指出，既然先前央行逆回購放量，意在防范IPO的擾動，隨著首批新股發(fā)行收尾，央行調降逆回購交易量在情理之中?；仡櫳现?0只新股發(fā)行，累計凍結資金逾2.4萬億元，對短期流動性造成一定影響，但影響程度和范圍有限，持續(xù)時間較短，短期流動性狀況明顯好于先前預期。
本周二，資金面依然波瀾不驚，主要回購利率保持穩(wěn)定。銀行間質押式回購市場上，隔夜利率穩(wěn)守1.77%，7天利率上漲不到1bp至2.32%，14天利率小漲1bp至2.62%。
降準預期升溫
有市場觀點認為，年底前央行流動性投放力度仍有提升的必要，央行公開市場操作側重于短期流動性調節(jié)，為應對資金外流壓力，央行再次動用準備金工具的可能性在上升。
目前第二批10家企業(yè)已蓄勢待發(fā)，將于本周五(12月11日)和下周一(12月14日)密集展開網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行。機構預計第二批新股申購資金凍結高峰將出現(xiàn)在12月14日，會超過3萬億元。由于發(fā)行時點更為集中，且更加接近年底，而備受關注的美聯(lián)儲12月議息也將在下周進行，多重因素因素影響下，第二批新股發(fā)行對短期流動性的影響可能會有所加大。
有鑒于此，市場人士預計，從本周四開始，央行逆回購交易量可能重新放大。如果不是這樣，可能暗示央行考慮通過其他渠道加大流動性支持力度。而在11月外儲出現(xiàn)大額減少后，市場對于央行再次祭出降準巨斧的預期升溫。
央行7日公布，11月末外匯儲備為3.4383萬億美元，創(chuàng)2013年2月末以來最低。招商銀行(600036,股吧)分析師認為，外匯儲備再度大幅縮水，根本原因仍然是人民幣貶值預期和人民幣資產回報下降雙重壓力下，資金外流壓力的體現(xiàn)。
市場猜測11月新增外匯占款同樣不樂觀，而12月人民幣匯率繼續(xù)走貶，加上美聯(lián)儲議息日程漸近，資金外流壓力仍不容忽視。為彌補基礎貨幣供給不足，支持貨幣信貸合理增長，中信證券(600030,股吧)、海通證券(600837,股吧)等多家機構認為央行短期降準概率上升。另外，當前正值數(shù)據(jù)披露期，預計11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)不會很樂觀，穩(wěn)增長也為央行放松貨幣政策提供了理由。