日前，財(cái)政部官網(wǎng)發(fā)布《政府投資基金暫行管理辦法》(下稱《辦法》)指出，各級(jí)財(cái)政部門一般應(yīng)在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、中小企業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)等領(lǐng)域設(shè)立投資基金。
與政府投資基金一樣，社保基金需要在確保安全的前提下戰(zhàn)勝通脹實(shí)現(xiàn)增值保值，不同之處在于，前者禁止投資股票，而對(duì)后者而言投資二級(jí)市場是其非常重要的一個(gè)方面。目前，受到委托的境內(nèi)管理人共有18家，其中基金公司有16家。
Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，10月初至今，社保基金區(qū)間漲幅平均為30.69%，持有市值增加約607億元。從成立至2014年末，社保基金累計(jì)投資收益額5580億元，年均投資收益率8.36%，超過同期年均通貨膨脹率(2.42%)5.94個(gè)百分點(diǎn)。
“社保這十多年來投資收益率非常驕人，其它一些機(jī)構(gòu)在招標(biāo)時(shí)也會(huì)基本仿照社保，基本上延續(xù)了社保‘選秀’的流程。”一位社?；鸾?jīng)理對(duì)此稱。
平穩(wěn)基金與價(jià)值投資
政府投資基金，是指由各級(jí)政府通過預(yù)算安排，以單獨(dú)出資或與社會(huì)資本共同出資設(shè)立，采用股權(quán)投資等市場化方式，引導(dǎo)社會(huì)各類資本投資經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，支持相關(guān)產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域發(fā)展的資金。
《辦法》明確規(guī)定，不允許投資包括二級(jí)市場股票在內(nèi)的期貨、房地產(chǎn)、證券投資基金、評(píng)級(jí)AAA以下的企業(yè)債、信托產(chǎn)品、非保本型理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)計(jì)劃及其他金融衍生品業(yè)務(wù)。
6月中下旬起的一段時(shí)間來，A股市場上經(jīng)歷了罕見的斷崖式下跌，市場的穩(wěn)定性遭到較為嚴(yán)重的破壞。顯然對(duì)于市場穩(wěn)定性而言，社保基金——目前A股市場上*5的機(jī)構(gòu)投資者——這樣的長期穩(wěn)定投資者不可或缺。
“對(duì)于社保這個(gè)帳戶，我們通常是用更長期的投資理念來進(jìn)行投資。”一位社保基金經(jīng)理告訴記者，由于社?；鹣鄬?duì)來說規(guī)模較大，持有時(shí)間較長，其對(duì)于短期帳戶的波動(dòng)相對(duì)來說并沒有其它帳戶要求那么嚴(yán)格。
“假如每周絕對(duì)收益波動(dòng)超過了一定的幅度，或者是和指數(shù)之間的關(guān)聯(lián)率超過了一定的幅度，這一周結(jié)束了之后，下一周你應(yīng)該有一個(gè)明確的書面材料往上報(bào)。要說明為什么會(huì)出現(xiàn)這種波動(dòng)，作為投資經(jīng)理下一步的應(yīng)對(duì)措施是什么，每周都有這種具體的溝通。”上述社保投資經(jīng)理也透露。
實(shí)際上，這種要求是所有的專戶基本上都有，特別是一些規(guī)模比較大的、管理比較有序的機(jī)構(gòu)專戶產(chǎn)品都有類似的要求。比如行情反彈上漲了3%，而基金經(jīng)理的帳戶卻出現(xiàn)了下跌，就需要基金經(jīng)理給出一個(gè)解釋，這種情況亦屬正常。
社?；鹄硎聲?huì)相關(guān)人士也在其官網(wǎng)上指出，績效評(píng)估是事后對(duì)投資業(yè)績的分析和反饋，其評(píng)估期限可長可短，但對(duì)投資行為的影響卻非常大，畢竟評(píng)估結(jié)果多少會(huì)與收入、職位以及輿論等相關(guān)。著眼于長期的績效評(píng)估，可以避免短期化，堅(jiān)定長期投資的信心。
兩個(gè)月浮盈3成
全國社會(huì)保障基金于2000年8月設(shè)立，是國家社會(huì)保障儲(chǔ)備基金，由中央財(cái)政預(yù)算撥款、國有資本劃轉(zhuǎn)、基金投資收益和國務(wù)院批準(zhǔn)的其他方式籌集的資金構(gòu)成。
在社?；鹄硎聲?huì)看來，機(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)配置是在既定投資目標(biāo)的基礎(chǔ)之上，確定基金在不同資本市場、不同資產(chǎn)類別、不同投資風(fēng)格以及不同投資期限等方面的投資比例。其中一個(gè)方面是，在分析各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)-收益關(guān)系后，按照投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)政策，確定資金在固定收益產(chǎn)品、股票、私募股權(quán)以及另類投資等資產(chǎn)大類的投資比例。
Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年三季度末，社保基金共持有666家上市公司股份，合計(jì)持有市值近1978億元。
統(tǒng)計(jì)進(jìn)一步顯示，自2015年10月1日至11月30日期間，社?；鸪钟泄善眳^(qū)間漲幅為30.32%，該時(shí)間區(qū)間內(nèi)，滬指上漲12.86%，創(chuàng)業(yè)板上漲28.32%。按前三季度持股不變計(jì)算，四季度的前兩個(gè)月社保持有股票市值增加了約600億元。
按照申萬一級(jí)行業(yè)統(tǒng)計(jì)，社?；鸪止闪壳叭嗟男袠I(yè)分別是醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備及計(jì)算機(jī);持股數(shù)排名最后三位的則是非銀、銀行及國防軍工。Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，第四季度以來，醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備與計(jì)算機(jī)分別上漲了27.74%、37.7%和52.65%。
“社保追求的是長期、穩(wěn)定的回報(bào)，因此社保帳戶就是從中長線的角度考慮，也很少去比排名。”上述社保基金經(jīng)理稱，為了追求賬戶的業(yè)績穩(wěn)定性，社保賬戶的換手率也不高。“換手率還是非常低的，我記得去年一季度換手率也只有幾個(gè)點(diǎn)。”
本報(bào)也了解到，社?；鹄硎聲?huì)是根據(jù)管理人的基本面、投資組合績效、組合合規(guī)、投資風(fēng)險(xiǎn)等四項(xiàng)內(nèi)容為委托人進(jìn)行考評(píng)，業(yè)績并不是*10因素，而且由于是三年期考核，也有助于社?；鸾?jīng)理追求長期穩(wěn)定的回報(bào)。