市場(chǎng)一度傳聞中國(guó)央行可能通過國(guó)有大型銀行買入離岸人民幣護(hù)盤。
“但在美元走強(qiáng)令人民幣貶值壓力沉重的趨勢(shì)下，央行必須綜合考量干預(yù)匯市的得失。”一位香港銀行外匯交易員分析說，由于人民幣近期疲軟，央行即便消耗大量外匯儲(chǔ)備干預(yù)匯市，未必能取得預(yù)期效果。
他認(rèn)為，目前央行很可能轉(zhuǎn)變匯率干預(yù)策略，從控制人民幣貶值幅度改為控制人民幣貶值節(jié)奏，即在人民幣匯率雙向波動(dòng)的合理區(qū)間內(nèi)，由市場(chǎng)自行決定人民幣均衡匯率。
1月7日，中國(guó)人民銀行公布的*7外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)顯示，2015年12月我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為3.3303萬億美元，較上月下降1079億美元，創(chuàng)下單月*5降幅。此前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)去年12月外匯儲(chǔ)備為3.415萬億美元。
在招行銀行資產(chǎn)管理部分析師劉東亮看來，外匯儲(chǔ)備降幅之所以超過市場(chǎng)預(yù)期，主要是資本外流加快所致。畢竟，去年12月份美元指數(shù)沖高回落，令非美貨幣有所反彈，令外匯儲(chǔ)備匯兌估值損失不大，而且在人民幣加入SDR后，央行干預(yù)匯市穩(wěn)定人民幣匯率的力度有所減少，由此帶來的外匯儲(chǔ)備消耗額有限。
在業(yè)內(nèi)人士看來，所謂的資本外流加快，除了國(guó)內(nèi)居民兌換美元投資海外持續(xù)潮涌，還有去年底期間國(guó)內(nèi)企業(yè)紛紛打算籌措美元提前償還境外美元債務(wù)，避免由人民幣貶值帶來的更高匯兌損失。
彭博數(shù)據(jù)顯示，目前中國(guó)金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)所發(fā)行的債券、貸款等美元債務(wù)未償還余額約為5814億美元，每當(dāng)人民幣兌美元貶值1%，就意味著這些機(jī)構(gòu)只能多支付等值58.14億美元的人民幣償付美元債務(wù)，無形間加重了企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。
在一位香港銀行外匯交易員看來，正是企業(yè)購(gòu)匯提前還債熱情高漲，導(dǎo)致人民幣面臨相當(dāng)高的貶值壓力。尤其在離岸人民幣市場(chǎng)，由于人民幣與美元可以自由兌換，令不少國(guó)內(nèi)企業(yè)通過貿(mào)易項(xiàng)將人民幣從境內(nèi)轉(zhuǎn)到境外，再兌換成美元準(zhǔn)備提前還債。
美銀美林甚至認(rèn)為，買漲六個(gè)月美元兌離岸人民幣遠(yuǎn)期匯率，將成為2016年外匯交易[*{6}*]。
7日當(dāng)天，受人民幣匯率中間價(jià)大跌332個(gè)基點(diǎn)影響，離岸人民幣兌美元（CNH）一度大跌600多個(gè)基點(diǎn)，最低至6.76附近，但隨即市場(chǎng)風(fēng)云突變，神秘的人民幣大單買盤涌現(xiàn)，在半小時(shí)內(nèi)又令離岸人民幣反彈上漲逾800個(gè)基點(diǎn)，至6.6785附近，境內(nèi)外人民幣匯差也從*62000多個(gè)基點(diǎn)壓縮至1000個(gè)基點(diǎn)左右。
市場(chǎng)一度傳聞中國(guó)央行可能通過國(guó)有大型銀行買入離岸人民幣護(hù)盤。
“但在美元走強(qiáng)令人民幣貶值壓力沉重的趨勢(shì)下，央行必須綜合考量干預(yù)匯市的得失。”上述香港銀行外匯交易員分析說，由于人民幣近期疲軟，央行即便消耗大量外匯儲(chǔ)備干預(yù)匯市，未必能取得預(yù)期效果。
他認(rèn)為，目前央行很可能轉(zhuǎn)變匯率干預(yù)策略，從控制人民幣貶值幅度改為控制人民幣貶值節(jié)奏，即在人民幣匯率雙向波動(dòng)的合理區(qū)間內(nèi)，由市場(chǎng)自行決定人民幣均衡匯率。
一位美國(guó)投行人士認(rèn)為，中國(guó)央行可能對(duì)當(dāng)前人民幣貶值已有預(yù)期。究其原因，央行若將人民幣匯率形成機(jī)制從盯住美元改為盯住一籃子貨幣，并保持人民幣兌一籃子貨幣匯率的穩(wěn)定，需容忍人民幣兌美元匯率出現(xiàn)一定幅度的貶值。
“不過，央行的容忍度也是有限度的，有兩條底線是不能觸碰的。”他指出，一是不能引發(fā)市場(chǎng)悲觀情緒，造成人民幣匯率無序大幅下跌，引發(fā)更大規(guī)模的資本外流風(fēng)險(xiǎn)；二是有效控制境內(nèi)外人民幣匯差區(qū)間，至少央行不大會(huì)允許境內(nèi)外人民幣匯差長(zhǎng)期維持在1000個(gè)基點(diǎn)以上。畢竟，人民幣境內(nèi)外匯差套利交易日益活躍，本身在不斷加劇人民幣貶值壓力。