中國春節(jié)假期，全球市場并不太平：德銀巨虧引發(fā)雷曼“接班人”猜想、朝鮮試射衛(wèi)星釋放不穩(wěn)定因素、日本國債收益率破零、韓國股市觸發(fā)熔斷……多重利空一度引發(fā)全球市場大幅下挫。
來自MSCI明晟的統(tǒng)計，2月8至12日，全球股票市場整體跌幅為2.46%。全球市場之所以超跌反彈歸功于上周最后一個交易日的強勢反攻，歐美股指普遍漲逾2%、國際油價反彈10%，以上使得全球市場跌幅明顯收窄。
全球資本市場動蕩，目前投資者最想了解，節(jié)后開盤A股能否獨善其身？
“全球風險資產都跌了，A股開市后的‘低開’或是一兩天的補跌都是可以接受的。”安信證券首席策略分析師徐彪表示；而中金公司首席策略分析師、董事總經理王漢鋒則稱：“考慮到節(jié)前已經有明顯下跌，且輕倉過節(jié)的投資者較多，市場最擔心的問題之一人民幣匯率在假期期間也穩(wěn)中趨升，我們認為對A股節(jié)后開盤不宜過分悲觀。”
全球市場一度恐慌
在A股節(jié)日休市的5個交易日，海外市場出現(xiàn)了不同程度的下跌。全球主要市場中表現(xiàn)抗跌的美股納斯達克指數(shù)微跌0.59%，領跌的日經225指數(shù)大跌11.10%。
海通證券分析師姜超表示，股市的集體下跌，主因是前期上漲過多，而當前全球經濟前景迷茫、油價暴跌、歐洲銀行業(yè)風險暴露等因素推升避險情緒，避險資產價格大幅提升。
近日歐洲銀行業(yè)紛紛披露2015年度財報。德意志銀行(下稱“德銀”)發(fā)布的業(yè)績報告顯示2015年巨虧，法興銀行等歐洲銀行業(yè)利潤大幅不及預期。其中，德銀2015年虧損68億歐元，為金融危機以來首次出現(xiàn)虧損，僅2015年第四季度就發(fā)生凈虧損21億歐元，營收降至66億歐元。
德銀的巨虧加重了去年下半年以來有關其成為第二個“雷曼兄弟”的預期。2008年，美國第四大投資銀行雷曼兄弟由于投資失利，在談判收購失敗后宣布申請破產保護，引發(fā)了全球金融海嘯。
分析認為，德銀之危雖不是市場下挫的決定性因素，但在一定程度上加劇了市場的恐慌情緒。截至11日，2月以來STOXX歐洲50指數(shù)跌幅達到11.58%；國際油價的主要指標NYMEX期貨主力合約價格在2月4日至11日短短幾個交易日由33.6美元最低跌至26.05美元。
徐彪稱，過去一段時間全球股市的大跌，導火索在于全球銀行股的盈利和壞賬問題，從而引致了投資者對全球危機的擔憂，于是原油、股票等風險資產被大量拋售。
全球隨之開啟“避險模式”休養(yǎng)生息。單單2月11日一個交易日COMEX黃金主力合約大漲4.39%，收報1247美元，而今年以來，該合約漲幅達到17.6%。而美債收益率創(chuàng)新低，日本10年期國債收益率歷史上首次跌至負值。
解構海外超跌反彈
全球市場暴跌，美聯(lián)儲的一舉一動牽動著全球市場的神經。
2月10日、11日美聯(lián)儲主席耶倫分別在國會兩院發(fā)表了半年度證詞陳述。令人意想不到的是，耶倫兩日的發(fā)言傳遞的信號截然不同。10日，耶倫在眾議院金融服務委員會發(fā)表半年度貨幣政策證詞時，對美國及全球經濟擔憂加重，她認為美國勞動力市場和通脹預期穩(wěn)定，仍會漸進加息。
但11日耶倫則提出了另一個版本，“在歐洲一些央行將借貸成本推低至負值之后，美聯(lián)儲也在重新審視一旦美國經濟失速之際將負利率作為潛在政策工具的問題。”
美聯(lián)儲態(tài)度驚人轉變的同時，全球市場上演超跌反彈。12日，國際油價漲幅驚人，NYMEX主力合約價格大漲10.72%；歐股ST0XX歐洲50指數(shù)大漲3.33%；美股道瓊斯指數(shù)漲幅2%。
大幅反彈使得海外市場在中國休市期間的跌幅收窄。徐彪稱，從另一個角度來看，2016年年初以來，上證綜指、創(chuàng)業(yè)板指已經分別大幅下挫21.92%和22.74%，領跌全球主要股指，歐洲、美國以及亞洲大部分股指的下跌幅度均遠不如A股，與其說A股開市要補跌，不如說過去一周是全球股指在補跌。
“全球風險資產都跌了，避險情緒又很濃重，國內風險資產獨善其身的可能性也真的不大，A股開市后的‘低開’或是一兩天的補跌都是可以接受的。理性來看，倒覺得沒必要那么悲觀。”對于節(jié)后的A股行情，徐彪表示。
而中國市場休市期間，除了海外股市跌幅收窄，離岸人民幣匯率則是強勢反彈。2月3日以來，香港市場人民幣匯率(CNH)由6.6275迅速上漲至6.5086。
央行行長周小川近日在接受媒體采訪時表示，人民幣沒有持續(xù)貶值基礎?？偟目?，當前中國經濟仍運行在合理區(qū)間內。在世界經濟和全球貿易增速放緩、國際金融市場波動加劇的背景下，2015年中國經濟保持6.9%的中高速增長，在世界范圍內仍屬于較高水平。
短期而言，一些機構對2月A股行情都寄予了期望。王漢鋒認為，盡管在春節(jié)假期期間國際市場波詭云譎、動蕩不寧，來自中國自身的消息面卻相對平靜。A股開盤雖然可能也會受到國際市場大跌的影響，但考慮到節(jié)前已經有明顯下跌，且輕倉過節(jié)的投資者較多，市場最擔心的問題之一人民幣匯率在假期期間也穩(wěn)中趨升，對A股節(jié)后開盤不宜過分悲觀。
上海一家大型公募的基金經理稱，節(jié)前趁著反彈降低了倉位。短期來看，節(jié)后逢低加倉應該是一個不錯的機會。中長期布局的話，可選擇一些在經濟增速放緩期毛利率不降反增、現(xiàn)金流相對充沛的公司，它們有足夠的實力應對危機，并有可能在隨后的市場競爭中成長為行業(yè)龍頭。
本文來源：*9財經日報