A  期貨公司創(chuàng)新發(fā)展亟待加快
　　近年來，期貨市場“僧多粥少”局面愈發(fā)凸顯，期貨公司飽受“大市場”與“小行業(yè)”矛盾之苦。常年依賴單一通道類業(yè)務(wù)盈利而引發(fā)的傭金端激烈競爭使得期貨公司手續(xù)費收入持續(xù)下滑，大多數(shù)公司靠利息度日，加之創(chuàng)新業(yè)務(wù)尚未帶來真正有意義的績效增長，嚴(yán)重制約期貨行業(yè)發(fā)展壯大。
　　在中國期貨業(yè)協(xié)會期貨公司財務(wù)數(shù)據(jù)披露指標(biāo)中，期貨公司收入一欄仍然只有手續(xù)費一項指標(biāo)，而資產(chǎn)管理、風(fēng)險管理子公司業(yè)務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)由于規(guī)模尚小未納入營收主要指標(biāo)。期貨公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)增長乏力，創(chuàng)新業(yè)務(wù)尚未形成氣候，而利息收入的大幅增長在一定程度上填補(bǔ)了手續(xù)費收入的大幅下滑，成為現(xiàn)階段期貨公司重要的收入來源。
　　與當(dāng)前期貨公司營業(yè)收入結(jié)構(gòu)不同，在創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，券商等金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)先行一步，使得證券公司在資產(chǎn)規(guī)模實現(xiàn)平穩(wěn)擴(kuò)張同時，行業(yè)收入結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與創(chuàng)新業(yè)務(wù)實現(xiàn)“雙增”。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)和兩融業(yè)務(wù)成為行業(yè)三大收入來源，其中經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，資管、兩融等創(chuàng)新業(yè)務(wù)成為最主要增長點，投行和自營業(yè)務(wù)的增長亦助推營收增長，創(chuàng)新業(yè)務(wù)逐步成為行業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的主要驅(qū)動力和增長點。這已說明證券業(yè)正在逐漸告別“靠天吃飯”的格局。
　　現(xiàn)階段，我國期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的弱小和創(chuàng)新發(fā)展不足已經(jīng)成為制約期貨市場功能進(jìn)一步發(fā)揮的短板，加快推進(jìn)期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新發(fā)展刻不容緩。
 
　　B  期貨公司創(chuàng)新發(fā)展正當(dāng)其時
　　隨著《意見》和《管理辦法》一系列文件相繼落地，期貨公司作為市場創(chuàng)新主體，創(chuàng)新二字將伴隨期貨公司成為未來發(fā)展總基調(diào)，一系列制度創(chuàng)新和政策松綁為期貨公司創(chuàng)新發(fā)展提供了適宜土壤。
　　創(chuàng)新業(yè)務(wù)松綁助力期貨公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級
　　資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)突破政策限制，期貨公司有望告別“鐐銬起舞”困境。期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)受制于“一對一”的限制，業(yè)務(wù)發(fā)展裹足不前，期貨公司只能“戴著鐐銬起舞”?！兑庖姟泛汀豆芾磙k法》的相繼出臺在明確適度放寬期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈資本要求并進(jìn)一步擴(kuò)大試點范圍的同時，一方面取消了對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的核準(zhǔn)，將其調(diào)整為依法登記備案的事項，另一方面放開了資產(chǎn)管理“一對多”業(yè)務(wù)。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)“一對多”的放開，在降低資管受托資金門檻的同時，也將有效降低受托資產(chǎn)的邊際成本，實現(xiàn)期貨公司資管業(yè)務(wù)集約化、標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化，有利于擴(kuò)大期貨資管業(yè)務(wù)規(guī)模，由此期貨公司將憑借自身的專業(yè)優(yōu)勢為不同層次的投資者提供多樣化的理財產(chǎn)品，為其提供更精細(xì)化、個性化的金融服務(wù)，這給期貨公司帶來更大的發(fā)展空間，能夠?qū)崿F(xiàn)期貨公司盈利模式多元化。
　　政策導(dǎo)向驅(qū)動子公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新，期現(xiàn)對接服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。風(fēng)險管理公司業(yè)務(wù)設(shè)立初衷就是通過子公司從均價交易逐步發(fā)展場外衍生品的柜臺業(yè)務(wù)，為客戶提供個性化的風(fēng)險管理產(chǎn)品。由于一些政策和制度上的束縛，風(fēng)險管理公司諸多業(yè)務(wù)無法快速有效推進(jìn)。隨著《期貨公司設(shè)立子公司開展以風(fēng)險管理服務(wù)為主的業(yè)務(wù)試點工作指引》和《意見》出臺，不僅簡化了試點備案工作程序，業(yè)務(wù)范圍也在倉單服務(wù)、合作套保、定價服務(wù)、基差交易等風(fēng)險管理服務(wù)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上新增做市業(yè)務(wù)及其他與風(fēng)險管理服務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)，同時，支持有條件的風(fēng)險管理公司開展期權(quán)等衍生品做市業(yè)務(wù)，以及通過合法渠道參與境外衍生品市場。風(fēng)險管理公司業(yè)務(wù)將會穩(wěn)步推進(jìn)，期貨公司在風(fēng)險管理上的獨特優(yōu)勢得到發(fā)揮，這意味著場外衍生品市場建設(shè)也將取得進(jìn)展。
　　此外，《意見》還拓寬了期貨公司自有資金使用范圍，有利于自有資金保值增值，豐富期貨公司盈利模式，在一定程度上也為期貨公司開展自營業(yè)務(wù)做了鋪墊。
　　拓寬融資渠道，推動期貨公司做大做強(qiáng)
　　伴隨著資產(chǎn)管理、風(fēng)險管理公司和自營業(yè)務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)比重增加，期貨公司業(yè)務(wù)屬性將由輕資本業(yè)務(wù)向重資本業(yè)務(wù)過渡，對資本金充足性要求顯著提高。資本實力多寡必將成為影響期貨公司風(fēng)險控制能力和創(chuàng)新業(yè)務(wù)開展以及綜合實力的核心因素。
　　現(xiàn)階段，券商系期貨公司由于“背靠大樹好乘涼”，資本金相對充裕，而對于傳統(tǒng)期貨公司來說，通過IPO上市成為解決當(dāng)前重資本業(yè)務(wù)導(dǎo)向下拓寬融資渠道的重要途徑，否則只能在兼并大潮中淹沒。《管理辦法》的出臺解決了自然人不能持有期貨公司股權(quán)的制度性障礙，預(yù)示著期貨公司IPO上市將不設(shè)前置性條件，只要滿足上市的基本要求即可，后續(xù)或?qū)⒓ぐl(fā)一批期貨公司IPO上市熱潮，有助于進(jìn)一步拓寬融資渠道。
　　此外，《管理辦法》中還放寬了外資進(jìn)入的門檻，明確了期貨公司設(shè)立、收購或者參股境外期貨類經(jīng)營機(jī)構(gòu)的基本要求，為期貨市場對外開放提供了突破口，將給期貨行業(yè)帶來新的變化。
　　商品期貨ETF為期貨公司產(chǎn)品創(chuàng)新打開想象空間
　　8月29日，證監(jiān)會就《公開募集證券投資基金運(yùn)作指引第1號——商品期貨交易型開放式基金指引（征求意見稿）》公開征求意見，商品期貨ETF這一重要的投資理財工具“破冰”之日可期。商品期貨ETF的適時推出，將為期貨公司實現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新和深化基期合作打開想象空間。
　　商品期貨ETF作為重要的基金品種，是以持有商品期貨交易所掛盤交易的商品期貨品種為主要策略，以跟蹤商品期貨價格或價格指數(shù)為目標(biāo)，在證券交易所上市交易的開放式基金?，F(xiàn)階段，國內(nèi)推出商品期貨ETF產(chǎn)品不僅面臨跟蹤指數(shù)的選擇，同時也會遇到對指數(shù)進(jìn)行有效復(fù)制以達(dá)到較好擬合效果的技術(shù)要求，加之期貨屬于高精尖專的投資產(chǎn)品和投資活動——要有專業(yè)化的機(jī)構(gòu)和專業(yè)化的人才通過專業(yè)化的手段進(jìn)行專業(yè)化的管理，因此，在跟蹤指數(shù)的選擇以及指數(shù)復(fù)制方面要求基金管理人必須具備專業(yè)的期貨交易素質(zhì)和風(fēng)險控制能力。然而，當(dāng)前商品期貨ETF基金創(chuàng)設(shè)主體即公募基金在參與商品期貨交易方面存在制度束縛，導(dǎo)致其期貨交易專業(yè)素質(zhì)和期貨市場風(fēng)控經(jīng)驗方面存在短板，這就為期貨公司參與商品期貨ETF產(chǎn)品設(shè)計與運(yùn)作提供契機(jī)。
　　期貨公司作為“風(fēng)險管理專家”，加之松綁資產(chǎn)管理創(chuàng)新業(yè)務(wù)而實現(xiàn)的“最懂期貨的期貨公司能夠真正參與期貨交易”，使得其可以很好地為商品期貨ETF基金管理運(yùn)作提供技術(shù)支持和投資建議，通過產(chǎn)品創(chuàng)新和深化基期合作實現(xiàn)盈利模式多元化，推動期貨公司做大做強(qiáng)。
 
　　C  期貨公司創(chuàng)新發(fā)展面臨挑戰(zhàn)
　　券商創(chuàng)新步伐提速，期貨公司創(chuàng)新空間受限
　　目前，我國的證券公司已可開展經(jīng)紀(jì)、自營、投資銀行和資產(chǎn)管理四大主營業(yè)務(wù)，且創(chuàng)新步伐仍在繼續(xù)。2014年券商創(chuàng)新大會的成功召開和“券商創(chuàng)新15條”指導(dǎo)性文件的落地，從建設(shè)系統(tǒng)重要性的現(xiàn)代投資銀行、支持業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新和推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型三個方面明確了推進(jìn)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的主要任務(wù)，提出了一方面大力發(fā)展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、投資咨詢等賣方業(yè)務(wù)，另一方面積極開展融資融券交易、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、柜臺市場、直接投資、另類投資、股權(quán)投資、債券投資等買方業(yè)務(wù)，同時鼓勵自主創(chuàng)設(shè)私募產(chǎn)品、開展FICC業(yè)務(wù)和衍生品業(yè)務(wù)等具體舉措，券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)正在由賣方業(yè)務(wù)向買方業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變，其金融市場參與者角色進(jìn)一步加強(qiáng)，券商投資功能進(jìn)一步凸顯。
　　在券商業(yè)務(wù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型中，期貨公司未來創(chuàng)新面臨諸多挑戰(zhàn)。當(dāng)前，買方業(yè)務(wù)逐步成為券商發(fā)力角逐的主戰(zhàn)場，而買方業(yè)務(wù)的核心在于利用自有或委托資金進(jìn)行投資管理以獲取投資收益和資本利得并承擔(dān)投資風(fēng)險，衍生品市作為買方業(yè)務(wù)投資標(biāo)的和風(fēng)險管理工具在券商轉(zhuǎn)型升級中將肩負(fù)重要使命，券商與期貨公司在衍生品領(lǐng)域展開競爭成為必然。同券商相比，當(dāng)前期貨公司在資本、人才、制度方面存在欠缺，加之資管業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、兩融等業(yè)務(wù)已經(jīng)成為券商重要收入來源，使得期貨公司未來創(chuàng)新空間更加有限。
 
　　交叉持牌行業(yè)多變數(shù)，期貨行業(yè)面臨重新洗牌
　　隨著新“國九條”以及《意見》相繼落地，期貨業(yè)務(wù)準(zhǔn)入進(jìn)一步放寬，支持期貨公司、證券公司、基金管理公司、證券投資咨詢公司等機(jī)構(gòu)交叉持牌和相互參股、控股，混業(yè)經(jīng)營趨勢加快，未來必將形成“你中有我，我中有你”的局面，期貨公司不僅要面對行業(yè)內(nèi)激烈競爭，同時也將面臨證券公司、基金公司等其他機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)沖擊。在這種情況下，原先的政策壁壘保護(hù)的期貨行業(yè)利潤將消失，競爭進(jìn)入肉搏階段，期貨行業(yè)面臨重新洗牌。
　　一方面，基金系期貨公司有望崛起，形成中國期貨行業(yè)群雄并起的混戰(zhàn)局面。從當(dāng)前期貨公司股東背景結(jié)構(gòu)來看，證券公司作為*9大股東的期貨公司數(shù)量顯著增多，擁有券商系背景的期貨公司的崛起勢頭愈加明朗，行業(yè)強(qiáng)者愈強(qiáng)格局進(jìn)一步明顯，部分券商系期貨公司已經(jīng)躍升為期貨行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。
　　在前幾輪并購潮中，券商與期貨公司股權(quán)合作過程并不是常見的“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”，而是大券商找小期貨公司、大期貨公司找小券商這一典型的“小馬拉大車”模式，越來越多的券商和期貨公司加入并購潮，最終形成當(dāng)前69家發(fā)展水平參差不齊的券商系期貨公司。經(jīng)過這幾輪并購，余下期貨公司伴隨著期貨行業(yè)發(fā)展，一部分在當(dāng)前同質(zhì)化競爭中舉步維艱，另一部分期貨公司則成長為優(yōu)秀行業(yè)代表。在這部分非券商系優(yōu)秀期貨公司中，不乏具有通過股權(quán)融合在人才、資金、管理等方面形成優(yōu)勢互補(bǔ)的迫切現(xiàn)實需求，但余下普遍規(guī)模偏小、競爭實力偏弱的券商很難實現(xiàn)有效對接，券商并購期貨公司的*4時機(jī)已經(jīng)一去不返。
　　另一方面，具有券商、基金背景的期貨公司未來或許迎來“去法人化”從而內(nèi)化為部門。當(dāng)前券商系期貨公司發(fā)展水平參差不齊，其作為證券公司子公司，擁有獨立法人資格，子公司各項財務(wù)指標(biāo)由于現(xiàn)有會計制度所限實行獨立考核。隨著資產(chǎn)管理創(chuàng)新業(yè)務(wù)松綁，期貨公司將一改當(dāng)前“帶著鐐銬起舞”尷尬局面，業(yè)務(wù)項下資金規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大，而期貨具有的保證金交易和當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度使得進(jìn)行期貨投資時不能進(jìn)行滿倉操作，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)項下結(jié)余資金只能閑置，加之凈資本嚴(yán)格考核限制，造成期貨公司資金使用效率低下。
　　為了優(yōu)化資產(chǎn)配置、提高資金使用效率，不排除具有券商、基金背景的期貨公司內(nèi)化為證券公司或期貨公司某一部門，從而失去獨立法人資格。通過期貨公司部門化，使得資金能夠在股東層面更好地進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃和投資管理，進(jìn)一步強(qiáng)化期貨風(fēng)險管理功能并將其納入資產(chǎn)投資組合中去，實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。
 
　　D  期貨公司創(chuàng)新發(fā)展方向
　　深耕傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，打造私人財富管理平臺
　　深耕經(jīng)紀(jì)等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是由期貨公司本源意義所決定。從現(xiàn)代期貨市場建立至今，在不擔(dān)風(fēng)險下獲取通道收益是期貨市場中介機(jī)構(gòu)獲取穩(wěn)定收入的重要來源，繼續(xù)深耕賣方業(yè)務(wù)，既是歷史使然，也是時代使命。
　　一是調(diào)整經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)和盈利模式。積極尋求由“單一通道收費”的盈利模式向“通道收費+增值收費”的盈利模式轉(zhuǎn)變路徑，同時可以利用互聯(lián)網(wǎng)諸多優(yōu)勢從賬戶開立、產(chǎn)品推廣到支付交易等環(huán)節(jié)開展跨界融合，在資本市場總量擴(kuò)大和多層次市場結(jié)構(gòu)形成的發(fā)展浪潮中有效對接，進(jìn)一步活躍傳統(tǒng)業(yè)務(wù)需求從而提升盈利水平。
　　二是深化經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)本質(zhì)上包含了通道、清算、風(fēng)控、咨詢、資源整合、運(yùn)營等服務(wù)，可以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為創(chuàng)新端口，以客戶需求為核心，以財富管理部門為抓手，借助互聯(lián)網(wǎng)金融跨界融合理念，通過合理布局營業(yè)網(wǎng)點，線上線下結(jié)合發(fā)展，整合資源打造客戶鏈條和服務(wù)鏈條，實現(xiàn)金融服務(wù)的多元化、綜合化、集成化，逐步形成期貨公司不可替代的金融中介優(yōu)勢，打造私人財富管理綜合性服務(wù)平臺。
 
　　進(jìn)一步推進(jìn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，打造財富管理平臺
　　新一輪的“放松管制”打破了銀行、券商、基金、保險、信托和期貨公司之間的競爭壁壘，使財富管理行業(yè)進(jìn)入了競爭、創(chuàng)新、混業(yè)的“大資管時代”。隨著政策松綁和制度創(chuàng)新，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將由早期的替客戶投資獲取收益迅速轉(zhuǎn)變?yōu)橐詽M足客戶多樣性需求為核心的大資管業(yè)務(wù)，期貨公司角色也從單一的產(chǎn)品提供者上升為產(chǎn)品的設(shè)計者、交易參與者、客戶需求的引導(dǎo)者等多種角色。符合條件的期貨公司應(yīng)當(dāng)繼續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展，積極對接“大資管時代”，打造財富管理平臺。
　　一方面，發(fā)揮資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。隨著資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管的逐步放開，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)協(xié)作日趨多樣化。除傳統(tǒng)的產(chǎn)品銷售以外，產(chǎn)品定制、通道業(yè)務(wù)、融資撮合等新型業(yè)務(wù)模式發(fā)展迅速。借助經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門豐富的客戶資源，與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)部門的協(xié)作成為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的重要推動力。如何利用好自身專業(yè)優(yōu)勢和客戶資源優(yōu)勢決定了未來資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與私人財富管理業(yè)務(wù)協(xié)同的效率，對于推動資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展有著重要意義。
　　另一方面，發(fā)揮資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)。期貨公司不僅可以利用資管、自營、研究員各部門優(yōu)勢向資產(chǎn)管理平臺輸出投研能力，從而借助資產(chǎn)管理發(fā)行產(chǎn)品來實現(xiàn)其他部門投研能力的產(chǎn)品化，而且可以實現(xiàn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與子公司項下做市商業(yè)務(wù)之間深度合作，資產(chǎn)管理產(chǎn)品可以作為做市品種，也可以設(shè)計理想的資產(chǎn)管理產(chǎn)品份額作為標(biāo)的，通過風(fēng)險管理子公司做市服務(wù)，使得資管產(chǎn)品份額成為有吸引力的投資品種，實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。
　　此外，期貨公司還可以通過資產(chǎn)管理平臺積極整合基金、銀行、信托、投顧資源，孵化以滿足各類投融資者需求的標(biāo)準(zhǔn)和個性化產(chǎn)品，然后通過互聯(lián)網(wǎng)金融探索、APP綜合服務(wù)平臺、線上產(chǎn)品營銷、線上渠道合作等方式擴(kuò)寬產(chǎn)品渠道，打造豐富、綜合性的金融超市。
 
　　以子公司為端口，場內(nèi)外互動服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)
　　實體經(jīng)濟(jì)不僅需要通道服務(wù)，更需要專業(yè)化、個性化的風(fēng)險管理和財富管理服務(wù)，特別是實體企業(yè)更需要期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)參與定價、風(fēng)險控制、倉儲管理等各個環(huán)節(jié)。風(fēng)險管理公司作為期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)重要端口，在大力推進(jìn)業(yè)務(wù)引入和運(yùn)作上應(yīng)當(dāng)立足實體經(jīng)濟(jì)特點，有效對接產(chǎn)業(yè)客戶風(fēng)險管理需求。
　　風(fēng)險管理公司可以在產(chǎn)品設(shè)計和交易方式方面，充分發(fā)揮“風(fēng)險管理專家”優(yōu)勢，為現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈客戶提供能與場內(nèi)市場產(chǎn)品充分對接的個性化風(fēng)險管理工具，以滿足客戶定制型需求。同時，由于處于現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈不同位置的實體企業(yè)風(fēng)險管理需求不盡相同，僅靠場內(nèi)市場標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品是難以有效通過期現(xiàn)對接為產(chǎn)業(yè)客戶提供風(fēng)險管理服務(wù)的，這就要求子公司應(yīng)當(dāng)積極介入場外市場業(yè)務(wù)，通過場外非標(biāo)產(chǎn)品與場內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品互動為實體經(jīng)濟(jì)保駕護(hù)航。此外，子公司還可以積極探索與場外大宗商品交易平臺進(jìn)行合作。
 
　　推進(jìn)境外代理業(yè)務(wù)，全面提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力
　　隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程推進(jìn)，中國經(jīng)濟(jì)逐步融入世界經(jīng)濟(jì)體系中，國內(nèi)實體企業(yè)參與境外期貨交易以進(jìn)行風(fēng)險管理的現(xiàn)實需求日益強(qiáng)烈。然而，現(xiàn)階段能夠參與境外期貨交易的企業(yè)屈指可數(shù)，眾多投資者和企業(yè)由于政策受限只能是望“洋”興嘆。期貨公司境外代理業(yè)務(wù)為國內(nèi)投資者和企業(yè)參與境外期貨市場提供了契機(jī)，推進(jìn)期貨公司境外代理業(yè)務(wù)開展具有重要意義。
　　由于國際期貨市場流動性高，品種覆蓋面廣，交易時間長，同時也能彌補(bǔ)國內(nèi)期貨市場產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)性不足，通過境外代理業(yè)務(wù)在實現(xiàn)企業(yè)通過正規(guī)渠道進(jìn)行境外期貨交易的同時，豐富了企業(yè)避險手段，對于企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險管理具有深刻的現(xiàn)實意義。在此過程中，期貨公司作為連接境內(nèi)、境外期貨市場的重要渠道，逐步成為滿足我國實體企業(yè)跨國經(jīng)營風(fēng)險管理需求、提升我國在全球商品市場定價權(quán)和金融市場話語權(quán)的重要載體，對于全面提升期貨公司服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力和國際競爭力具有重要意義。
　　通過配合實體企業(yè)走出去，期貨公司的業(yè)務(wù)范圍有可能進(jìn)一步向境外延伸，業(yè)務(wù)的擴(kuò)展將不再局限于國內(nèi)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和品種，而是在全球視野下，探索自身的業(yè)務(wù)模式和培育核心競爭力，并在全球的市場上與國際機(jī)構(gòu)進(jìn)行競爭，中國的期貨行業(yè)將在這一過程中實現(xiàn)新一輪的蛻變。
 
　　文章來源：期貨日報