現(xiàn)貨企業(yè)參與期市障礙將清除
 
　　2014年5月9日公布的資本市場新“國九條”明確指出，允許符合條件的機(jī)構(gòu)投資者以對沖風(fēng)險(xiǎn)為目的使用期貨衍生品工具，清理取消對企業(yè)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具的不必要限制。這有望打破實(shí)體企業(yè)尤其是國有實(shí)體企業(yè)參與期貨市場的障礙。
　　“長期以來，國有企業(yè)一直缺少在期貨市場上接受鍛煉的機(jī)會，‘株冶’、‘中航油’、‘國儲銅’等事件暴露出我國企業(yè)參與資本市場的不足。”方正中期期貨長沙營業(yè)部總經(jīng)理趙國存表示。
　　湖北一家油脂企業(yè)負(fù)責(zé)人趙先生告訴期貨日報(bào)記者，許多行業(yè)主管部門都曾下發(fā)文件要求下屬企業(yè)不得參與期貨市場，其結(jié)果是很多企業(yè)不能利用期貨市場來為生產(chǎn)經(jīng)營服務(wù)。在前期菜籽油價(jià)格下跌過程中，很多企業(yè)由于不能參與期貨市場交易，在庫存不斷貶值的情況下，無法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖。
　　據(jù)了解，這種問題在白糖、棉花、玉米、大豆等市場也普遍存在。由于許多企業(yè)被限制參與期貨交易，經(jīng)營利潤難以得到保障，而益海、路易達(dá)孚等跨國糧商則會充分利用期貨市場對沖市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　“新‘國九條’關(guān)于期貨市場的論述，對于大中型企業(yè)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具有著方向性的指導(dǎo)意義。”廣州市愛紗進(jìn)出口貿(mào)易公司大中華區(qū)總經(jīng)理吳法新說，新“國九條”的出臺，有利于進(jìn)一步推進(jìn)金融市場服務(wù)實(shí)體企業(yè)，對相關(guān)實(shí)體企業(yè)的健康發(fā)展具有十分正面的意義。
　　吳法新告訴記者，受新“國九條”出臺的鼓舞，其所在公司近期也將開始試水期貨市場。
　　中信期貨副總經(jīng)理、首席分析師景川介紹說，十八屆三中全會提出的市場全要素改革，使市場功能更為健全。在“過剩經(jīng)濟(jì)”時(shí)代，企業(yè)普遍微利經(jīng)營，對市場風(fēng)險(xiǎn)更為敏感，必須運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)對沖工具。新“國九條”的發(fā)布順應(yīng)市場發(fā)展，會持續(xù)增加企業(yè)對期貨市場的參與度。
　　在格林期貨產(chǎn)業(yè)研究員劉錦看來，新“國九條”效果如何關(guān)鍵要看政策能否得到有效落實(shí)。對于相關(guān)實(shí)體企業(yè)來說，在新“國九條”掃清其參與期貨市場的障礙以后，應(yīng)及時(shí)改變經(jīng)營理念，積極運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具維護(hù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定。
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