2014年期貨從業(yè)考試動態(tài)：新“國九條”細則首落地 有頂層設(shè)計色彩

　　2014年5月15日下午，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進一步推進證券經(jīng)營機構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的意見》（以下簡稱“意見”），作為證券行業(yè)創(chuàng)新走到第三年的綱領(lǐng)，其還有著一個特殊的背景，這是5月9日新“國九條”出臺后的[*{5}*]落地細則。
　　而在5月16日，第三年證券行業(yè)創(chuàng)新大會即將召開。“這是體現(xiàn)證券行業(yè)創(chuàng)新的主基調(diào)文件，明天的會議還將更加深入。”一位接近監(jiān)管層人士對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。
　　根據(jù)*7的創(chuàng)新大會議程，5月16日的會議分為上下午場，其中上午為主場會議，主要由監(jiān)管部門負責人與證券業(yè)協(xié)會相關(guān)負責人做主題演講。
　　而下午則為分論壇與會議總結(jié)，其中分論壇分為六場，分別是私募市場、財富管理、互聯(lián)網(wǎng)證券、融資業(yè)務(wù)、投資咨詢與風險管理等；而會議總結(jié)則由證監(jiān)會機構(gòu)部負責人、協(xié)會相關(guān)負責人作出主題演講，最后證監(jiān)會主席助理張育軍與協(xié)會會長陳共炎將會作主題總結(jié)發(fā)言。
　　新“國九條”落地
　　作為新“國九條”的首份落地細則，這份創(chuàng)新綱領(lǐng)有了一些更“頂層設(shè)計”的色彩。
　　從《意見》的總體原則可以看出來，比如體現(xiàn)服務(wù)實體經(jīng)濟特色的“必須堅持服務(wù)實體經(jīng)濟，緊緊圍繞實體經(jīng)濟的現(xiàn)實需求推進業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，支持中小微企業(yè)發(fā)展，提升證券經(jīng)營機構(gòu)服務(wù)實體經(jīng)濟的能力和水平。”
　　此外，在細化落地方面，《意見》將新國九條中定調(diào)的發(fā)展方向，做了很多實質(zhì)細化。
　　比如新“國九條”提出要支持證券期貨經(jīng)營機構(gòu)拓寬融資渠道。
　　而《意見》將此細化至“支持證券經(jīng)營機構(gòu)進行股權(quán)和債權(quán)融資，在境內(nèi)外發(fā)行上市、在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，發(fā)行優(yōu)先股、公司債，開展并購重組。鼓勵證券經(jīng)營機構(gòu)探索新的融資渠道和新型融資工具。支持證券經(jīng)營機構(gòu)開展收益憑證業(yè)務(wù)試點。”
　　更值得注意的是，新“國九條”以及整個資本市場一些新的舉措，給這份第三年的創(chuàng)新綱領(lǐng)帶來了一些增量的細節(jié)。此前的3月份，證券業(yè)協(xié)會曾經(jīng)下發(fā)該份綱領(lǐng)的征求意見，如果將兩個版本加以對比，可以發(fā)現(xiàn)一些有趣的“增量”。
　　比如新“國九條”中提出要“推動境內(nèi)外交易所市場的連接”，與此同時實際的連接也已經(jīng)啟動，滬港通在此前破題。
　　這種頂層設(shè)計的深度創(chuàng)新，也給原有版本帶來了變化，在最終版意見中，指出要“積極參與滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制試點”。
　　此外，新“國九條”中“鼓勵境內(nèi)證券期貨經(jīng)營機構(gòu)實施"走出去"戰(zhàn)略”，也從原有版本中較為單薄的走出去設(shè)計，新增了“在港、澳、臺和其他境外市場通過新設(shè)、并購重組等方式設(shè)置子公司”這一讓市場興奮的細節(jié)。
　　還有一些變化可以體現(xiàn)這種頂層設(shè)計的[*{c}*]落地，“推動混合所有制經(jīng)濟發(fā)展”是大勢，而在《意見》中也引入這一設(shè)計，將最初版本中新增了“支持國有證券經(jīng)營機構(gòu)開展混合所有制改革”。這與“放寬行業(yè)準入”的其他細節(jié)結(jié)合在一塊，或?qū)闹卫斫Y(jié)構(gòu)上為證券行業(yè)釋放新的本質(zhì)動力。
　　負面清單取消
　　除了作為首項落地細則備受關(guān)注之外，這份行業(yè)創(chuàng)新第三年的綱領(lǐng)，除了細化的政策之外，還有什么本質(zhì)上的深度創(chuàng)新與方向[*{c}*]，是行業(yè)最為關(guān)注的。
　　這或許要回到這三年的證券行業(yè)創(chuàng)新之路歷程上來。
　　一位北方大型券商的負責人對21世紀經(jīng)濟報道記者指出，2012年的券商創(chuàng)新，好像是一艘船，讓這個行業(yè)搭著渡過了原本“靠天吃飯”的大河，從限制于二級市場走到了著眼于更廣闊的場內(nèi)外市場的對岸。而券商過了河，船也開走了，已沒有辦法走回頭路，接下來必須繼續(xù)往前走。但方向在哪里，是目前最需要解決的問題。
　　這個比喻的背后，實際上是行業(yè)創(chuàng)新主體的改變。
　　2012年的首度創(chuàng)新，多少有著由上而下的意味，通過33條創(chuàng)新綱領(lǐng)與一系列配套文件，大力度松綁券商的業(yè)務(wù)范圍。
　　然而，這種由上而下的創(chuàng)新機制從2013年起，已不太適應(yīng)。從那年起，監(jiān)管層逐步建立行業(yè)主體創(chuàng)新推動機制，即行業(yè)來出想法，帶動監(jiān)管的革新。
　　2013年的第二次行業(yè)創(chuàng)新大會，已體現(xiàn)了這種思路。當時證監(jiān)會主席助理張育軍在作總結(jié)發(fā)言時，就指出，“活已經(jīng)派到你們桌上了，能不能有更多舉措，不在機構(gòu)部，不在助理，在券商自己。”在當時的創(chuàng)新大會上，定下的最為關(guān)鍵的基調(diào)就是協(xié)會與券商本身將擔起創(chuàng)新的主角。
　　而到了2014年的第三度行業(yè)創(chuàng)新大會前，此前由行業(yè)下發(fā)的《意見》征求稿有一個細節(jié)曾經(jīng)一度引起市場關(guān)注。
　　在當時的版本中，提出“確立證券經(jīng)營機構(gòu)業(yè)務(wù)"負面清單"，逐步實現(xiàn)"法無禁止即可為"。”
　　這讓很多行業(yè)人士都感到意外，“如果真的實行負面清單制度，那么整個行業(yè)的創(chuàng)新機制都會完全不同。”一位北京大型券商的副總對記者指出。
　　然而，在最終版本的《意見》中，“負面清單”的提法并未出現(xiàn)，而是用了更為穩(wěn)妥的說法替代。這背后或有現(xiàn)實條件的考量。
　　“負面清單在金融市場有一定的認識混淆，但給予市場主體作為創(chuàng)新主體的思路是確定的。此次《意見》中體現(xiàn)了分清市場與政府的邊界思路，市場才是創(chuàng)新的主體。”上述接近監(jiān)管層人士指出。
　　事實上，在最終版《意見》中，雖然沒有直接提及“負面清單”，但保留了關(guān)鍵的“轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式”與“深化審批改革”等措施。
　　前者明確要完善監(jiān)管機制，統(tǒng)一監(jiān)管尺度，從重事前審批向加強事中事后監(jiān)管轉(zhuǎn)變。支持證券經(jīng)營機構(gòu)依法自主開展業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，自主識別、判斷并承擔創(chuàng)新風險。加強事中監(jiān)管與動態(tài)監(jiān)測監(jiān)控和以風險、問題為導(dǎo)向的現(xiàn)場檢查。強化事后監(jiān)管，加大執(zhí)法力度，完善日常監(jiān)管機構(gòu)、稽查執(zhí)法部門和自律組織之間的監(jiān)管執(zhí)法聯(lián)動機制。
　　后者則貫徹了此前監(jiān)管轉(zhuǎn)型的思路，提出甄別清理證券經(jīng)營機構(gòu)類審批備案事項。進一步取消調(diào)整行政許可審批事項；進一步調(diào)整非行政許可審批事項，并逐步予以廢止；除法定行政許可審批事項外，禁止以任何名義或任何方式實施或變相實施行政審批。取消證監(jiān)會系統(tǒng)各單位沒有法律法規(guī)規(guī)章規(guī)定的事前備案、報告事項，確有必要保留的，改為事后備案。所有審批備案事項，都必須公布標準、流程、期限和方式，不公布的不得實施。
　　“這樣才能確保創(chuàng)新傳遞不會扭曲。”上述人士指出。
　　在這個層面上，行業(yè)所期盼的創(chuàng)新機制根本轉(zhuǎn)變，或者已經(jīng)來到眼前。